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货币流动性对我国通货膨胀影响定量研究 　　[摘 要]著名经济学家弗里德曼认为：通货膨胀无论何时何地都是一种货币现象，并指出，货币流动性是影响通货膨胀的主要因素。为了衡量货币流动性对我国通货膨胀的定量影响，本文将从货币供给的流动性和货币流通速度两个方面来衡量货币流动性，并利用Eviews 6.0等软件通过建立回归模型、进行协整分析以及建立VAR模型、ECM模型及其他方法探究货币流动性对我国通货膨胀的影响。结果表明，货币供给的流动性越大，消费者价格指数越高；货币流通速度不会影响消费者价格指数，但消费者价格指数却会影响货币流通速度，并且货币流通速度与消费者价格指数共同反作用于货币供给的流动性。 　　[关键词]通货膨胀；货币流动性；计量模型 　　[中图分类号]F830 [文献标识码]A [文章编号]1005-6432（2014）4-0037-04 　　1 选题背景与意义 　　通货膨胀就是货币贬值和价格水平全面、持续上涨的经济现象。近年来我国通货膨胀变化比较剧烈，而流动性过剩无疑是影响通货膨胀的重要原因。通货膨胀对经济发展、人民生活和社会稳定的损害将是破坏性的，而监测、调控货币流动性和通货膨胀是中央银行的重要职责。因此，对货币流动性、通货膨胀问题进行研究具有非常重要的现实意义。结合我国当前货币流动性和通货膨胀预期比较突出的实际，及时开展货币流动性与通货膨胀之间关系的研究，厘清二者之间的相互引导关系，探寻二者之间的传导机制和形成机理，测定二者之间的传导时滞，对中央银行有效调控流动性，有效预防、控制通货膨胀，进而促进国民经济的健康发展都具有十分重要的现实意义。 　　2 指标选取与统计分析 　　货币学派认为，通货膨胀是因为纸币发行量超过商品流通中的实际需要量而引起的货币贬值现象，即是由于纸币发行过多造成的；而物价学派则认为通货膨胀意指整体物价水平的持续上升，其最终结果表现为物价的上升。而我们可以将通货膨胀定义为：通货膨胀是因货币供给大于货币实际需求，也即现实购买力大于产出供给，导致货币贬值，而导致的一段时间内物价持续而普遍的上涨现象。其实质是社会总需求大于社会总供给。纸币、含金量低的铸币、信用货币的过度发行都会造成通货膨胀。 　　反映通货膨胀的主要指标主要有CPI、GDP平减指数和生产者物价指数PPI。GDP平减指数衡量的是某时期内所有商品和劳务价格的变动程度，覆盖面最广，然而这一指标计算十分烦琐，资料收集非常困难，我国也尚未公布GDP平减指数，很难得到可靠数据。而PPI是许多国家按月发布的另一个重要价格指数，用以说明投入不同生产阶段的资本品、中间产品、原材料等商品的价格变化情况。但其不能反映种类繁多的服务价格的变化情况。因此相比较而言，用CPI衡量通货膨胀更具有可观性，也能在一定情况上反映PPI的变化。 　　因此，在本文中，我们选取CPI作为我国通货膨胀的衡量指标。 　　为将计量指标统一，故需要将月度CPI转化为季度CPI，由于在一个季度中，第一个月和第三个月略微受前后季度的影响，故而采用加权方式计算季度CPI。在本文中，权数将采用0.3，0.4，0.3的比重。即有下列公式 　　季度CPI=0.3×x1+0.4×x2+0.3×x3 　　其中x1表示一个季度中第一个月的CPI数值，x2表示同一个季度中第二个月的CPI数值，x3表示同一个季度中第三个月的CPI数值。 　　“流动性”概念最先是由凯恩斯从“流动性偏好”中提出的，Makower和Marschak将流动性作为衡量资产转化为现金难易程度的指标。Lippman和McCall提供了流动性的量化方法，认为流动性是非货币资产以合理价格变现的最优预期时长。而在《帕尔格雷夫经济学大辞典》中，其认为流动性可以从三方面进行表述：一是从资产交割期的角度进行定义，在一定的时刻，越多资产接近交易期，转化为货币的可能性就越高，那么经济中的流动性就越多；二是从中介支付的难易程度的角度进行定义。其方法是将显示经济生活中的资产分为货币资产和非货币资产两大类，用货币资产与实际产出的比例来表示流动性状况；三是从流动性创造能力角度进行定义。认为企业可以通过金融市场改变其自身的资产组合，能够保持其需要的流动性，如持有的债权、期权、专利等资产变现。而通过上述表述，我们不难得出货币流动性的定义，货币流动性就是金融资产的变现能力和媒介能力。 　　对于货币流动性，我们采用两个指标用来代表货币流动性的两个能力。 　　（1）货币供给的流动性。其可用M1/M2来衡量，该指标是依据货币流动性的变现能力得出的。货币供给流动性越高，则说明金融资产变现能力越强。 　　（2）货币流通速度。其可用M2/GDP来衡量，该指标是依据货币流动性概念中的“媒介能力”而得出。货币流通速度越快，说明单位货币媒介的实体经济量越大，