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第十八章 歐、亞之金融市場 歐洲之證券市場(2/2) 前三大證券交易所分別為英國的倫敦證券交易所(London Stock Exchange, LSE)、NYSE Euronext及德國的法蘭克福證券交易所（Frankfurt Stock Exchange, FSE或Deutsche B?rse）。 日本之金融市場(2/2) 積極開放金融商品的種類；擴大金融機構的業務範圍，並以金融控股公司的方式解除銀行、保險、證券之跨業經營的限制。 中國大陸的債券市場 政府發行的國債（即政府公債） 中國政策銀行發行的政策金融債 民間企業所發行的企業債券（即公司債） ISBN 978-957-729-655-9 當代金融市場(再版) 謝劍平 著 ISBN 978-957-729-655-9 當代金融市場(再版) 謝劍平 著 本章大綱 第一節 歐洲之金融市場 第二節 日本之金融市場 第三節 中國大陸之金融市場 歐洲市場 存在歐洲銀行的美元存款稱為歐洲美元(Eurodollar)，並沿用至今。其實，歐洲美元就是境外美元之意；後來，所有存於某一國家境外的該國貨幣存款，便統稱為歐洲貨幣(Eurocurrency) 。 市場也將「歐洲」 (Euro)一詞套用在其他的有價證券上，如歐洲債券(Eurobond)、歐洲商業本票(Eurocommercial Paper)等，並構成所謂的「歐洲市場」(Euromarket)。 歐洲市場的發展現況 歐洲市場屬境外的貨幣市場與資本市場，雖源自於歐洲地區，但目前的交易活動已遍及全球，包括歐洲的倫敦、巴黎、布魯塞爾、法蘭克福、盧森堡；美國的紐約；亞洲的東京、香港、新加坡等主要金融市場。 在計價幣別上，雖然仍以美元為主，其他如歐元、英鎊、日圓等也是重要的歐洲貨幣。 歐洲市場的金融工具 歐洲貨幣 其交易形式包括了定期存單、活期存款及銀行間的拆款等。 歐洲債券 大部分歐洲債券的計價幣別為美元；而在1990年代以後，以歐元、英鎊、日圓等為計價幣別的歐洲債券也逐漸崛起。 歐洲商業本票 衍生性金融商品 如以歐洲美元定期存單為標的物之期貨、選擇權及遠期利率契約等。 歐洲經濟與貨幣的整合 1991年，簽訂馬斯垂克條約，詳細訂出完成歐洲貨幣聯盟的時間表以及參加會員國的資格條件。 1994年成立了歐洲貨幣機構(European Monetary Institution, EMI) 。 1999年1月1日訂為貨幣聯盟的起始日。 2002年1月1日發行新貨幣的鈔票及硬幣。 2002年7月1日起，新貨幣即成為各國的法定貨幣。 1995年12月，於馬德里的會議中將新貨幣定名為「歐元」。 表18-1 EMU會員國貨幣與歐元之間的固定匯率 會員國 1歐元兌會員國貨幣的匯率 會員國 1歐元兌會員國貨幣的匯率 奧地利 13.760300 義大利 1936.27000 比利時 40.339900 盧森堡 40.33990 芬蘭 5.945730 荷蘭 2.20371 法國 6.559570 葡萄牙 200.48200 德國 1.955830 西班牙 166.38600 愛爾蘭 0.787564 歐洲之證券市場(1/2) 由於單一貨幣的使用，消除了投資人的匯兌風險；而投資人的投資範圍也不再局限於本國市場，可以擴及到其他會員國家，以降低投資風險，並增加賺取較高報酬的機會。因此，EMU的運作，帶動了歐洲當地證券市場的發展。 EMU之各會員國也希望整合歐洲當地的證券市場，如巴黎、阿姆斯特丹、布魯塞爾等三個證券交易所便於2000年3月宣布合併為泛歐證券交易所(Euronext) ;2006年，再度與NYSE合併成為NYSE Euronext 。 LSE的介紹 在股票交易方面，除了主板市場(Main Market)之外，1995年更進一步為具有成長潛力的小型企業開闢了類似美國那斯達克市場之二板市場—另類投資市場（Alternative Investment Market，簡稱AIM市場）。 在主板市場中，為了符合不同投資人的需求，又於1999年、2001年分別成立科技板(techMark)、科技醫療板(techMark Mediscience)等市場。 Euronext的介紹 Euronext前身係由巴黎、阿姆斯特丹、布魯塞爾等三個證券交易所於2000年合併而成，2006年再度整合為NYSE Euronext 。 在Euronext中，目前有提供股票、共同基金、ETF、認購權證、債券等交易。 FSE的介紹 FSE是德國目前最大的證券交易所。 1997年，