红星美凯龙控股集团有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告.docx

红星控股 2018红星控股 2018 年度跟踪评级报告 PAGE PAGE 26基本经营（一）主体概况与公司治理公司原名上海红星美凯龙投资有限公司，由自然人车建兴先生和 车建芳女士于 2007 年 4 月共同出资组建。成立时注册资本为 1,600 万元，其中车建兴以现金出资 1,472 万元，占注册资本 92?；车建芳以现金出资 128 万元，占注册资本 8?。2016 年 12 月 23 日，公司名称变更为现名。子公司红星家居于 2015 年 6 月在香港联交所上市（简称：红星美凯龙，代码：1528.HK），并于 2018 年 1 月 17 日在 A 股上交所上市（简称：美凯龙，代码 601828.SH），发行股票数量为 31,500 万股，发行完成后，红星控股持股比例由 68.44?下降至 62.97?。2017年2016年 截至2017年末， 公司注册资本2012年 注册资本增至 为2.00亿元，2007年 2.00亿元，车 实收资本为 未分配利润转 建兴现金出资 1.00亿元，其增股本。注册 1.84亿元，车 中车建兴持股公司由车建兴 资本增至 建芳现金出资 比例为92?，和车建芳共同 5,000万元。 0.16亿元，出 车建芳持股比出资组建，注 资时间为2021 例为8?。册资本1,600 年12月30日前。万元。图 1 公司历史沿革数据来源：根据公司提供资料整理红星家居于 2018 年 4 月召开董事会，会议审议通过《关于公司回购 H 股股份并注销及减少公司注册资本的议案》，同意红星家居以附条件的资源现金要约方式对在香港联合交易所主板挂牌上市的境 外上市外资股实施回购（以下简称“本次回购”），本次回购 H 股股份的价格为 11.78 港元/股，拟回购不超过 388,917,038 股（约占红星家居已发行总股本的 ），具体回购股份的数量以回购期满时 实际回购的股份数量为准。按照前述本次回购 H 股股份的价格计算，本次回购资金总额预计不超过 4,581,442,707.64 港元，主要来源于红星家居自筹资金。红星家居本次回购的 H 股股份将予以注销，注册资本将相应减少所注销的 H 股面值金额。公司 2017 年度股东大会决议通过《关于公司回购 H 股股份并注销及减少公司注册资本的议案》。公司按照《公司法》及相关法律法规和现代企业制度要求，建立 了较为规范的法人治理结构，公司设股东会、董事会，董事会成员为 三人，设董事长及副董事长各一名，不设监事会，设监事一名，设总 经理一名，由董事会决定聘任。（二）盈利模式公司主要从事家居装饰及家具零售商场的开发经营，以及商业地产的开发经营，此外公司还从事股权投资以及投资咨询业务。家居商场是公司收入和利润的主要来源，地产板块为重要补充，未来家居商场板块仍将是公司的主要发展板块。未来，公司将会继续做优做强这两大业务。家居零售商场的开发运营方面，公司将继续通过自营模式巩固一、二线城市的市场占有率；同时，通过轻资产模式快速渗透三、 四线市场，扩大零售网络。商业地产的开发运营方面，未来公司坚持以品牌为核心，专注于一、二线城市的商业地产开发，三、四线城市将谨慎开发。通过优质产品开发，构筑核心竞争力，以品质和规模的协调立足环渤海和长三角区域，并择机发展西南和东北的重点城市。亿元 其他,25.42租赁及管理,63.94商业地产及住宅销售, 74.79委托管理服务, 36.29图 2 2017 年公司营业收入构成情况（三）股权链截至 2018 年 3 月末，公司注册资本为 2.00 亿元，实收资本为1.00 亿元，其中车建兴持股比例为 ，车建芳持股比例为 8?，车建兴为公司实际控制人。公司家居零售商场和商业地产的经营主体分 别为红星家居和重庆红星美凯龙企业发展有限公司（以下简称“红星 企发”，曾用名“上海红星美凯龙企业发展有限公司”，2016 年 12 月更为现名），2016～2017 年红星家居及红星企发主要财务情况见附件 4。（四）信用链截至 2018 年 3 月末，公司资产负债率为 ，总有息债务为641.10 亿元，占总负债比重 ，短期有息债务 167.60 亿元，占 总有息债务比重 。根据公司提供的《企业信用报告》，截至 2018 年 3 月 20 日，公司本部存在一笔已结清欠息，金额 3.93 万元，已于 2017 年 11 月 10 日结清。根据上海浦东发展银行曹杨支行出具的说明，系由于双方沟 通有误，导致相应利息未能及时还入还贷账户，并非因公司经营不善 或其他主观原因所致。截至本报告出具日，公司及子公司在债券市场 公开发行的