安徽省南翔贸易（集团）有限公司公司债券2018年跟踪评级.docx

公司债券跟踪评级报告公司债券跟踪评级报告2安徽省南翔贸易（集团）有限公司2安徽省南翔贸易（集团）有限公司家民营银行安徽新安银行股份有限公司，该银行顺利开业，有利于完善公司金融产业布局， 提升公司品牌影响力。关注1．公司商贸物流业务和金融业务均主要集中在安徽省内，区域较集中，安徽省经济发展情况和相关政策对公司经营有较大影响。2．公司房屋销售（住宅）项目去化较充分，且无拟建项目，预计后续该板块对公司现金流贡献有限。3．公司委托贷款规模有所扩大，贷款类资产中非正常类规模较大，随着经济增速下行，坏账损失风险进一步加大。4．公司所有者权益稳定性较弱；若投资者对公司债券全部行使回售权，公司于2018年和2019年面临较大的债务集中偿付压力。5．公司净利润大幅下降，公允价值变动收益、投资收益和营业外收入等非经常性损益对公司利润水平影响较大。分析师冯 磊电话：010箱： HYPERLINK mailto:yangsl@ fengl@李 镭电话：010箱： HYPERLINK mailto:lil@ lil@传真：010址：北京市朝阳区建国门外大街 2 号PICC 大厦 12 层（100022）Http：// HYPERLINK / 公司债券跟踪评级报告公司债券跟踪评级报告 PAGE 10安徽省南翔贸易（集团）有限公司 PAGE 10安徽省南翔贸易（集团）有限公司一、主体概况安徽省南翔贸易（集团）有限公司（以下简称“公司”或“安徽南翔”）前身系安庆市南翔贸易有限公司，1993 年 9 月由余渐富和冯慧英共同投资设立，注册资本 880.00 万元。2000 年 11 月，公司更为现名。后历经 1 次资本公积转增资本和多次股权转让，截至 2014 年 7 月底，公司注册资本为5,000.00 万元，股东余静和余恒各持股 50%。2017 年 3 月 18 日，公司股东余恒、余静与新奥资本管理有限公司（以下简称“新奥资本”）签订《增资协议》，协议约定由新奥资本向公司增资 10.00 亿元，其中 839.00 万元计入实收资本，剩余计入资本公积。2017 年 5 月 24 日，公司股东新奥资本与北京合力信工程投资咨询有限公司（以下简称“合力信”）签订《股权转让协议》，将所持公司 839.00 万元股权转让给合力信，上述股权转让已获得股东会审议通过；该股权转让完成后，余恒、余静和合力信持股比例分别为 42.82%、42.82%和 14.36%。截至 2018 年 3 月底，公司注册资本与实收资本均为 5,839.001万元。根据余恒、余静与受托人余渐富签订的《委托书》，余恒、余静委托余渐富作为全权代理人，因此公司的实际控制人仍为余渐富（余恒、余静为余渐富子女）。图 1 截至 2018 年 3 月底公司股权结构图资料来源：公司提供截至 2018 年 3 月底，公司经营范围变更为：商务服务、商贸物流项目建设、经营、管理（企业经营、涉及行政许可的凭有效许可证经营）；市场运营及管理、利用自有资金对实业项目投资与管理；钢材贸易、日用百货、建筑材料、家用电器、汽车销售；电子商务服务；企业管理咨询；软件开发、销售，系统集成及技术服务；户外广告设计制作、媒体广告代理（限分支机构经营）。截至 2018 年 3 月底，公司组织结构无变化；合并范围内的一级子公司 5 家；公司在职员工 1,465人。截至 2017 年底，公司合并资产总额 227.43 亿元，负债合计 139.24 亿元，所有者权益（含少数股东权益）合计 88.19 亿元，其中归属于母公司所有者权益合计 67.64 亿元。2017 年，公司实现营业收入 36.34 亿元，净利润（含少数股东损益）3.08 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润 2.82 亿元；经营活动产生的现金流量净额 0.46 亿元，现金及现金等价物净增加额-2.08 亿元。截至 2018 年 3 月底，公司合并资产总额 217.44 亿元，负债合计 128.64 亿元，所有者权益（含少数股东权益）合计 88.80 亿元，其中归属于母公司所有者权益合计 68.28 亿元。2018 年 1~3 月， 公司实现营业收入 8.49 亿元，净利润（含少数股东损益）0.10 亿元，其中归属于母公司所有者的净利润 0.18 亿元；经营活动产生的现金流量净额 2.09 亿元，现金及现金等价物净增加额-3.91 亿元。公司注册地址：安徽省安庆市开发区四号区；法定代表人：余渐富。1 2018 年 5 月 17 日，公司注册资本变更为 5,867.45 万元，余恒和余静各持股 42.61%。二、债券发行及募集资金使用情况本报告对“16 南翔 02”和“16 南翔 03”进行跟踪。截至 2018 年 3