宜宾天原集团股份有限公司主体与2015年度第一期中期票据2018年度跟踪评级报告.pdf

宜宾天原集团股份有限公司 宜宾天原集团股份有限公司 2015 年度第一期中期票据 2015 年度第一期中期票据 跟踪评级报告 跟踪评级报告 上海新世纪资信评估投资服务有限公司 Shanghai Brilliance Credit Rating Investors Service Co., Ltd. 新世纪评级 Brilliance Ratings 跟踪评级概述 编号：【新世纪跟踪(2018)100880】 评级对象： 宜宾天原集团股份有限公司2015 年度第一期中期票据 15 天原MTN001 主体/展望/债项/评级时间 本次跟踪： AA/稳定/AA/2018 年7 月20 日 前次跟踪： AA/稳定/AA/2017 年5 月10 日 首次评级： AA/稳定/AA/2015 年2 月26 日 主要财务数据及指标 跟踪评级观点 2018 年 项 目 2015 年 2016 年 2017 年 第一季度 上海新世纪资信评估投资服务有限公司（简称本 金额单位：人民币亿元 评级机构）对宜宾天原集团股份有限公司 （简称 母公司口径数据： 天原集团、发行人、该公司或公司）及其发行的 货币资金 8.12 15.59 9.16 10.15 刚性债务 38.08 37.81 30.74 30.68 15 天原MTN001 的跟踪评级反映了2017 年以来 所有者权益 39.44 39.91 40.59 40.34 天原集团在市场地位、经营业绩、财务结构等方 经营性现金净流入量 -6.79 1.65 0.12 0.35 面所取得的积极变化，同时也反映了公司在主业 合并口径数据及指标： 盈利能力、资产流动性、项目产出及环保投入等 总资产 134.70 142.28 134.02 143.21 方面继续面临压力。 总负债 91.00 98.27 90.78 99.59 刚性债务 74.69 71.51 57.71 65.16 所有者权益 43.70 44.01 43.24 43.63 主要优势： 营业收入 107.04 125.02 152.86 29.73 在西南区域保持竞争优势。天原集团在传统 净利润 -0.09 0.31 0.63 0.40 经营性现金净流入量 0.63 4.86 5.84 1.16 PVC 和烧碱产品基础上，不断开发下游耗碱和 EBITDA 7.23 7.90 8.93 － 耗氯产品，产业链较完整，氯碱配套能力较强， 资产负债率[%] 67.56 69.07 67.74 69.54