我国外汇储备积极管理的模式研究——基于货币政策角度-research on the mode of active management of chinas foreign exchange reserves - based on the perspective of monetary policy.docxVIP

I I 中 文 摘 要 外汇储备是一国国际储备的主体，一国外汇储备的管理问题不仅关系到一国调节国 际收支的能力和汇率稳定的能力，还会对国家经济的健康持续发展产生较大影响。加入 世界贸易组织后我国的经济开放程度日益提高，资本流动规模不断扩大，利用外资规模 的扩大和出口贸易多年保持的顺差，我国的外汇储备保持着高速增长的状态。 外汇储备的大幅度增长，大大增强了我国对外支付能力，提高了我国综合国力，坚 定了国内外对我国宏观经济政策、人民币币值稳定的信心，有利于外资流入等等。在肯 定外汇储备增长的重要意义及其正面效应的同时，我们也应该看到外汇储备的迅猛增长 会给我国经济带来一些潜在的负面影响。在一定程度上对我国货币供应量和货币政策带 来了巨大的影响。一方面，国际收支盈余和大量资本流入导致外汇储备的大幅增长，同 时也引起了外汇占款的激增，基础货币投放过快，货币供应量增加，带来潜在的通货膨 胀的危机等；外汇储备的快速增长改变了货币供应机制，使中央银行货币政策操作难度 加大，货币政策效力己在相当程度上被削弱。另一方面，也给监管当局带来了沉重的负 担，因为外汇储备并不是央行的免费储蓄可以随意使用，而且持有如此巨额的外汇储备 其成本是相当可观的。另外，随着我国经济的发展，外汇储备增加的脚步在近期内不会 停止，这就更增加了中央银行执行货币政策的操作难度和复杂性。于是向积极的外汇储 备管理方式转变就势在必