中国制造业脱实向虚成因与对策.docVIP

中国制造业“脱实向虚”的成因与对策 　　编者按：以制造业为代表的实体经济是国民经济发展的坚实基础，但近年来，我国制造业“脱实向虚”倾向愈演愈烈，不但导致金融风险与日俱增，也使得国民经济发展面临着严峻的“产业空心化”挑战。本文着重探讨了导致制造业“脱实向虚”问题出现的原因，并基于此提出相应的对策建议，以供参考。 　　近年来，伴随着我国经济发展进入新常态，制造业也随之迈进中高速增长通道。但是，当前以制造业为代表的实体经济却面临着严峻的“脱实向虚”挑战，即大量的社会资金涌入房地产、股市等投机领域，企业家对制造业的投资意愿明显下降，民间资本“加速外逃”，?е鹿?内制造业等实体经济发展停滞和不断萎缩，而金融、房地产等虚拟经济相关产业则是迅速发展膨胀。“脱实向虚”趋势若不加以遏制，短期内会不断增加金融风险，影响金融业的发展与稳定，长期来看则会动摇制造业等实体经济根基，导致“产业空心化”，进而对当前经济增长新动能的培育形成带来巨大负面冲击，严重阻碍供给侧改革等重大战略任务的推进与实施。 　　在2017年7月召开的全国金融工作会议上，习近平指出：“金融是实体经济的血脉，为实体经济服务是金融的天职，是金融的宗旨，也是防范金融风险的根本举措。”2017年10月，党的十九大报告也明确提出建设现代化经济体系，必须把发展经济的着力点放在实体经济上。报告还进一步提出了深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力等重要举措。上述重要会议和报告关于实体经济和金融发展的相关阐述，彰显出中央政府对发展制造业等实体经济高度重视，也表明解决当前制造业“脱实向虚”问题已经迫在眉睫。 当前制造业“脱实向虚” 问题日益严重 　　工业民间投资持续下滑，“稳增长” 目标面临严峻挑战。近年来，我国工业民间投资呈现持续性下滑态势，据统计， 2012～2016年，工业民间投资增速分别为26.6%、21%、16.4%、9.3%和3.4%，呈现出明显的断崖式下滑态势，特别是2016 年8月，民间投资增速一度下滑到2.2%， 创下历史新低。此外，从民间投资对全部投资的贡献率来看，2005年以来，月度民间投资的贡献率大体保持在50%以上， 2016年则大幅下降到了25%。尽管2017年1～2月，工业民间投资增速累计增长了6.7%，有回升迹象，但是从各个地方刺激投资的政策和民间资金的投资方向来看， 2017年民间投资增速极有可能出现反复和波动，甚至进一步走低，民间投资持续下滑态势不会从根本上得到扭转，我国工业经济“稳增长”任务还将面临巨大挑战。 　　众多制造业领域内的上市公司涉足房地产行业。与工业民间投资持续下滑趋势相反，由于受到房地产等虚拟经济相关领域高额利润的影响，包括制造业企业在内的大量上市公司“脱实向虚”，纷纷投资进入房地产领域。据WIND统计，到2016 年6月底，国内A股中共有1305家上市公司涉足房地产领域，总计投资规模约5951 亿元，占沪深两市全部2947家上市公司的44%。其中，有12家上市公司投资房地产金额超过了100亿元。2016年1～10月，总计有60宗上市公司投资千万元购买土地或房产的方案被披露出来，合计金额达到了93亿元。大量服装、家电等制造领域的上市企业争先恐后地投资房地产业，如服装行业的龙头企业雅戈尔，目前已放弃制造主业，专攻房地产投资。2015年该公司房地产营业收入达980652万元，是传统服装业务收入的2.2倍。格力、海信、海尔、美的等家电行业龙头企业更是分别在1991 年、1995年、2002年、2004年就成立了房地产公司。 　　制造业等实体经济增速慢于金融资产，投资效率显著下降。近年来，我国金融资产总体规模快速增长，而实体经济则增长缓慢，投资效率不断下降。据统计， 截至2015年底，我国证券、保险和银行业等金融部门资产总额高达218万亿元， 较2007年提高了4倍，年均增长率达到了16.9%。特别是近年来余额宝、P2P网贷等互联网金融发展得如火如荼，发展规模突飞猛进。截至2016年底，P2P贷款余额已达1.21万亿元，较2015年增长115.9%， 创历史新高，余额宝规模也达到8082.94 亿元以上，较上年增长30.22%。与金融资产规模快速发展相反，2016年我国GDP增长率仅为6.7%，是1990年以来的最低水平，全部工业增加值增长率也仅为6.0%。更为明显的是投资效率大幅下降，我国增量资本产出率（ICOR）自2007年以来明显上升，每单位GDP需要投入的资本由2007年的3.69快速上升为2016年的8.99。上述数据表明，当前金融市场的快速发展并没有带来投资效率的提升，以制造业为代表的实体经济与虚拟经济发展脱节问题愈发严重。 制造业“脱实向虚”的主要原因分析 　　制造业成本持续上升，投资回报率不断下降。近年来，伴随着经济发展