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中国与金砖国家双向投资的特征及问题分析 　　作为新兴经济体的代表，由巴西、俄罗斯、印度、中国和南非组成的金砖五国在全球投资领域作用突出。2013年流入金砖五国的外国直接投资（FDI）总量达3220亿美元，比2012年增长了21%，占全球FDI流入量的比重达22%。金砖五国对外直接投资也从2000年的70亿美元增加到2012年的1450亿美元，占全球外国直接投资流量的10%。但是，金砖五国间相互投资却相当有限，中国与其他四个金砖国家双向投资发展滞后，相互都不是对方的主要投资伙伴，合作的潜力尚未完全释放。深化中国与金砖国家的双向投资合作，对于推动全球经济的包容性增长和可持续发展具有重要的现实意义。 　　一、中国与金砖国家双向投资的特征 　　（一）双向投资规模小，波动较大 　　近10年来，中国与其余四个金砖国家的双向投资总体表现为规模小，存在较明显的波动。从2004年到2013年，中国累计实现对金砖国家投资120.56亿美元，占同期中国对外直接投资的比重仅为2.35%。2008年中国对金砖国家的投资达到近年来的最高值53.3亿美元，占中国对外直接投资的比重达到9.53%，但2009年随即大幅降低至4.8亿美元，所占比重也下降至0.85%，2010年又反弹了3倍多达到15.1亿美元，随后是连续两年下滑，所占比重从2010年的2.2%降低到2012年的0.5%，是近10年来的最低点，2013年又再次反弹，占比达到1.29%。从金砖国家对华投资来看，2004年到2013年，金砖国家累计对中国实际投资20.5亿美元，占同期中国吸收外商直接投资的比重仅为0.23%。近10年来，金砖国家对中国投资占当年中国FDI流入量的比重均未超过1%，并且有5年金砖国家对中国的投资是下降的，整体表现起伏较大。 　　（二）FDI流入与流出存在明显差距 　　从2004年至2013年，以2006年为分水岭，2006年以前，中国对金砖国家直接投资的流出额少于流入额，2006年以后中国对金砖国家的直接投资额高于金砖国家对华投资，并且存在较大差距。2004-2013年，中国对金砖国家直接投资流出与流入差额累计达100亿美元，年平均差额超过10亿美元，其中2008年直接投资流出与流入差额达到51亿美元，是近10年来中国与金砖国家双向投资中FDI流出与流入的最大差额。最新统计数据显示，2013年我国企业对金砖国家投资13.9亿美元，而金砖国家对华实际投资仅为0.85亿美元，我国企业对金砖国家的投资是金砖国家对华投资的16.4倍。 　　（三）国别投资发展不平衡 　　从存量数据上看，截止2013年底，中国对印度、南非、俄罗斯、巴西的直接投资存量分别为24.5亿美元、44亿美元、75.8亿美元和17.3亿美元，国别投资额差距明显。俄罗斯是中国在金砖国家中的主要投资目的国，南非次之，印度第三，巴西排名最末，中国对俄罗斯的投资存量是巴西的4.38倍。2013年，中国对俄罗斯投资10.2亿美元，占当年中国对金砖国家直接投资额的73.4%。从金砖国家对华实际投资的情况来看，从2004年到2013年金砖国家中俄罗斯是对华投资最多的国家，累计达到6.39亿美元，南非紧随其后为5.59亿美元，印度对华投资累计4.31亿美元，巴西累计4.2亿美元。可以看出，俄罗斯是中国在金砖国家中最重要的投资伙伴。 　　（四）跨国并购数量和规模存在较大差距 　　近10年来，中国企业对金砖国家的跨国并购发展迅速，交易金额增加。2006年以来中国石化、中国工商银行、中国国家电网公司、中国金川集团公司、联想集团等企业先后斥巨资发起了对金砖国家石油、金融、矿山、电力、电子等领域的跨国并购。2010年，中石化集团通过香港公司收购西班牙普索尔巴西公司40%股份，涉及金额超过70亿美元，是到目前为止我国对金砖国家的最大并购案。相对于中国企业对金砖国家开展跨国并购的热情，金砖国家对中国企业的并购活动则不多，近10年金砖国家发起的对中国企业较大金额的并购活动几乎是空白。 　　（五）双向投资领域有所拓宽 　　目前，中国对金砖国家的投资领域主要集中在能源、采矿、通信服务、工程机械等领域，并向汽车、家电、农业、金融、服装、建材等多个领域发展。从具体的国别来看，中国对巴西的投资从传统的能源、矿业、农业等领域，拓展到通信、金融、基建等领域。中国对俄罗斯的投资主要集中在农林牧渔业、租赁和商务服务业、采矿业、制造业和房地产业。中国对印度的投资主要集中在基建、电力、通信服务等领域。中国对南非的投资领域已从早期的纺织、服装、轻工等产业向金融、能源、采矿、制造、建筑和农业领域发展。从金砖国家对华投资来看，巴西对华投资主要集中在贸易、贸易咨询、采购和销售等领域。俄罗斯对华投资主要集中在制造业、建筑业和交通运输等领域。印度对华