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中国企业海外并购中存在的问题及对策分析 　　[摘要]在经济全球化进程中和金融危机背景下，中国企业充分认识到跨国经营的重要性、必要性及迫切性，如何更好地利用丰富的国际市场资源，在国际范围内整合各因素以增强自身优势，已成为当前迫切需要解决的问题。目前中国企业海外并购规模扩大、数量增加，文章结合并购后的效果，发现当前中国企业在海外征战中遇到政策障碍、管理瓶颈及整合困难等问题。提出发展人才、拓展融资渠道、完善政策等应对措施。 　　[关键词]海外并购；存在的问题；对策 　　[中图分类号]F272　[文献标识码]A　[文章编号]1002-736X(2011)08-0146-04 　　 　　海外并购是进行全球资源配置的主要手段之一，也是中国企业融入全球经济的必然。在经济全球化和后危机时代的大背景下，如何充分利用国内国际两种资源提高竞争力成为中国企业迫切解决的问题。 　　 　　一、中国企业海外并购现状 　　 　　(一)总体情况良好 　　中国企业海外并购日益成为全球并购中最活跃的主角之一，总体情况表现为以下几点。 　　1.规模不断扩大。是北方交通大学中国企业兼并重组研究中心的研究成果。从中我们可以看到，2004－2007年间，中国企业收购海外资产的交易额激增了6倍多，从50亿美元增至300亿美元。据《经济学人》信息部发布的报告显示，2009年，中国公司海外并购活动达298起。其中235起披露价格的并购交易总金额达到331.47亿美元。 　　2.涉及行业及并购动机多样。就并购动机而言，先前是以获取生产资料或战略性资源为基本动机，所涉及的行业除矿业和能源外，逐步涉及电信、IT、机械设备和金融领域。而民营企业的踊跃参与丰富了跨国并购的动机，如通过对外投资在国外市场寻求补偿性资产；通过并购获得国际品牌和营销渠道；通过对外投资绕过地域贸易壁垒；通过并购获得外部特定技术或开发经营团队等。 　　3.区域、产业集聚化。《经济学人》对2004-2009年已完成的172宗金额在5000万美元以上的并购案进行分析发现，中国企业海外并购中第一产业主要集中在资源丰富的国家和地区，石油行业的跨国并购主要发生在东南亚、俄罗斯等地，矿产行业的跨国并购主要发生在拉美、澳大利亚等地。第二产业主要集中在贸易壁垒较高的区域，如海尔收购意大利Mynigity公司下属一家电冰箱厂，TCL收购德曰施耐德公司等。第三产业主要集中在市场经济发达的国家以及新兴市场经济实体，如中国网通收购亚洲环球电信公司，京东方科技集团收购韩国现代显示技术公司的TFYLCD业务等。 　　4.民企力量壮大。民企海外并购涉及金额虽远不如国企，但其在国内的影响，并不弱于国企。如2010年3月吉利集团与福特汽车签署最终协议收购沃尔沃轿车100％的股权，成为中国民营企业最大的海外汽车收购案；顺德日新成功收购世界排名前五的智利铁矿；万向集团收购美国UAI公司，中矿基金人股金矿股权和巴西钾盐等。另外，由于跨国并购对于并购方的产权清晰有明确规定，对于一直纠缠于产权改革的国有企业而言这是巨大的障碍，而民营企业产权较清晰，经营管理机制较灵活，加上政府政策对民营企业不断扶持、民企实力不断壮大，逐渐成为参与跨国并购的重要力量。 　　 　　(二)并购效果差强人意 　　1.统计之痛。总体上中国企业海外并购失败者多而成功者少。据商务部统计，2008年中国企业海外并购亏损约2000亿元人民币。麦肯锡的统计数据表明，中国60％－70％的海外收购不成功。以德国市场为例，近五年中国在德国进行的并购案中有2／3的交易在中途结束，并购成功的案例中只有20％运作较稳定。就收购成功后讲，中国平安并购荷兰一比利时富通集团8个月净亏157亿元；TCL并购汤姆逊3年净亏40亿元：中投集团投资美国黑石集团20亿美元，不到一年缩水70％以上…… 　　2.整合之殇。以上海汽车收购韩国双龙案为例。2004年上汽以5亿美元的价格高调收购了韩国双龙48.92％的股权。而后，员工要求提高工资待遇而频繁上演罢工、抗议、威胁却像一场闹剧，令上汽应接不暇。2009年1月，不堪重负的上汽宣布双龙向韩同当地法院申请进入破产保护；4月裁员36％的决定公布后，劳资纠纷异常尖锐；6月要求恢复生产的3000余名双龙员工开始与工会人员发生对峙，导致80多人受伤。截至2009年6月底，双龙的损失已达2000亿韩元。与此类似的，还有牵动全球神经的中铝195亿美元注资力拓交易意外“夭折”。2009年2月，受金融危机影响，深陷财务危机的全球三大铁矿石巨头之一的力拓与中锅签署投资协议，中铝向力拓注资195亿美元，并向力拓董事会派出两名董事。该并购案随着6月力拓的毁约行为而宣告“流产”。随后力拓通过150亿美元的配股，和澳大利亚另一大铁矿石公司必和必拓成立合资公司。从表象