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中国企业跨国并购中的问题与对策 　　[提要] 世界经济高度全球化，跨国并购浪潮愈发汹涌。中国企业在跨国并购中扮演着越来越重要的经济角色。本文阐述中国企业跨国并购发展历程，剖析中国企业跨国并购中存在的问题，并提出促进中国企业跨国并购健康发展的对策。 　　关键词：中国企业；跨国并购；对策 　　中图分类号：F275 文献标识码：A 　　收录日期：2017年7月10日 　　一、中国企业跨国并购发展历程 　　现今，中国企业跨国并购越来越活跃，这既是一种机遇，也是一种挑战，中国企业跨国并购是中国对外直接投资的重要组成部分，对我国经济发展有着重要影响。 　　（一）萌芽阶段：20世纪80年代。由于发展起步晚力量薄弱，中国企业在国际市场竞争力较差，因此在20世纪八九十年代的中国企业跨国并购活动一直处于简单的萌芽阶段。大多数国内企业跨国并购规模小，跨国并购的行业领域主要发生在石油化工等政府垄断性产业，跨国并购的区位仅仅集中于美国、加拿大、香港等国家或地区。 　　（二）初级阶段：20世纪90年代。20世纪90年代后期，我国企业跨国并购步伐加大，进入初级阶段。根据美国咨询机构统计结果，1997年至2001年6月，中国企业跨国并购案例总数为26起，涉及金额总计9亿元人民币。跨国并购区域从原来的美国、加拿大、香港等地延伸到欧洲发达国家，并购企业也从石油化工等行业拓宽到电器、通讯、医药等领域。 　　（三）发展阶段：2000年至今。从21世纪后我国企业跨国并购进入高速成长的时期。2005年之后，企业更加注重行业内规范运作，虽然2008年全球金融危机对国际经济发展产生了严重后果，使得我国企业并购在2009年初大幅度下跌，但强势崛起的中国经济带给了中国企业极大的信心，经过短暂的经济不景气，2009年4月份开始，中国企业一路前进，保持了强劲的增长趋势，尽管并购交易总额的增长并不是很大。 　　二、中国企业跨国并购存在的问题 　　（一）跨国并购立法不完善。第一，我国企业缺少跨国并购有关的法律体系，不能为我国企业在跨国并购活动中提供有力的保护；第二，没有建立明确的企业跨国并购投资保险制度。虽然我国已经加入了《多边投资担保机构公约》，并且和欧美等发达国家签订了贸易保护协定。中国各大保险公司也逐渐开展了海外业务。但这些举措目前都处于初级阶段，我国政府并没有出台能够切实保护我国跨国投资企业的保险制度和相关法律体系，这就使得许多跨国并购的企业家对跨国并购风险存在担忧；第三，对外投资项目审批制度复杂冗长，使企业处于低效率运营状态。 　　（二）资本市场发育不完善。我国企业跨国并购的资本市场不完善，结构相对不合理，资本市场较低的国际化程度无法满足我国企业跨国并购的要求，严重阻碍了中国企业跨国并购的发展进程。目前，我国仅有少数企业能够在国际市场通过发行证券进行融资，我国大多数企业进行跨国并购的资金来源主要是自有资本和银行贷款，资本力量薄弱导致我国企业在国际市场上跨国并购竞争力弱。 　　（三）中介服务机构不完善。我国中介机构的发展水平尚处在较低阶段，这也在一定程度上限制了我国企业跨国并购的发展。企业跨国并购相对于国内企业的并购而言，具有更高的风险和不确定性复杂性，由于逆向选择等风险的存在，企业要寻找跨国并购的目标企业，以及对目标企业的资产状况、信用情况等基本信息有一定的了解，需要付出大量的成本?M行调研，如果仅仅依靠企业自身，不仅会使跨国并购的进程大大减慢，还会降低企业跨国投资的积极性。 　　（四）并购前准备不足。我国企业在跨国并购前准备不足主要表现在以下方面：第一，企业在跨国并购前没有制定科学的战略规划；第二，企业在跨国并购前没有选择合适的战略合作伙伴；第三，企业在跨国并购前没有选择合适的跨国并购方式。 　　（五）购后整合资源能力弱。我国企业跨国并购后有时并不能很好地适应市场的需求，并购失败时有发生，并购后的整合不当是导致并购失败的重要原因。一方面在并购后不能解决文化冲突问题。大量的跨国并购失败案例表明，国家或者是企业间的文化冲突是造成企业跨国并购的重要因素之一；另一方面我国的企业跨国并购起步晚，在国际市场上参与度较低，大部分企业缺乏跨国并购后的管理经验，缺乏并购后的人力资源、内部管理等方面的管理能力，在跨国并购的竞争中处于劣势地位。而欧美发达国家由于起步早，积累了大量的管理经验和先进的管理技术，这是我国企业在跨国并购中需要加强的地方。 　　（六）缺乏熟悉海外并购的人才。跨国并购的人才应该具有丰富的专业知识和经验，而这种高端人才的培养需要花费大量的资本投入和时间成本。我国大多数企业的管理人员都缺乏跨国经营管理的技能，尤其是既通晓外国语言、熟悉国际惯例又有谋略和远见卓识的高层管理人员。在欧美发达国家，大型跨国公司都有专门的从事跨国并购和并购后公司管理的人