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加强我国保险集团投资管理的探讨 　　摘 要 有效的投资管理，能够增加保险公司的利润来源，增强保险公司的资本实力和偿付能力，进而保障公司的财务稳定性，持续提升公司的市场竞争力。因此，保险资金投资业务已成为与承保业务并行的推动保险公司快速发展的两个“轮子”。保险集团综合化、多元化的规模经营特点决定了保险集团的投资管理不同于单一保险实体的投资管理。本文从保险集团投资管理的特殊性出发，就如何做好保险集团的投资管理提出相关建议，以充分发挥投资管理对优化保险集团资源配置、保障集团财务安全，并服务于保险集团整体价值最大化财务管理目标应有的作用。 　　关键词 保险集团 投资管理 资金归集 资产配置 风险管理 　　一、保险集团投资管理的特殊性 　　（一）强大的资金实力为集团投资提供充分的资金来源 　　与单一保险实体相比，保险集团的资金实力更为雄厚，同时，保险集团可通过发挥规模经济效应降低经营成本提高经营绩效，为集团投资提供持续稳定的资金来源，而且保险集团内部关联企业间可通过及时的信息共享、资金的集中管理及内部资金余缺调剂，有效提升整个集团资源整合及资金宏观调配的效率，进而节余更多的资金可用于集团外的各种投资增值业务。因此，保险集团强大的资金实力和规模化经营将为保险集团的投资管理提供更为充足的资金来源保障，这是单一保险实体所无法比拟的优势，这也是保险集团投资管理重要的有利条件。 　　（二）多元化投资分散风险的同时，集团投资管理的难度加大 　　近年来，我国保险业的投资领域不断被拓宽，保险企业不仅可以投资于债券、股票、证券投资基金等金融市场工具，还可以进行基础设施、不动产及非上市股权的投资。对于保险集团而言，其强大的资金实力为其涉猎到更广泛的投资领域提供了充分的财力基础，集团公司可在更广泛的投资领域内分散投资风险，如可通过同时投资收益率与市场利率成正相关的存款、债券和收益率与市场利率呈反方向变动的不动产和股票资产，有效缩小集团公司的利率敏感性缺口，实现集团公司对资金运用风险的有效控制，这是保险集团投资管理面临的有利条件。但同时，保险集团投资领域的多元化，各投资领域、各投资行业巨大的差异性，客观上必然加大保险集团投资管理的难度，并带来新的投资管理风险，这是保险集团进行投资管理所面临的重要不利因素。 　　（三）风险的内在传染性可能放大集团整体投资风险 　　保险集团内部公司以股权关系为基础可能存在大量的关联交易，因而单一公司的投资风险可能在集团内关联企业之间通过关联交易进行快速传递，进而单一企业的投资风险可能演化为集团内多家关联企业的财务风险或财务危机，甚至可能危及保险集团的整体财务安全。因此，保险集团风险的内在传染性将放大保险集团的整体投资风险，保险集团的投资管理必须面临更强的风险管理约束。这是保险集团进行投资管理所面临的另一重要不利因素。 　　二、保险集团投资管理应遵循的基本原则 　　（一）安全性原则 　　安全性原则是保险投资管理应遵循的首要原则，是保障投资资产的流动性和收益性的基础。对于保险集团而言，在投资管理中遵循安全性原则时应特别关注以下两点：一是考虑到保险集团投资领域的多元化和各投资领域经营的差异性，保险集团内部应设立专门的保险资产管理公司，由其接受集团内各保险子公司的委托进对保险资金进行专业化、规范化的运作管理，有效防范投资风险。二是考虑到集团投资风险的内在传染性，要持续关注投资风险在保险集团内部进行传染放大的可能性，应通过构筑集团内部“防火墙”有效阻断单一企业的投资风险在集团内部的交叉传导，保障集团的整体财务安全。 　　（二）流动性原则 　　流动性原则是保险投资管理中应遵循的重要原则。投资资产的流动性越强，通常收益性越差，因此保险集团在应用流动性原则进行投资管理的过程中，应注重从集团全局视野合理配置集团投资资产的期限结构和变现能力，使其能够与集团整体的负债赔偿或给付期限实现动态匹配。即在满足集团基本偿付能力，降低集团整体财务风险的前提下，尽可能提高集团资金的整体配置效率，在保障集团投资资产流动性的同时适当兼顾到投资资产的收益性。 　　（三）收益性原则 　　收益性原则是保险投资管理中应遵循的重要原则和最终目标。只有确保投资收益持续覆盖负债成本，保险公司才能实现自身的生存与发展；只有不断努力创造超额投资收益，保险公司才能持续增强资本实力，实现保险经营的良性循环。保险集团在投资管理中追求收益性目标时，应注重通过加强内部关联企业间的信息共享、资金的集中管理，有效提高集团内部资金配置的效率，为集团投资提供更大规模的持续资金来源以增值获利。 　　保险集团应持续关注外在投资环境的变化，持续跟进分析当前集团的投资收益水平、风险水平、负债偿付压力等重要相关信息，决策判定集团公司当前投资管理中面临的主要矛盾，通过持续动态优化