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企业并购行为与公司业绩的实证分析 　　【摘 要】进入20世纪后，在现在企业的经营中，企业并购规模和次数越来越多，在并购过程中出现的问题也越来越多，为了对并购过程有所了解，本文将联想集团并购IBMPC部为例，应用与并购有关的系统理论与进一步论述公司并购后的业绩，归纳其并购成功的原因，并以此分析为基提出较为详尽的分析联想并购的并购行为并通过与公司业绩有关的研究提出可行的性建议。 　　【关键词】企业并购；公司业绩；实证分析 　　一、企业并购对公司业绩的作用 　　（一）盈利能力得以提升 　　企业并购（Mergers and Acquisitions， MA）含有两层含义即兼并和收购，统称为MA。在我国是指企业法人在平等自愿、等价有偿基础上，以一定的经济方式取得其他法人产权的行为，是企业进行资本运作和经营的一种主要形式。并购发出企业被称为并购企业，被并购企业则被称为目标企业。 　　通过并购，将几个规模相对较小的企业组合成更大型的公司，或者将市场或潜在的竞争者并购后，通过降低单位产品的生产成本，销量增加公司利润增加竞争对手，盈利能力也得以提升。 　　（二）降低交易费用 　　通过纵向并购可以降低交易费用，企业可以通过并购把原来的市场交易关系转变为企业内部的行政调拨关系，不仅大大降低了交易费用，而且使得并购上下游形成产业链条，确保供销和客户服务的稳定性。 　　（三）扩大经营面，降低经营风险 　　通过混合并购和参股不同行业的公司，可以扩充自身的技术力量和实力，获得其他各种行业的更多资源，从而扩大企业的经营面，通过并购对目标企业的接管省去了好多投资包括人力和物力，节省时间的同时拥有了技术和客户资源，实现了企业的多元化经营，降低风险?p增加收益，提高公司业绩。 　　综上所述，企业通过企业并购行为可以提升自身企业的盈利能力，还可以通过纵向并购降低交易费用以及通过横向并购可以扩大企业经营面，降低经营风险。 　　二、联想并购IBMPC业务部前的现状 　　（一）联想公司发展现状 　　联想集团有限公司是由中国科学院计算技术研究所投资20万元人民币、11名科技人员，在1984年北京海淀区成立。当时称为“中国科学院计算所新技术发展公司”，在1989年成立“北京联想计算机集团公司”。联想主要经营笔记本电脑?p一体机?p台式电脑?p服务器?p打印机等。 　　联想集团从创业初期在技术与经营上的一系列摸索和挫折后，走上正轨以后，开始分析自身技术与环境的优势和劣势以及发展方向。在创业初期，联想的创业者在向企业经营者转变的过程中，他们认识到自身的优势能力，就是在后来的发展中联想也没有远离的电子领域。这一定位也就有1987年联想推出了联想式汉卡，这一技术在当时很好的解决了当时计算机只能用英文的现状，并且使中文的输入速度提升了。联想汉卡对联想集团来说有重大意义，不仅使公司迅速成长而且积累了一定的资本，为今后的发展壮大打下了基础。但与此同时联想也一直在思考如何拥有自己的品牌，所以在1990年联想第一台微机投放市场，联想成功的将进口电脑产品代理商的身份转变成为拥有自己品牌的电脑产品生产商和销售商。联想在国内电脑品牌的增多和国内市场的饱和的情况下，将发展战略转向了国外市场。 　　（二）IBM PC业务部发展现状 　　IBM PC是IBM是国际商业机器公司个人电脑部的缩写。国际商业机器公司成立于美国在1914年，是世界上首屈一指的信息工业跨国公司，业务在全球都有涉及。其前三十年的历史可以能够代表IT行业前三十年的历史。可以说IBM公司可以作为计算机行业的领导者，在大小型计算机以及便携式计算机上所做出的标准沿用至今，特别是由它创立的的（PC机）个人笔记本电脑，流行至今并且在不断地被其他的电脑商所沿用和不断地开发。IBM在大型计算机、服务器、个人笔记本电脑等方面的发展都领先于同行业的发展。另外它的发展还涉及到材料学、化学、物理等领域，而且都有所成就。截止到上世纪60年代，国际商业机器公司还是世界八大电脑公司之一，还是销量最高的电脑公司，它所申请的专利数也是首屈一指的。 　　进入21世纪以后，随着越来越多的电脑公司的发展，和电脑的普及，消费者对电脑要求的提高，特别是笔记本电脑更新换代的速度特别快。在这种同类公司竞争越来越激烈的情况下，例如三星、戴尔、苹果、因特尔、惠普、微软等个人笔记本的出现，给他的PC业务带来了很大的竞争压力，所以国际商业机器公司打算放弃他们的个人笔记本电脑业务部，来发展其他同类竞争较小的业务。 　　三、联想并IBMPC业务部的过程 　　（一）联想的并购动机 　　1.调整战略，回归主业。2.扩展海外业务，获取国际一流品牌。3.通过资源整合，获得规模经济 　　（二）联想并购IBMPC业务部的过程 　　联想在确定采取并购这一措施之