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关于人力资本投资决策相关问题思考 　　摘要：上世纪60年代兴起的人力资本投资研究取得了丰硕成果，为后续研究奠定了坚实的基础。但是，关于人力资本投资收益的计量方法、人力资本投资收益与成本计量范围等方面仍然存在需要深入钻研的问题。基于前人成果，本文提出了重新界定人力资本投资收益、完善人力资本投资成本内容、改进人力资本投资决策方法等方面的建议，以期为该领域的研究添砖加瓦。 　　关键词：人力资本；人力资本投资成本；人力资本投资决策方法 　　中图分类号：F253.7文献标识码：A文章编号：1002-3100(2007)03-0142-03 　　Abstract: The research on the human capital investment emerging in last century have made a large progress, which plays a firm foundation for the following research. However, there are also problems in the method of human capital investment revenue and range of human capital investment revenue and cost. Based on the premiers outcome, puts forward suggestion to perfect the research in this field. 　　Key words: human capital; human capital investment cost; human capital investment decision method 　　实践证明，人力资本在经济增长中的作用远远大于物质资本。1961年，舒尔茨对1929~1957年的美国教育与经济增长关系进行了分析计算，得出两个著名结论：一是教育投资增长的收益在劳动收入增长中的比重是70%，另一种是教育投资增长的收益在国民收入增长中所起的作用是33%。由于人力资本的特殊性，导致了其本身的难以计量性，理论界对于人力资本投资决策有诸多的研究，并取得了相当大的成就，但大部分研究都注重于复杂的数学计量模型，较少有联系企业实际的研究，因而导致了人力资本模型的实际应用性较差。 　　 　　1人力资本投资研究的成果 　　 　　1.1人力资本投资收益与成本研究 　　早期的人力资本研究未能解决人力资本收益如何量化的难题，20世纪60年代以来，国内外的研究成果颇丰，朱舟在《人力资本投资的成本收益分析》、雅各布?明塞尔在《人力资本研究》、苑泽明在《对人力资本价值确认与计量问题的认识》、李明德在《企业在职培训成本与收益分析》中都从不同角度将人力资本收益、成本予以细化，对人力资本投资各个过程中可能产生的收益、成本予以界定并进行了相应的计量，这是人力资本投资收益与成本研究中的一个突破。其中，朱舟主张人力资本投资收益应该涵盖招聘投资收益、在职投资收益与医疗保健投资收益。 　　关于人力资本成本的构成，学者们将企业与人力资本投资相关的活动加以提炼、总结，并在此基础上对相关活动产生的成本进行分析和计量。将投资活动区分为初始投资、追加投资、激励投资（包括补偿投资和保障投资）等活动；将相应成本根据产生原因与环节的不同予以细分并构建了测量模型。 　　 　　1.2引入人力资本投资预期收益 　　弗兰霍尔茨、布莱米特和帕利于1968年提出的群体价值计量模型，也称作经济价值法，根据计量时期的不同，把人力资源价值分为当期人力资源价值和预期人力资源价值。人力资源的当期价值是人力资源当期投入价值和当期创造的新增价值之和；人力资源的预期价值是人力资源当期投入，未来时期内产生的价值及未来投入预计产生的价值，并特别强调了人力资本收益计量中预期实现价值的重要性；巴鲁克列?列弗和阿巴?施瓦茨于1971年提出个人价值计量的未来收入折现模型，以个人退休前的平均工资收入进行折现，同样包含了对人力资本预期收益的考虑，个人工资收入是对个人劳动贡献（包括当期与未来）给予的货币量方面的肯定。 　　 　　1.3借鉴项目投资决策方法 　　选择和确定企业人力资本投资方案需要对相关投资项目的成本与收益进行比较分析。利用现值法评估投资收益，是将投资的成本（现金流出量）和收益（现金流入量）按照预定的贴现率（如银行存贷款利率或企业要求的最低利润率）折算为现值，将人力资本投资的收益现值和成本现值进行比较评价。一是相减的办法，计算人力资本投资收益现值；二是相除的方法，计算人力资本投资收益现值指数；三是计算人力资本投资的内部收益率，即收益现值与成本现值相等时的贴