独角兽变身灰犀牛.docVIP

独角兽变身灰犀牛 　　一场独角兽的游戏开始，在资本的风暴中，他们不断被浪头淹没，又不断挣扎着露出头角。只是，在这场游戏中，没人愿意再承认自己是独角兽，因为，那可能会变成一个隐形的黑洞。 　　“谢谢所有的理解、信任、鼓励和支持。”7月8日20点41分，雷军更新了自己当天的第四条微博，配的图片上，硕大的“谢谢”二字在香港的夜空中格外显眼。就在12个小时之后，港交所熟客雷军第二次敲响了铜锣。 　　上市当天，雷军春光满面，衣着配饰也颇为用心，左胸上别着两朵小花，橙色条纹领带与小米logo背景色相呼应。 　　“我们要努力做好产品，同报全世界支持我们的米粉：做好公司，回报我们的员工和广大的投资者。”敲钟现场，雷军豪情万丈。 　　2007年，金山软件上市，作为主创人员的雷军，站在港交所logo面前，双手交叉，展现出极具个人化的笑容。11年后，雷军的标志性笑容再现港交所，不过，这一次是他一手创办8年的小米。 　　在雷军心里，小米或许已经将姿态放到了最低点。从5月3日递交招股书，这只独角兽的估值已经一降再降，此前智通甚至给出925亿至1629亿美元的估值，敲钟前一天，雷军在公开信中提及小米的估值已经下降到543亿美元，发行定价也敲定在了17港元的底价上。 　　无奈，百般自降身段的雷军，没能阻挡住小米的破发。7月9日，小米在港交所敲钟上市，当日报收16.80港元，较发行价17港元下跌1.18%。第二日报收19港元，较前一日上涨13%。尽管股价走势发生转向.却并没有改变小米首日破发的事实。 　　在小米的身前，一大波独角兽已经遭遇过破发的浪潮。2017年9月28日，众安在线挂牌上市，6个月后跌破发行价。2017年11月16日，易鑫集团挂牌上市，3日后即跌破发行价。5月4日，平安好医生挂牌上市，第二个交易日就破发。 　　一时间，港交所似乎为独角兽戴上了魔咒。在过去一年上市的5家内地独角兽企业中，只有阅文“幸免于难”。而在2018年所有的港交所上市新股中，破发率达到了72%。 　　所有独角兽都不想错过上市，因为它被认为是融资补血的良方和一夜暴富的天机。随着独角兽企业的蜂拥而入，两种甚至多种投资风格与经验在3000平方米的港交所交易大厅内发生激烈的碰撞无论是利润、估值，还是市盈率、资金链，都难以获得一致的认可。甚至，有可能带来独角兽的一场诅咒。 南下 　　南下，到香港去，正成为独角兽公司的共识。 　　5月3日，港交所官网披露了小米招股书。这恰好是2018年港交所独角兽第一股――平安好医生上市的前夜。 　　更早的赴港潮.是在去年下半年。众安在线、易鑫集团、阅文集团相继在香港过会上市，一时之间，风光无限。独角兽的每一次出场都给资本市场带来了不小的振动。 　　与枪占先机上市的独角兽众安在线、易鑫集团、雷蛇、阅文集团、平安好医生相比，小米的姿态已经放低了许多。在认购阶段，上述五家公司分别约获得超额认购392倍、559倍、291倍、625倍、654倍。比较之下，小米的9.5倍也显得相形见绌。 　　7月6日7时50分，港交所公布了小米发售价及配发结果。发售价最终定在发行价区间（17～22港元/股）的下限――17港元/股。目前，小米估值543亿美元。而根据今年3月智通资本的一项预测，小米的估值介于925亿至1629亿美元之间。 　　“不管是估值还是定价都太低了。”7月7日，一位不愿具名的小米员工替小米叫屈。失落的时候，大家都一样。 　　“二级市场有更多的资源去支撑企业的长远发展，但二级市场也有自己的规则和价值观，不会屈从于来自一级市场的估值压力。”国金证券分析人士唐川认为。 　　尽管如此，小米之后.内地独角兽仍没有停止南下的脚步。 　　2018年，堪称内地独角兽赴港IPO的狂飙突进之年。目前，包括美团、宝宝树、找钢网、沪江网、信达生物制药、我来贷在内的多家独角兽已存港交所递交招股书。此外，映客、51信用卡已通过港交所聆汛。 　　港交所则乐于看到这一点。2018年4月24日，港交所正式发布公告，宦布“同股不同权”不再是难题。小米则成为第一个吃螃蟹的公司。 　　对独角兽来说，“缺钱”则是外界形成的共识。“核心原因是去杠杆导致的资金紧张.独角兽又烧钱厉害，所以只能上二级市场融钱。”在《财经天下》周刊此前的报道中，有分析人士一语中的。 速成 　　独角兽这个概念第一次提起是存2013年，南美国风险投资人Aileen Lee定义为：2003年以来在美国成立的软件公司，公募或私募市场上的估值达到10亿美元以上。 　　在经历了2000年前后科技泡沫破灭带米的冲击之后，2003年前后，一批美国科技企业重出江湖，如SpaceX、Facebeek、Plaaotir等历经十年左右的发展，成为这个定义下的第一批独角兽。 　　独角兽在很短的时间内摆