宁德市国有资产投资经营有限公司主体与2018年度第一期短期融资券信用评级报告(联合资信）.pdfVIP

短期融资券信用评级报告 宁德市国有资产投资经营有限公司 20 18 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 经联合资信评估有限公司评定，宁德市国 本期短期融资券信用等级：A-1 评级展望：稳定 有资产投资经营有限公司 （以下简称“公司” ） 拟发行的 2018 年度第一期短期融资券的信用 本期短期融资券发行规模：2.00 亿元 等级为 A-1。基于对公司主体长期信用状况以 本期短期融资券期限：365 天 及本期短期融资券偿还能力的综合评估，联合 偿还方式：到期一次性还本付息 募集资金用途：置换银行贷款、补充营运资金 资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿还 的风险很低。 评级时间：2018 年2 月2 日 优势 财务数据 1. 近年来，宁德市经济不断发展，地方财政 17 年 项 目 2014 年 2015 年 2016 年 9 月 实力强，为公司发展提供了良好的外部环 现金类资产(亿元) 8.67 14.81 10.32 16.01 境。 资产总额(亿元) 134.99 130.34 124.13 137.46 2. 作为宁德市国有资产运营及城市建设的主 所有者权益(亿元) 59.24 63.40 71.43 75.11 短期债务(亿元) 28.20 26.71 11.55 12.88 体，政府给予公司在财政补贴及债务置换、 长期债务(亿元) 26.62 24.10 26.72 32.97 税收优惠和政策支持方面的支持力度较 全部债务(亿元) 54.83 50.81 38.27 45.86 大。 营业收入(亿元) 11.90 17.13 6.83 7.71 3. 公司经营活动现金流入量及现金类资产对 利润总额(亿元) 2.65 4.38 2.73 1.84 本期短期融资券保障能力较强。 EBITDA(亿元) 4.77 6.35 4.72 -- 经营性净现金流(亿元) 4.69 15.18 8.53 3.61 营业利润率(%) 36.80 22.36 54.78 41.21 关注 净资产收益率(%) 2.88 6.02 3.26 -- 1. 公司流动资产中存货和应收类款项占比 资产负债率(%) 56.12 51.35 42.46 45.36 高，且部分应收款账龄较长，存在一定回 全部债务资本化比率(%) 48.07 44.49 34.89 37.91 收风险，公司资产流动性较弱。 流动比率(%) 98.53 116.43 150.21 176.57 2. 近年来公司收入规模波动下降；期间费用 经营现金流动负债比(%) 10.27 38.84 39.98 -- 全部债务/EBITDA(倍) 11.57 8.00 8.11 -- 占营业收入的比重较高，对利润侵蚀明显； 注：1