溧阳市城市建设发展有限公司主体与相关债项2018年度跟踪评级报告（联合资信）.pdfVIP

跟踪评级报告 溧阳市城市建设发展有限公司跟踪评级报告 跟踪评级结果 评级观点 本次主体长期信用等级：AA 溧阳市城市建设发展有限公司（以下简 上次主体长期信用等级：AA 称“公司” ）作为溧阳市城市基础设施建设的主 债券名称 债券余额 到期 担保方 跟踪评 上次评 要实体，跟踪期内资产和营业收入规模不断 兑付日 级别 级结果 级结果 11 溧城发债 4.00 2018/11/8 AA+ AA+ AA+ 扩大；溧阳市经济较快发展，公共财政预算 13 溧城发债/ 4.80 2020/3/8 -- AA AA 收入保持稳定增长，公司外部经营环境良好 PR 溧城发 17 溧阳城建 5.00 2020/2/13 -- AA AA 且持续获得溧阳市政府在资本注入、财政补 MTN001 17 溧阳城建 贴及项目建设资金方面的大力支持。同时， 3.00 2020/5/5 -- AA AA MTN002 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资 18 溧阳城建CP001 5.00 2019/6/8 -- A-1 A-1 信” ）也关注到公司自身盈利能力较弱及对外 跟踪评级展望：稳定 担保规模大等因素对公司信用水平带来的不 上次评级展望：稳定 利影响。 评级时间：2018 年6 月25 日 未来，随着公司安置房建设项目逐步移 财务数据 交，公司整体收入水平有望保持稳定增长。 2015 2016 2017 18 年 项目 年 年 年 3 月 联合资信对公司的评级展望为稳定。 现金类资产(亿元) 35.62 34.97 39.35 31.50 “11溧城发债” 由常高新集团有限公司（以 资产总额(亿元) 312.94 381.73 412.50 439.80 所有者权益(亿元) 107.82 109.33 123.89 123.02 下简称“常高新集团” ）提供全额无条件不可撤 短期债务(亿元) 42.52 40.96 37.15 28.28 销的连带责任保证担保。经联合资信评定， 长期债务(亿元) 61.71 79.29 117.64 119.06 全部债务(亿元) 104.23 120.25 154.79 147.34 常高新集团主体长期信用等级为AA+ ，其担保 营业收入(亿元) 11.09 13.15 13.46 2.31 有效提升了“11溧城发债”本息偿付的安全性。 利润总额(亿元) 0.93 1.32 2.74 -0.87 此外，“11溧城发债”及“13溧城发债/PR 溧城 EBITDA(亿元) 4.39 5.90 8.43 -- 经营性净现金流(亿元) -17.01 13.12 3.22 1.26 发”均设置本金分期偿付条款，有助于降低公 营业利润率(%) -2.4