溧阳市城市建设发展有限公司2018 年度第一期短期融资券信用评级报告(联合资信）.pdfVIP

短期融资券信用评级报告 溧阳市城市建设发展有限公司 2018 年度第一期短期融资券信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA 经联合资信评估有限公司评定，溧阳市 本期短期融资券信用等级：A-1 评级展望：稳定 城市建设发展有限公司（以下简称“公司” ）拟 发行的 2018 年度第一期短期融资券的信用等 本期短期融资券发行规模：5 亿元 级为 A-1 。基于对公司主体长期信用状况以及 本期短期融资券期限：365 天 本期短期融资券偿还能力的综合分析，联合 偿还方式：到期一次性还本付息 募集资金用途：归还金融机构借款 资信认为，公司本期短期融资券到期不能偿 还的风险很低。 评级时间：2018 年 4 月 17 日 优势 财务数据 1. 溧阳市地方经济实力稳定发展，公共财政 2014 2015 2016 17 年 项目 年 年 年 9 月 预算收入稳定增长，为公司发展提供了良 现金类资产(亿元) 39.89 35.62 34.97 34.83 好的外部环境。 资产总额(亿元) 224.65 312.94 381.73 355.53 所有者权益(亿元) 106.87 107.82 109.33 100.56 2. 公司作为溧阳市城市基础设施建设的主 短期债务(亿元) 25.89 42.52 40.96 35.77 要实体，持续获得溧阳市政府在资本及资 长期债务(亿元) 47.40 61.71 79.29 115.84 全部债务(亿元) 73.29 104.23 120.25 151.61 产注入、项目建设资金和财政补贴方面的 营业收入(亿元) 10.48 11.09 13.15 8.09 大力支持。 利润总额(亿元) 1.11 0.93 1.32 1.20 3. 公司经营活动现金流入量及现金类资产 EBITDA(亿元) 5.46 4.39 5.90 -- 经营性净现金流(亿元) -0.46 -17.01 13.12 -9.84 对本期短期融资券保障程度好。 营业利润率(%) 7.61 -2.41 4.70 18.10 净资产收益率(%) 1.03 0.86 1.20 -- 关注 资产负债率(%) 52.43 65.55 71.36 71.72 全部债务资本化比率(%) 40.68 49.15 52.38 60.12 1. 公司流动资产中存货及其他应收款占比 流动比率(%) 306.53 201.21 156.89 229.31 大，资产流动性弱。 经营现金流动负债比(%) -0.74 -12.78 7.23 -- 全部债务/EBITDA(倍) 13.43 23.74 20.39 -- 2. 近年来，公司债务规模快速上升，整体债 EBITDA 利息倍数(倍) 1.02 0.53