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国内贸易融资ABS特有风险分析 　　【摘要】本文从国内贸易融资发展中的主要问题、贸易融资ABS产品不同基础资产类型特点、特有风险三个方面进行介绍，分析贸易融资ABS的特有风险及缓释措施。 　　【关键词】贸易融资 资产证券化 特有风险 　　发展国内贸易融资业务既能够有效解决中小企业融资难问题，又能够推动商业银行可持续发展，具有积极的经济效应。 　　一、国内贸易融资发展中的主要问题 　　（一）国内贸易融资产生逾期和不良的直接原因为客户风险 　　国内贸易融资产生逾期和不良的直接原因为客户风险，造成客户风险的主要因素有银行抽贷，资金链断裂；产能过剩，经营不善；实际控制人接受调查；交易对手风险波及；担保代偿，影响现金流等。 　　（二）国内贸易融资中可能出现虚假贸易、虚假单据和关联交易 　　虚假贸易使“贸易融资”变为“融资贸易”，虚构贸易背景业务丧失了贸易融资自偿性低风险的本质特征。虚假单据表现为伪造或变造增值税发票，在税控发票系统中更改金额或查询后撤销相关记录给银行核实真实性带来了较大难度；发票系统核查重复融资。 　　（三）实际业务产品结构单一，经营规模受限 　　目前，国内贸易融资基础产品众多，但受到银行自身实力、客户基础等各方面因素的制约，实际操作中各商业银行业务品种结构较为单一、集中。虽然大多数银行都推出了从采购到生产，再到销售的一整套国内贸易融资产品，但实际运用中主要集中于应收账款环节，国内保理业务占绝对份额。品种结构的集中限制了银行拓展客户及业务的速度和规模。 　　（四）国内法规制度环境不完善，法律监管制约有待解决 　　规范国内贸易融资的主要法律法规有《中华人民共和国票据法》、《国内信用证结算办法》、《见索即付保函统一规则》（URDG）、《合同保函统一规则》（URDG524）、《商业银行保理业务管理暂行办法》、《中国人民银行关于商业银行办理信用证和保函业务有关问题的通知》（银发【2002】51号）等。以上法律法规除了票据法，其他均为规章制度，约束力相对较弱。 　　二、贸易融资资产证券产品特征和基础资产类型特点分析 　　贸易融资ABS产品的整体特征为基础资产类型多样化、信用等级高并实现了标准化、批量化和高效率的发行。 　　（一）国内信用证 　　根据中国人民银行97年制定了《国内信用证结算办法》（银发【1997】265号），信用证是开证行依照申请人的申请开出的，凭符合信用证条款的单据支付的书面付款承诺。国内贸易由于在结算中更习惯使用商业汇票或托收承付、银行汇票、汇兑等结算工具，国内信用证这类基础资产在证券化产品中使用较少。银行拒付信用证情况通常有：第一，开证行因管辖法院发出止付令、禁付令、冻结令或其他具有相同或类似功能的司法命令而未能履行其付款义务；第二，开证行以单据伪造或欺诈为抗辩理由，拒绝履行其付款义务。 　　（二）保函 　　保函是指?y行、担保公司应申请人的请求，向第三方开立的一种书面信用担保凭证。保证在申请人未能按双方协议履行起责任或义务时，由担保人代其履行一定金额、一定期限范围内的某种支付责任或经济赔偿责任。按照独立性区分，保函可以分为独立性保函和从属性保函。根据保函的特性，如果在交易结构设计中需要银行信用来增级，比较适合的为见索即付的独立性保函。银行拒付独立保函的情况通常有：第一，保函开立行因管辖法院发出止付令、禁付令、冻结令或其他具有相同或类似功能的司法命令而未能履行其付款保障义务；第二，保函开立行以单据伪造或欺诈为抗辩理由，拒绝履行其付款义务。 　　（三）保理 　　根据《商业银行保理业务管理暂行办法》（银监会令【2014】5号），保理业务是以债权人转让其应收账款为前提，集应收账款催收、管理、坏账担保及融资于一体的综合性金融服务。根据保理的特性，如果在交易结构设计中需要银行信用来增级，比较适合的为带有信用风险担保功能的保理并约定担保付款的时间。银行拒付有买方信用风险担保保理服务的情况通常有：第一，应收账款或基础交易发生商业纠纷；第二，由于出现欺诈等原因，法院签发止付裁定或出现其他可能阻止付款的司法或行政行为。 　　（四）票据 　　目前市场上发行的票据资产证券化产品主要是汇票，包括银行承兑汇票、商业承兑汇票和商票保贴。由于票据市场的流动性较好，票据资产是非标资产中流动性最高的，甚至高于资产证券化产品。因此，由于流动性的问题，票据资产证券化的定价可能反而高于票据资产本身，这是目前票据资产证券化遇到的最大的瓶颈。 　　三、国内贸易融资资产证券化的特有风险及风险缓释措施 　　由于贸易融资产品自身经营特点，加上其特殊的交易结构设计使得其资产证券化产品由于银行信用的介入缩小了一般证券化产品风险，但也存在一些特有风险。 　　（一）贸易真实性风险 　　实际操作中，是会存在融资企业利