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商业银行智能投顾发展现状与对策建议 　　随着利率市场化纵深推进、金融科技应用加快、人口结构显性转变，中国的财富管理时代已然到来。在此背景下，作为解决财富管理市场供需不平衡的重要手段，智能投顾不仅成为资本追逐的风口，而且成为金融创新的方向。 　　中国智能投顾发展现状 　　经过一段时间发展，中国的智能投顾已呈现出两大特征： 　　多元从业格局形成 　　由表1可知，国内智能投顾最早由互联网巨头于2015年发起，以蚂蚁金服和京东金融为代表。2016年，互联网金融机构、券商、基金相继参与进来。当前，拥有客户、产品及数据资源的商业银行正加速布局，成为引领智能投顾发展的新势力。 　　本土发展趋势明显 　　当前，在法律?s束下，国内智能投顾主要形成了针对客户经理的辅助决策模式、针对金融机构的通道服务模式以及针对投资者的智能推荐模式。事实上，这些模式都未能实现全流程智能投顾，只是将大数据、机器学习等技术手段引入局部环节，实质创新较少。 　　由此可见，我国的智能投顾仍处于非常早期的阶段。本文将着重分析商业银行智能投顾发展现状，并在风险提示及监管预测基础上，提出商业银行布局智能投顾的具体建议。 　　招行与浦发智能投顾分析 　　作为最早进入智能投顾领域的商业银行，招行“摩羯智投”和浦发“财智机器人”已经在市场中崭露头角。公开资料显示，截至2017年5月底，招行“摩羯智投”管理的资产规模超过35亿元，服务的中高端用户超过6万位。截至2017年5月初，浦发“财智机器人”累积服务客群达431万人。为深入分析商业银行智能投顾的发展现状，现将招行“摩羯智投”和浦发“财智机器人”进行对比，如表2所示。 　　相同点 　　均作为商业银行战略转型的重要环节。在整体战略上，招行于2014年提出“一体两翼”战略，将大零售、财富管理、智能化作为“二次转型”的具体方向，“摩羯智投”成为其转型战略的重要抓手。类似地，浦发在全行“十三五”规划中明确提出“要构筑财富管理作业新模式”，其“财智机器人”则是这一新模式的重要组成部分。 　　均具有先期基础。招行在2013年的“五星大类资产配置系统”基础上推出“摩羯智投”，浦发则在2014年的“财智组合”基础上推出“财智机器人”。与此同时，两者均将智能投顾内嵌于各自手机银行APP中，控制研发成本的同时，实现快速导流。除此以外，两者均将智能投顾定位成服务而非产品，均暂未收取服务费，在一定程度上规避了创新风险。 　　均充分发挥了内部合作优势。智能投顾的研发需要多个部门参与，共同协作完成。公开资料显示，招行财富管理部、零售金融总部、零售网络银行部以及技术部门等参与了“摩羯智投”的研发过程。浦发虽未公开披露研发团队，但据其对外宣传人员所在部门推断，财富部和技术部是其核心力量。由此可见，两者均实现了内部客户、产品及数据共享。 　　均实行了阶段化发展。当前，招行“摩羯智投”和浦发“财智机器人”分别处于各自发展规划的成长阶段和起步阶段。按照阶段化发展策略，招行未来将增强售后服务、加强生物识别技术应用、进一步整合数据寻求O2O发展，由此实现“打造深度金融服务自场景平台”的终极目标。2017年7月，浦发对“财智机器人”进行了升级，其中，诸如“1000元金融资产即可召唤、线上预约+线下财富顾问、智能应答+在线理财经理”等功能成为亮点。 　　不同点 　　资产池的差异决定了未来发展方向。招行“摩羯智投”以公募基金做资产标的，主要基于两点考虑。一方面，公募基金具有“穿透面广、标准化程度高、认购起点低、流动性好”等优点。另一方面，招行是目前国内排名靠前的基金销售机构和资产托管机构，积累了多年的基金经理个人行为数据库。这预示着“摩羯智投”未来将着重围绕“基金配置优化”这一目标升级。与之不同的是，浦发“财智机器人”以基金、银行理财、贵金属等作为标的资产，种类较为丰富，但同时面临更大挑战。例如，银行理财具有5万元投资门槛，而升级后的“财智机器人”能够面向1000元金融资产人群，矛盾凸显。除此以外，大类资产配置的复杂性，预示着“财智机器人”未来需要加强风险防范。 　　投顾能力的差异决定了未来发展前景。据招行部门负责人公开介绍，“摩羯智投”的核心优势在于数据和技术。在数据方面，招行既拥有底层资产数据，又拥有基金管理人行为数据。在技术方面，招行既具备处理非结构化数据的能力，又具备专业配置资产的能力。公开资料显示，在数据和技术支撑下，“摩羯智投”每天要做107万次计算，可以对3400多只公募基金进行分类优化和指数编制。除此以外，“摩羯智投”针对不同客户推出了不同界面，用户体验较好。相比而言，浦发尚未披露“财智机器人”的投顾能力，新上线版本也更多围绕“获客”目标展开。然而，“获客不易，留客更难”，只有不断增强资产配置、实时调仓等投顾能力，才能从根本