杭州市工业资产经营投资集团有限公司公司债券2011年跟踪.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 杭州市工业资产经营投资集团有限公司公司债券 2011 年跟踪评级报告 发行主体 杭州市工业资产经营投资集团有限公司 债券简称 11 杭工投债 基本观点 发行规模 12 亿元 中诚信国际维持杭州市工业资产经营投资集团有限公司 债券存续期 2011/1/12-2017/1/12 （以下简称“工投集团”或“公司” ）AA 的主体信用等级，评级 主体上次评级时间 2010 年 6 月 2 日 展望为稳定，维持 11 杭工投债的 AA+债项信用等级。 主体等级 AA 评级展望 稳定 中诚信国际肯定了杭州市良好的经济环境、突出的财政实 上次评级结果 + 债项等级 AA 力，公司在杭州市国有资产经营管理中的重要地位、优良的工 主体等级 AA 评级展望 稳定 业资产质量以及杭州市政府对公司未来发展的支撑作用。中诚 跟踪评级结果 + 债项等级 AA 信国际同时关注公司参控股工业企业经营波动对公司投资收 益及分红的影响、公司战略调整和内部资源整合进程以及涉足 概况数据 土地一级开发业务对公司形成的资金压力等。 工投集团 （合并） 2008 2009 2010 2011.3 总资产（亿元） 164.71 199.69 267.92 290.85 中诚信国际充分考虑到杭州市城市建设投资集团有限公 所有者权益(含少数股东权益)（亿元） 46.95 60.86 74.53 77.66 司（以下简称“杭州城投”）对本期公司债券提供的无条件不 总负债（亿元） 117.76 138.83 193.39 213.19 可撤销连带责任担保对本期债券的保障能力。 总债务（亿元） 67.08 72.08 94.68 107.04 营业总收入（亿元） 170.02 183.36 245.32 69.81 优 势 EBIT（亿元） 8.70 17.47 18.32 3.92 突出的地位。公司作为杭州市国有资产运营模式中的重 EBITDA（亿元） 16.40 24.03 25.74 3.92 要运营实体，管理着杭州市化工、轻工、医药和纺织类 经营活动净现金流（亿元） 2.50 17.22 -3.55 5.11 国有工业企业，地位突出，在政策上获得更多的支持。 营业毛利率(%) 10.51 16.54 11.60 12.48 工业资产质量良好。公司下属主要工业资产杭橡集团已 EBITDA/营业总收入(%) 9.65 13.10 10.49 5.62 成为国内轮胎界知名的企业，产品结构多元化，占有较 总资产收益率(%) 5.83 9.59 7.83 5.62 大的市场份额；金鱼家电为松下电器重要的制造基地， 资产负债率(%) 71.50 69.52 72.18