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基于主成分分析法广西上市公司财务分析 　　[摘 要]文章选取1993”2004年先后在沪、深上市的22家广西上市公司作为研究对象，利用主成分分析法的指标降维技术，参照现行会计指标体系，对公司公布的40个财务指标进行降维处理，得出七类财务综合指标函数，并利用该函数计算每个上市公司的财务综合指标的评价函数得分，据此对上市公司的财务状况进行综合评价分析。分析结果基本符合广西国民经济运行的客观实际。 　　[关键词]主成分分析 上市公司　财务分析 　　[中图分类号]F831．5 　　[文献标识码]A 　　[文章编号]1002-736x(2006)06-0107-04 　　上市公司在资本市场筹集到的资金数量和成本的高低，主要是由上市公司的财务状况和经营成果决定的。只有获利能力和资金营运能力较强、资本结构合理、具有发展潜力、财务综合评价高的企业方可获得投资者的青睐。基于这一基本认识，本文选取1993～2004年先后在沪、深上市的22家广西上市公司作为研究对象，利用主成分分析法对22家上市公司公布40个财务指标进行定量分析，并结合广西国民经济运行的客观实际进行综合评价分析。 　　 　　一、实证评价方法的选择、数据收集整理 　　 　　1．主成分分析(Principlal Components Analysis)。分析上市公司经营业绩好坏及其原因的主要手段就是看其公布报表和财务指标，利用财务指标体系互相制约、关联的理论关系进行分析研究。然而，根据目前我国证券市场的有关规定，上市公司定期公布的报表涉及长(短)期偿债能力、营运效率、盈利能力、风险水平、发展能力、资本结构等六大类，财务指标达40个，每个变量都在不同程度上反映了上市公司财务经营的某些信息。由于财务指标之间存在的关联性，因而这些公布的数据反映的信息在一定程度上有重叠。 　　主成分分析是一种通过降维技术把多个具有一定相关性指标约化为少数几个综合指标的统计分析方法，被广泛用于指标合成(Rao，1965)，较好地解决了指标信息重叠的问题。因此，使用主成分分析法可以将上市公司数量较多的财务指标合成新的综合指标，这样不但保留了原始财务指标变量的主要信息，而且其代表的特殊意义也有助于解释企业财务状况的变动原因。 　　2．数据收集与标准化整理。本文的研究样本是截至2004年底在沪、深市上市的22家广西上市公司，结合2004年底的各公司年报(来源于中国证监会指定网站，http：／／WWW．cninfo．com．cn)及上交所和深交所网站的信息批露，对公司的财务指标数据特征进行了汇总分析。剔除财务指标数据缺失的不适合指标后得到22个有效样本的40个财务指标，涵盖了制造业、交通运输、房地产、综合、信息技术、电子、社会服务和电力煤水等九大行业。 　　 　　二、研究的设计思路 　　 　　1．根据主成分分析法的要求，先将2004年广西22家上市公司的40个财务指标进行标准化处理，消除不同财务指标因量纲和数量级的不同所带来的影响，作为分析的基础数据资料。财务指标变量标准化的公式(0―1标准化) 　　2．依据现行会计指标的分类原则，首先对每股指标、利润构成、获利能力、经营能力、偿债和资本结构、发展能力和现金流量作主成分分析，在得出每一类指标的主成分的同时，并对样本进行综合函数的排位。最后，再用新合成的七大类的主成分指标作为变量，对上市公司的财务指标作主成分分析，并且计算综合评价函数，作为对研究样本的总体评价依据。综合评价函数的公式为： 　　 　　三、主成分分析对广西上市公司财务指标的评判 　　 　　从上表的数据我们可知，本文对截取的2004年22个广西上市公司的七类财务指标数据，分别作主成分分析的样本量是充足的，因为上述七项财务指标的KMO检验值均大于0．5。 　　2．主成分分析过程得到的相关特征阵TotaI Variance EXplained。根据主成分分析法取舍主成分变量(主成分的特征值1)的原则，每一类财务指标的主成分取两个，详见下表： 　　根据上表计算结果，我们可以发现取两个主成分变量已经分别包涵原始数据大部分的信息总量，这说明使用两个主成分变量代表原来的财务指标来评价上市公司分类财务指标是比较有把握的。因此，本文取各类财务指标的两个主成分来解释上市公司在不同财务指标类别的差异，将表四提供的主成分特征值作为权数，得到各类型财务指标综合评价函数S的计算公式。同时，根据SPSS-12计算的Component Score Coefficient Matrix(主成分得分系数矩阵)也得到了各个主成分变量的相关方程： 　　将2004年度广西22个上市公司(研究样本)的财务指标的标准化数据带入上述公式，即可计算出每个上市公司的财务指标分类的综合评价函数得分。以分值的大小排