机构看市国内白糖窄幅震荡持仓PCR下调（兴证期货）.PDFVIP

机构看市 ：国内白糖窄幅震荡 持仓PCR 下调 （兴证期货） 2018 年8 月23 日 星期四 （免责申明:相关研究报告仅反映研究人员个人观点,并不代表郑州商品交易所的观点和意见。） 内容提要 要闻公告 ▪ 外电消息 ：巴西政府机构上调巴西全境及中南部地区的甘蔗压榨量预估，但下修糖产量前景。 ▪ 沐甜22 日讯 传闻7 月提前发放部分保税库的下半年进口许可，导致7 月份我国进口糖数量预 计同比偏高，为20-30 万吨，大幅高于去年同期的6 万吨，上限可能达到上个月的28 万吨。 期现市场 周二8 月21 日，隔夜美盘原糖企稳回升，收复10 关口，量能有所回升，收于10.2。当下巴西汇率 波动异常，另且全球糖市供给不平衡，预计后市糖价较大概率维持低位震荡。国内主产区白糖售价 8 月 22 日报价较上一交易日较为平稳，成交情况一般。当下受压于基本面供给不平衡，糖价短线 偏弱运行。8 月22 日，郑糖期货震荡偏强，量能回升，各合约结算价全线上调，主力合约上方10 日、20 日均线附近存在压力。期货成交量回升而持仓量略降。 期权市场 8 月22 日，郑糖主力维持震荡，期权总成交和总持仓量均增。总成交量26,520 手（按双边计算， 下同），较上一交易日增加8,460 手，持仓量214,004 手，较上一交易日增加1,822 手。总成交量 和总持仓量的PCR 比率分别为0.87 和0.70 ，总持仓PCR 下跌0.06 ，市场情绪有所提振。5 日历 史滚动波动跌至五年历史75 百分位水平以下。隐波以维稳为主。 后市展望及策略建议 受巴西糖产量预期下调所推动，隔夜美盘原糖止跌反弹，收复 10 美分关口，量能维持较低水平。 我国8 月22 日郑商所白糖主力期货偏强整理，量能小幅回升，现货价格趋于平稳。当前全球糖市 供给过剩，市场压力犹存，国内白糖后市短线反弹空间有限，期权可按区间思路适当调整仓位，注 意及时止盈止损。仅供参考。 一、期现市场回顾 1.1 国际市场 周二8 月21 日，隔夜美盘原糖企稳回升，收复10 关口，量能有所回升，收于10.2。当下巴西 汇率波动异常，另且全球糖市供给不平衡，预计后市糖价较大概率维持低位震荡。 图1 ：ICE 原糖日行情K 线图 1.2 国内市场 国内主产区白糖售价8 月22 日报价较上一交易日较为平稳，成交情况一般。当下受压于基本 面供给不平衡，糖价短线偏弱运行。8 月 22 日，郑糖期货震荡偏强，量能回升，各合约结算价全 线上调，主力合约上方10 日、20 日均线附近存在压力。期货成交量回升而持仓量略降。期货成交 总量819,830 手，较上一交易日增加 178,992 手，总持仓量为561,140 手，减 2,180 手。其中主 力SR901 的结算价为5,003 ，结算价涨幅为0.52 % ，成交量738,544 手，增加 155,860 手，持仓量 为379,536 手，较上一交易日增4,538 手。 表1 ：白糖期货合约日行情 结算价 收盘价 合约系列 结算价 收盘价 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化 涨跌幅 涨跌幅 SR809.CZC 4,743 0.42% 4,739 0.34% 20,922 2,032 78,992 -9,964 SR811.CZC 4,801 0.50% 4,797 0.42% 40 -52 1,754 -26 SR901.CZC 5,003 0.52% 5,003 0.52% 738,544 155,860 379,536 4,538 SR903.CZC 4,957 0.24% 4,932 -0.26% 44 34 118 -2 SR905.CZC 4,925 0.49% 4,92