基于投资者保护信息披露机制研究.docVIP

基于投资者保护信息披露机制研究 　　【摘要】现阶段，省属国有企业在各省国资委监管下已逐步开展财务等信息公开披露，未来信息公开披露将会在全部企业中进行。本文从信息披露机制概念入手，介绍了会计信息披露的理论基础，重点分析了信息披露机制的现状及对投资者的影响，在此基础上对如何规范会计信息披露机制进行了阐述。 　　【关键词】投资者 保护 信息披露 　　信息披露机制，又称公示制度和公开披露制度，是指信息披露者依据相关法律法规，通过一定方式向投资者、社会大众发布其自身的财务状况、经营状况及其相关资料，以便投资者充分了解相关情况，满足信息使用者的决策需要。信息披露主要以会计信息披露为主，对于投资者来说，会计信息是了解公司信息最为重要的来源，而投资效率与获得的信息一般呈正比例关系。 　　一、会计信息披露理论基础 　　受托责任观和决策有用观，是会计信息披露理论的基础。“受托责任观”内容主要包括：委托者将财产委托给代理人，代理人合理有效的管理受托资源，尽可能使财产增值并如实向资源委托者报告财产的管理情况。“受托责任观”强调受托方对委托方的忠实性，其提供的会计信息应该尽可能准确。 　　“决策有用观”是指会计信息必须把提供信息、服务决策作为目标，使得“决策有用”。这就需要选择合适的会计目标，研究会计信息的受众是谁，需要何种信息，以及在实际中能够提供什么样信息等。 　　二、信息披露机制现状及对投资者的影响 　　信息披露机制可以保护投资者的合法权益，重要前提是保护投资者的知情权。目前投资者与企业之间处于一个信息不对称的状态，投资者了解企业的唯一途径是通过企业对外披露的信息，但在实际操作中，主要存在以下问题： 　　（一）信息披露不真实 　　对于企业，披露信息的基本要求应准确真实，不得虚假记载，不得误导和欺骗相关的信息使用者。但在实际情况中，以上情况却屡见不鲜。例如獐子岛的“黑天鹅”事件。根据该公司发布的2014年三季报显示2014年1至9月份亏损8.12亿元，但在两个月前，他们的半年报却显示上半年盈利4845.53万元，并预计1至9月份公司净利润为4412.86万元至7564.91万元。再如东方电子公司伪造销售合同，虚开发票，伪造银行对账单和进账单，进行大量的内部交易，公司财务将主营业务收入修改后，误导了股东和社会大众，最终直接影响到了广大投资者的利益。又比如著名的银广夏案，银广夏公司发布与德国诚信公司合作的虚假公告，同时创建虚假交易，虚开发票、银行对账单，虚构利润等，最终造成投资者损失总计68.6亿元。这都是由于上市公司披露不真实的信息，使得信息使用者蒙受巨大损失。 　　（二）信息披露不充分 　　“依法充分公开内容完整的财务报告，充分公开实际发生的法定重大事件范围内的事项。”这是企业信息披露的基本职责，但是在大多数的企业信息披露中，都没有达到相关要求。例如著名的蓝田股份事件，该公司公开发行总股本由8370万股减至6696万股，但是该重大事项公司在申请股票发行以及挂牌上市后都没有做出相关的公开披露。同时公司将全部职工的股票进行集中托管，将托管的股票与沈阳产权交易报价系统进行挂牌交易，该事项也没有进行相关披露。 　　（三）信息披露不及时 　　在股票市场中，及时的披露相关信息，对于信息使用者来说，有利于进行投资决策。但是若信息不及时进行披露，则可能会损害相关投资者的利益。 　　例如红光实业公司，早在1996年，其关键生产设备已经出现废品率上升问题，但是在公司进行上市时，并没有进行及时的披露。恒泰芒果公司，对于公司涉及到的诉讼事项，相关披露也不及时，从而影响了信息使用的有效性。 　　三、会计信息披露机制的规范 　　规范会计信息的披露机制，应从内部和外部进行约束规范。在内部约束机制中，存在诚信缺失，职业道德缺失的问题。实际交易中外部存在对企业的约束较为薄弱的问题。这就需要加强会计信息披露机制的规范。 　　（一）企业要完善内部会计制度，建立健全内部监督机制，严防内部人员出现以权谋私行为，保护相关外部投资者的利益。企业要负责构建、完善公司财务等重大信息公开工作机制、制定及修订公司财务等重大信息公开制度。 　　（二）要严格遵守相关的法律法规，对于某些管理人员谋取私利，损害投资者利益的不良行为应给予严惩，同时要求企业定期披露真实可靠的会计信息，以满足投资者的使用。 　　（三）企业要建立有效的信息采集和上报机制，组织信息公开文件的编制；关注新闻媒体关于企业公开信息的评论与报道，及时提出相关处置建议；对获取的相关信息进行审查；做好财务等重大信息公开相关文件、资料的档案管理工作。 　　（四）严明纪律。对信息公开工作不符合要求的，披露虚假信息的或披露信息不完整、避重就轻的、掩盖真实信息的，要视情节轻重和违规后果，对企业负责人和相关负责人