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央行降息对中国经济影响 　　摘 要 中国人民银行决定，自2014年11月22日起再次下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。本次利率再次下调对中国经济尤其是中国的进出口经济有什么的影响，相关行业又该如何应对，本文就此问题提出了相关的分析。 　　关键词 利率；进出口影响；影响 　　一、人民币存贷款利率下调的历史背景原因 　　近年来中国经济持续下行，给中国财政带来巨大的压力，在购房和融资规模均大幅度缩水、进出口压力威逼的大背景下，央行于2014年11月21日突然宣布宣布不对称降息，金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%，一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，此外还扩大了存款利率浮动区间。本次下调存贷利息，分析主要是基于以下几个方面的压力： 　　1、国内债务危机的压力 　　中国债务的实际水平，高于预期的财政赤字可能仅仅是冰山一角。当前中国的债务主要集中于信贷规模扩张和社会融资规模的增长上。一直以来，债务支持和驱动的经济发展模式，以及企业负债经营模式始终是不可持续的，必须通过行政体制改革，调整经济结构，大幅减税等举措，以控制政府的债务规模，降低企业运营成本。国家审计署依据统计公报的数据分析认为，截止2010年底，中国地方政府性债务余额超过10.7万亿人民币，地方政府债务率约为70.45%。地方政府债务增长过快，需要得到控制，地方政府债务约占GDP比重目前虽仍处于可控水平，但2013年-2016年为中国地方政府债务偿还的高峰期，需要密切关注债务集中偿还可能带来的违约风险。按前财政部部长项怀诚对地方政府债务水平的估计，中国政府债务规模总计约30万亿，中央政府的债务大体为7万-8万亿，地方政府的债务超过20万亿，政府债务规模约占2012年GDP的60%。 　　2、结构性转型需要， 　　我国经济继续运行在合理区间的同时经济结构调整出现积极变化，但实体经济反映出的“融资难、融资贵”问题仍比较突出。近年来国务院推出一系列举措后，“融资难、融资贵”在一些地区和领域得到缓解。但在经济增长有下行压力、结构调整处于爬坡时期、企业经营困难加大的环境下，部分企业特别是小微企业对融资成本的承受能力有所降低。此次利率调整的重点就是要发挥基准利率的引领作用，有针对性地引领市场利率和社会融资成本下行，促进实际利率回归合理水平，缓解企业融资成本高的问题，为经济持续健康发展提供中性适度的货币金融环境。 　　3、国际化的需要。 　　降息直接影响的是国内经济。当然，利息下调，会减少企业的融资成本，对出口企业成本的下降，鼓励出口有间接的作用；而对于进口，关税的影响依然是最为直接的。如果利息降低对中国的宏观经济的作用加大，利息下调后，中国经济转好，市场需求旺盛，关税适当下调，进口则会增长。 　　4、中国版“马歇尔”计划的实施的要求 　　从政策层面看，中国版“马歇尔计划”则是一个新的政策工具、一个政策题材。“马歇尔计划”在关注新丝绸之路、对外投资的同时，更加关注中国国内的经济增长和发展。我们可以看到很多“一路一带”的投资建设计划，落地却在中国国内市场，因此，是叫中国版“马歇尔计划”还是叫“中国经济复兴计划”，其实都无所谓，重要的是政策意图和政策操作。综合多因素而言，是中国版“马歇尔计划”直接导致了央行全面宽松政策的提前出台。 　　二、降息对国内经济的影响 　　1、降息缓解了国内中小企业融资难的问题 　　利率尤其是贷款利率的下调整，降低了企业的贷款成本，尤其是对于小微企业来说，资金少，压力大，减息解决了融资难的问题。 　　2、刺激国内经济复苏 　　央行下调贷款利率，一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%；将直接减轻房贷、小微等根据基准利率决定贷款成本的贷款成本，对于实体经济、房贷利好。由于贷款利率下调，将会降低国内企业产品的生产成本，在保持原有利润率的基础上，会降低市场价格，因此增加居民消费。尤其是针对房地产行业，将会降低购房成本，刺激房屋成交量。央行直接降息，相比降息前等于给打了个房贷95折优惠（新贷款利率6.15/原贷款利率6.5）。 　　3、对金融资本行业的影响 　　本次降息，除了对生产企业和居民消费有明显的影响外，金融业和资本市场是倍受影响的领域致意。比如利率下调虽然增加了贷款业务，但存款量却在委琐，也就意味着贷款的资金来源受到限制，银行的收益究竟是增加还是减少还未可知。同时，本次降息会导致热钱和资本加快出逃，回流美国。由于中国处于降息通道，美国处于加息通道，中美利差的减少以及对于未来的预期，热钱和资本会加快流出中国，