第九章节 股票价格指数.docVIP

PAGE PAGE 10 第九章 股票价格指数 股票价格指数是用来表示多种股票平均价格水平及其变动情况以衡量股市行情的指标。在股票交易市场上，股票价格水平随着整个国家、甚至世界的政治经济等其他因素的变化而潮涨潮落，变幻不定。在瞬息万变的股票交易市场中，用一种股票价格的变化来说明整个股市情况是不全面的，为了能够及时、准确地反映出这种变化趋势，世界各大金融市场都编制或参考编制股票价格指数，将某一时点上成千上万种此起彼落的股票价格表现为一个综合指标，代表该股票市场一定标准的价格水平和变动情况。 第一节 股票价格指标 一、股价平均数 股价平均数是反映多种股票价格变动的一般水平，是一定时点股票价格水平的绝对数，通常以算术平均数表示。人们通过对不同时期股价平均数的比较，可看出多种股票价格变动水平。 股价平均数=股市成交金额/成交股数 二、股票价格指数 股票指数是反映不同时期的股价变动情况的相对指标，本身就包含了股价平均数的计算，就一个较长的时期来说，股票指数比股价平均数能更为精确地衡量股价的变动。 股票价格指数=（报告期股价水平/基期股价水平）×100 三、流通市值与市价总值 对一家上市公司来说，它的股票市场价格乘以发行的总股数，即为该公司在市场上的价值，也就是公司的市价总值。例如有一家公司共发行了1亿股股票，在年底时股价为每股30元，那么该公司在年底时的市价总值就为30亿元。一般来说，公司规模越大，股票在市场上的价格越高，那么该公司的市值也越大。 　　把所有上市公司的市值加总，就可得出整个股票市场的市价总值。与公司的市值一样，股市的市价总值也可作为衡量一个国家股票市场发达程度的重要指标。 四、市价盈利率 市盈率又称股份收益比率或本益比，是股票市价与其每股收益的比值，计算公式是： 市盈率=当前每股市场价格/每股税后利润 市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来，其水平高低更真实地反映了股票价格的高低。一般认为这个比率保持在10-20之间是正常的。过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高、风险大，购买时应谨慎，或应抛出所持有的这种股票。 例如，股价同为50元的两只股票，其每股收益分别为5元和 l元，则其市盈率分别是10倍和50倍，也就是说其当前的实际价格水平相差5倍。若企业盈利能力不变，这说明投资者以同样50元价格购买的两种股票，要分别在10年和 50年以后才能从企业盈利中收回投资。 但是，由于企业的盈利能力是会不断改变的，投资者购买股票更看重企业的未来。因此，一些发展前景很好的公司即使当前的市盈率较高，投资者也愿意去购买。预期的利润率增长高的公司，其股票的市盈率也会比较高。例如，对两家上年每股盈利同为 l元的公司来讲，如果 A公司今后每年保持20％的利润增长率，B公司每年只能保持10％的增长率，则 A公司当前的市盈率必然应当高于 B公司。投资者若以同样价格购买这家公司股票，对 A公司的投资能更早地收回。 为了反映不同市场或者不同行业股票的价格水平，也可以计算出每个市场的整体市盈率或者不同行业上市公司的平均市盈率。具体计算方法是用全部上市公司的市价总值除以全部上市公司的税后利润总额，即可得出这些上市公司的平均市盈率。 一般而言，新兴证券市场中的上市公司普遍有较好的发展潜力，利润增长率比较高，因此，新兴证券市场的整体市盈率水平会比成熟证券市场的市盈率水平高。欧美等发达国家股市的市盈率一般保持在15倍左右，而亚洲一些发展中国家的股市正常情况下的市盈率在30倍左右。但不能用静态的、一成不变的观点和方法来为股市的市盈率设定标准。 较高的市盈率水平意味着较高的投资风险和较低的投资价值，表明市场投机气氛较浓，泡沫成分较大，因此总体偏高的市盈率水平将难以长期维持下去。而任何过度投机的行为必然会受到市场法则的处罚，股价必然会向合理的价值中枢进行回归。 市盈率除了作为衡量二级市场中股价水平高低的指标，在股票发行时，也经常被用作估算发行价格的重要指标。根据发行企业的每股盈利水平，参照市场的总体股价水平，确定一个合理的发行市盈率倍数，二者相乘即可得出股票的发行价格。从我国几年来新股发行情况看，新股发行时的平均市盈率水平大致维持在15—20倍左右。 五、股市行情表 股市行情表反映了每天的证券交易和证券价格变动情况，是投资者必须认真研究的信息。我国深沪两地行情表大同小异，下面简要介绍股市行情表的有关栏目及含义。 （一）收盘：收盘价并非指证券交易所闭市收盘时的价格，而是指当天交易中最后成交的一笔价格。 （二）开盘：开盘是开盘价格的简称，每天每种股票第一笔成交的价格，为开盘价格。如30分钟后仍未产生开盘价，一般取前一日收盘价为当日开盘价。