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第一章 证券投资工具 股票 股票与债券对比 1、联系： 都属于有价证券； 都是筹集资金的手段； 债券与股票的收益率相互影响。 2、区别： 权利不同； 目的不同； 发行主体不同； 期限不同； 收益不同； 风险不同。 A股和H股价差 2007年01月11日，38只A+H股股票，除招商银行外，其余股票均是A股股价高于H股； 2012年2月21日，72只同时在两地上市的国企股中，撇除汇率因素后，有53只股票的A股股价高于H股，AH溢价率在5.4%到3.43倍之间，其中溢价率超过1倍的达20只；同时，有19只股票的AH股股价处于折价状态，折价率介于1%至25%之间。银行股占5只，分别为农业银行的A股价格较H股折价11%、招商银行折价10.4%、建设银行折价8.6%、交通银行折价3%、工商银行2%；保险股占3只，其中中国平安是AH股股价倒挂最严重的成份股，折价率为25%，中国太保和中国人寿的AH折价率分别为5%及1.9%；同时还有一只券商股中信证券处于倒挂前列，其A股较H股股价便宜17%；另外，基建、建材、机械股也是倒挂主力，海螺水泥A股较H股折价22%，中国铁建折价13.4%，潍柴动力和中联重科分别折价5%及3%。 * * 第三讲 第一篇 基本知识篇 本讲内容： 第一节 股票概念、特征、分类 第二节 股票价值、价格 第三节 我国现行的股票类型 一、股票的概念 股票：股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证，代表其持有者（即股东）对股份公司的所有权。 性质体现在： 股票是有价证券； 股票是要式证券； 股票是证权证券； 股票是资本证券； 股票是综合权利证券。 第一节 股票的概念、特征、分类 二、股票的基本特征 收益性 股票的 基本特征 不可偿还性 波动、风险性 参与性 流动性 （一）不可偿还性 1、投资者无法退股，只能在二级市场交易； 2、股东在改变，但公司股份没有变化，公司获得一笔稳定的自有资金； 3、股票的期限等于公司存续的期限。 （二）收益性：收益=从公司取得的收入+资本利得 1、从公司取得的收入：股利（股息、红利）等。取决于：公司的盈利能力、公司的盈利分配政策。 2、资本利得：低价买入，高价卖出。 （三）参与性 股票持有人有权参加公司重大决策的权利; 参与公司决策权利大小取决于所持有的股份多少。 （四）流通性 股票可以通过依法转让而变现，即股票在不同投资者之间的可交易性，也是迅速执行一定数量交易的成本。 流通性的衡量方法：可流通的股票数量、股票的成交量、股价对交易量的敏感程度。 股价对交易量的敏感程度 股票的宽度 股票的深度 股票的弹性 价格因素：宽度（width） 报价的紧密度，以价位的价差衡量。若交易对价格的冲击越小，市场的宽度越大，股票的流动性越强。 数量因素：深度（depth） 以在特定价格上存在的定单总数量来衡量。若定单数量越多，市场的深度越大。 速度因素：弹性（resiliency） 一定数量的交易导致价格偏离均衡水平后恢复均衡价格的速度来衡量。一定数量的交易对价格的冲击较小，市场的弹性越大。反映了股票的价格弹性或恢复能力，价格的恢复能力越强，股票的流动性越强。 （五）波动性和风险性 股票价格受多方面因素影响，波动的不确定性高，投资风险也大。股票是一种高风险的金融产品。 Sohu 的月度历史数据 （六）有限责任（Limited liability） 公司的负债本质上是股东的负债，但是股东仅以出资额为限支付债权人。通俗的说，公司的债务与股东个人的财产不具有连带关系。 区别：无限责任——企业无法清偿的部分要用股东的个人财产来清偿，且股东之间也有连带关系。 三、股票的类型 （一）普通股与优先股（按股票代表的股东权利） 1、优先股 优先于普通股股东的权利： 利润优先分配权：股利相对固定； 剩余财产优先分配权。 2、普通股 普通股是指公司发行的没有特别权利和特别限制的股份，是股份公司资本构成中最普通、最基本的股份。 普通股股东的基本权利： 公司决策参与权。即参加股东大会的权利，有建议权、审议表决权、选举权、监督权，可以委托他人代理行使股东权利； 利润分配权； 优先认股权； 剩余资产分配权。 利润分配权的程序： 营业收入→各项成本与费用支出→偿还债务→缴纳所得税→提出法定公积金→分配给优先股股利→提取任意公积金→分配给普通