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对于EVA公司业绩评价方法与传统财务业绩评价指标比较 　　摘 要:EVA财务指标体系拥有无可比拟的优势,但是在我国的应用仍然存在着很大的局限性。文章通过对EVA与传统财务分析指标的比较,全面地阐述了EVA的原理及其区别于传统财务分析指标的特点,以期对我国企业运用EVA指标有所帮助。 　　关键词:EVA 业绩评价 比较 　　 　　经济增加值(EVA)财务管理系统是由美国斯特恩#8226;斯图尔特咨询公司在20世纪90年代所提出的一种业绩评价与激励系统。EVA作为一种新的企业业绩评价方法,在西方国家备受推崇,在许多著名企业得到了广泛应用。 　　 　　一、传统业绩评价指标概述及不足之处 　　 　　(一)传统的业绩评价指标概述 　　公司绩效是指公司经营的业绩和效率,它反映公司的经营效果,一般用一个或是一组财务指标加以反映。常用的反映上市公司业绩的指标有以下方面。 　　1、净资产收益率(ROE)。净资产收益率又称股东权益收益率,是公司税后利润除以净资产得到的百分比率,该指标反映股东权益的收益水平,用以衡量公司运用自有资本的效率。指标值越高,说明投资带来的收益越高。净资产收益率同时也是反映资本收益能力的国际通用指标,它是杜邦财务分析模型中的核心指标,优点是综合能力强,缺点是容易被人操纵,上市公司由于盈余管理及其他动机,有可能通过关联交易虚增利润。 　　2、每股收益(EPS)。每股收益又称每股税后利润、每股盈余,指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一,是分析每股价值的一个基础性指标,是综合反映公司获利能力的重要指标。该比率反映了每股创造的税后利润,比率越高,表明所创造的利润越多。 　　3、总资产收益率(ROA)。总资产收益率是净利润与资产总额的比率,用以衡量企业运用全部资产获利的能力,该指标越高,表明资产的利用效率越高。它是分析公司盈利能力时一个非常有用的比率,是另一个衡量企业收益能力的指标。总资产收益率的高低直接反映了公司的竞争实力和发展能力,也是决定公司是否应举债经营的重要依据。 　　(二)传统财务评价指标的局限性 　　对于上市公司而言,实现股东价值最大化是公司经营的最终目标,因此,衡量上市公司经营业绩的指标应该能够准确反映为股东创造的价值。这也使得几十年来,以财务衡量为主的、面向企业内部的、注重战术性反馈的传统业绩评价体系在今天的经营坏境中显得不适应。同时,大量的研究也发现,这些基于公司经营会计利润的传统业绩评价指标存在着一些局限性,具体表现在以下方面。 　　1、由于公司财务报告是对公司以往已经发生的经济业务事项的信息反映,是以历史成本为计价基础的,这就使得它所提供的信息缺乏一定的时效性,而使得以财务报告数据为依据计算的传统业绩评价系统只局限于对过去活动结果的财务衡量,并针对这些结果做出某些战术性反馈。这样只能控制公司短期经营活动,以维持短期的财务经营成果,而未将评价的重点放在公司未来业绩动因上面来。 　　2、传统业绩评价体系只侧重于公司内部,忽视了对公司外部因素的评价。没有对外部环境的正确分析与评价,公司很难发现自身的优缺点以及所面临的机会和威胁,也就很难在激烈的竞争中获得战略优势。 　　3、未考虑权益资本成本。企业的资本成本包括债务成本和权益成本,而现行的财务会计指标只确认和计量债务资本的成本,由此会影响企业的长期决策,侵害企业所有者的利益。 　　4、由于财务报告在编制过程中的主观能动性和其他人为因素的影响,使得它所反映的有关信息极有可能被人为操纵或粉饰,无法准确评价公司现状,存在着不够客观的局限性。 　　 　　二、EVA业绩评价方法概述 　　 　　(一)EVA概述 　　从20世纪90年代开始,一种新的企业业绩评价方法――经济增加值(EVA)被设计出来,并迅速在美国的公司推广。EVA是经济增加值(Economic Value Added)的英文缩写。从算术角度说,EVA等于税后经营利润减去债务和股本成本,是所有成本被扣除后的剩余收入。EVA是对真正“经济”利润的评价,它是基于税后营业利润、实际投资额以及投资实际成本的一种绩效评价指标。 　　(二)EVA的优点 　　1、EVA能够准确衡量企业的真实经济利益,维护股东正当权益。EVA作为思腾思特公司开发的一个绩效评价系统,可以广泛地应用于公司战略和并购计划的评价、资本预算、管理绩效目标制定以及绩效评价和薪酬计划等。在使用它进行业绩计算和评价时考虑了包括股权资本成本在内的全部资本成本,这样不仅能全面、正确地反映经营者的业绩,而且经济增加值指标定量地衡量了每个报告期内公司为股东创造或损失的价值,从而可以有效地平衡不同利益相关者之间相互冲突的利益,实现经济增加值指标最大化与股东投资价值最大化相一致。 　　2、EVA