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浅析地方政府融资平台风险及其对策 　　摘要：随着我国经济的快速发展，地方政府驾驭经济面临着财政资金远远不能满足地方经济持续发展的需求，因此地方政府融资平台应时而生。本文通过分析目前我国地方政府融资的现状、出现的主要问题、以及可能带来的风险，提出改革和完善地方政府的融资渠道的措施与建议。 　　关键词：地方政府；投融资平台；债务 　　中图分类号：F20 文献标识码：A 文章编号：1009-0118（2011）-09-0-02 　　 　　1994年我国实行分税制财政体制改革，几个主要税种的大部分收入都划归中央，留给地方的多是一些近期增收潜力较小和征管难度较大的零散税种，导致我国地方政府的税收收入比重明显降低；而与此同时中央将更多的事权下放给地方政府，中央政府只承担全国性的重大基础设施项目，而地区基础公共设施项目主要由地方政府来负责。特别是为应对全球金融危机，刺激我国经济，08年我国中央政府提出了“4万亿元”的经济复苏计划。其中，中央政府承担1.18万亿元的资金，剩下的资金缺口由各地方政府自行融资填补。在瓦格纳效应[1]的重压下，我国地方政府投融资平台应运而生。各地方政府依靠其自身资源的垄断优势和政府信用,纷纷建立了众多的投融资平台,进行大量债务融资活动，在地区城市化、基础设施建设、公共事业项目完善等方面做出了卓越贡献。然而，融资平台数量和融资投资呈现超常发展，在金融资本加速地方经济、社会发展的同时，也积累了巨额的政府债务。截至2010年底，全国地方政府性债务余额107174.91亿元，其暗含的巨额债务风险正逐渐显现。 　　一、地方政府融资平台概括 　　所谓地方政府投融资平台，是指地方政府通过划拨土地、注入优质资产、国企股权等方式，组建一个资产规模和财务状况达到融资标准的公司，这个公司以地方财政的注资受益权、补贴，甚至偿债基金等作为保证，通过向银行贷款或发行企业债券等方式融入资金，并将其重点投向市政基础设施建设、公用事业、公益性项目等领域。[2] 　　2008年底为拉动内需，中央政府采取适度宽松的货币政策和积极财政政策来刺激经济增长。特别是在2009年3月，中国人民银行与银监会联合发布《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》。指导意见中提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台，发行企业债、中期票据等融资工具，拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道”。在相关政策的支持与鼓励下，全国各级地方政府投融资平台的建立形如“雨后春笋”。据有关数据显示,截至2010年年末，全国共有地方政府融资平台1万余家，较2008年年末增长25%以上。其中，县级（含县级市）平台约占70%。但是部分投融资平台的运作机制不健全，缺乏可持续发展能力，并且50%以上地方政府融资平台贷款投向公路与市政基础设施。 　　二、地方政府融资平台出现的问题 　　地方政府投融资平台的数量和融资规模的快速发展，地方政府投融资平台的负债规模也在急剧膨胀。审计署于2011年2月底启动了为期三个月的全国地方政府性债务摸底审计，审计结果显示，截至2010年底，除54个县级政府没有政府性债务外，全国省、市、县三级地方政府性债务余额共计10万亿元，其中，银行贷款占79.01%。伴随着巨额的政府债务，各种风险隐患也随之日益突出。 　　（一）给商业银行带来巨额坏账 　　在10万亿的政府债务中，银行贷款占79.01%。融资平台从商业银行获得的贷款主要用于政府工程项目、公共设施等方面，这些项目都不能直接产生经济效益，因此无法用其本身产生的收益来归还银行贷款，一旦地方政府因财力不足，贷款资金往往不能按期归还，这部分贷款最终将成为银行的不良资产，偿付风险巨大。于此同时巨大的利息负担将进一步增加地政府的债务压力。 　　加之地方政府融资平台财务不透明，银行很难对政府融资平台公司贷款风险进行有效的评估。贷款的标准很大程度上不是按照企业法人来操作的，更多的是基于地方政府财政收支状况和偿还能力的判断，而在目前的财政预算体系下政策下，银行难以全面掌握地方政府融资总量、负债规模，以及未来政府的可持续性财税收入。由于缺乏公正、有效的评级机构和相关制度，商业银行与政府融资平台之间存在严重的信息不对称，加大了银行发放贷款的盲目性和追还贷款的难度。 　　（二）融资渠道单一，资金供给不足 　　地方政府融资平台的负债渠道以银行贷款为主，融资渠道单一，风险集中度高。为抑制通货膨胀，央行今年以来六次上调存款准备金率，大型金融机构的存款准备金率已升至21.5%的历史高位。商业银行不得不收紧银根，放慢贷款，使得地方政府贷款资金受到挤压。由于地方政府融资平台过度依赖银行贷款，资金来源严重不足。有可能会造成地方政府融资公司的资金链断裂，甚至倒闭。对地方政府融资平台的可持续发展带来极大的隐患。