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对国内上市公司选择境外上市动机探究 　　摘 要：近几年，一大批中国优质企业竞相赴美上市，我国出现了赴美上市的热潮。本文便从这一热点现象出发，通过比较分析，研究企业赴美上市的背后动机，以及对这些企业赴美上市所产生的一些影响，最后对这一现象做出总结并提出自己的看法。 　　关键词：中国企业；上市；美国；动机 　　一、赴美上市热潮 　　在很早之前就有一些中国企业选择在美国上市，像最早的在纳斯达克上市的侨兴环球，为后来中国企业募集运营发展资金探索出了道路。近几年来，中国企业赴美上市的热潮更加显著。许多中国知名的企业，像新浪微博、途牛网、京东商城等，竞相赴美上市。到2014年底，在美国纳斯达克上市的中国企业已经接近200家。仿佛赴美上市已经成为了中国企业的一种潮流，纳斯达克交易所吸引着越来越多的中国企业选择“移民”。但是在这场看似心驰神往移民的背后，中国企业也有着自己的些许无奈。许多的因素致使这些企业最终只能选择赴美上市，那么这些因素究竟有哪些呢，需要我们对美国与中国上市的情况条件进行一个比较，最终通过这些比较探究中国企业美国移民的原因。 　　二、美国上市与中国上市的比较分析 　　中国企业选择赴美上市无非是因为美国上市在某些方面有其比在中国上市的一些优势，但是相比在到遥远的美国上市，在中国本土上市显得要更加便利。为了清晰明了地了解中美两国上市条件的差异，笔者制作了如下中美上市条件对比表，可以使读者更加综合地看到两国之间上市的不同点。 　　中国与美国上市条件对比表 　　中国上市条件美国上市条件 　　优势 1、本土上市，具有天时、地利、人和的优势，可以避免因文化，语言，法律等各方面的差异带来的不便。 　　2、在本土上市可以更加容易的得到投资者的认知，一般说来，相对于外国企业了，投资者对于本国企业会更加容易地了解和熟悉。 1、美国上市的时间成本较低，审核相对透明与简单化，一般不会超过一年。 　　2、美国证券市场的规模相对于中国来说要大的，在美国上市，无疑可以融集到更多的资金。 　　3、美国的发行制度是市场化的，有各种灵活制度与方式便于进行资本市场运作。 　　4、美国的证券市场具有多层次多样化的特点，因此可以满足企业不同的融资需求。尤其是对中小型企业的吸引力更大。 　　缺陷 1、中国上市的审核过程比较漫长，对于急需筹集资金来发展壮大的上市公司来说，占用时间较长的国内上市显然不是很好的选择。 　　2、上市的门槛高，《公司法》中规定的上市条件要求较高，使得许多企业，尤其是中小企业都被拦在了门外。 　　3、手续费用较高，在中国，上市的前期准备以及上市过程中所需要的手续费是比较高的，这也给准备上市的公司增加了难度。 1、美国与中国文化、语言、法律等各方面的差异，对中国企业赴美上市具有一定的挑战。 　　2、企业在美国获得的认知度有限。美国投资者对于来自非本土的中国企业的认识程度非常有限，以至于在进行投资的过程中，会忽略优质的有潜在发展能力的中国企业。 　　由上面的表格可以看出，企业在中国上市与在美国上市都有其优势与缺点，一些国内企业赴美上市无疑是因为这些企业在中国上市的路程存在困难或根本行不通，而在美国上市却解决了国内上市的遇到的问题，给了企业向前发展的生机。就拿优酷网来说，本来该企业是打算本土上市的，但是由于在准备上市的过程中，该企业连续几年都处于亏损状态，不符合《公司法》中规定的本土上市的条件“公司在最近三年连续盈利”，使得该企业最终放弃在本土上市，转而奔向了上市更加容易的美国，使得中国的消费者服务了美国的投资家。 　　三、动机的探索 　　1、美国的审核制度要比中国简单门槛相对较低。 　　中国的上市制度实行审核制，想要在中国上市，需要符合1993年《公司法》规定的硬性条件，其中主要的几条要求为： 　　（1）公司股本总额不少于人民币5000万元 　　（2）开业时间在3年以上，最近3年连续盈利 　　（3）持有股票面值达人民币1000元以上的股东人数不少于1000人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的25%以上 　　（4）公司在最近3年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载 　　虽然根据2006年《证券法》规定，最近上市条件有所改变但只是把公司总股本降低到了3000万，把连续三年盈利除去，其他没有明显的变化。 　　由以上条件可以得知，企业在中国上市的条件非常严苛，对企业各方面的要求很高，想要在中国上市，企业需要满足各方面要求。如此高的门槛，使得许多企业，尤其是一些中小型企业望而却步。但是在美国上实行的是注册制，美国上市的条件中没有规定公司必须是盈利的，没有盈利的公司依然可以在美国上市，并且公司股本的要求要比中国小得多。相比中国的上市条件，美国的上市条件更加适合那些急需要上市融集资金的企业。 　　2