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我国非均衡信贷配给与经济增长相关性分析 　　[摘 要]长期以来，信贷市场在中国的货币资金配置中占据着主导地位，通过信贷市场的间接融资也一直是中国企业的主要融资方式。而西方的均衡信贷配给理论对中国的实际情况并不适用，所以，本文主要从非均衡信贷配给方面研究其与中国经济的相关关系。对非均衡信贷配给与我国经济增长进行实证分析；在第三部分对我国存在的非均衡信贷配给进行了效应分析，主要论述了非均衡信贷配给给我国经济带来的负效应并针对负面影响给出解决对策。 　　[关键词]非均衡 信贷 经济 　　作者简介：朱方圆（1981―），满族，吉林省四平市伊通满族自治县，渤海大学助教，硕士。 　　 　　目前的研究中对信贷配给有多种定义，本文根据需要采用斯蒂格利茨对信贷配给的定义来界定信贷配给，“当个人或厂商愿意支付现行利率，但是不能按照这种利率获得资金时，就称为他们受到信贷配给的限制(斯蒂格利茨1997，pp.485 )”。 　　本文主要从国有企业和非国有企业信贷情况入手进行研究。 　　 　　一、中国非均衡信贷配给机制 　　中国的信贷配给从制度意义上看是典型的非均衡信贷配给，所以本文仅从此意义上阐述非均衡信贷配给机制。 　　在中国经济中，信贷市场存在着不可避免的金融控制，政府与国有企业之间的“隐含合约关系”导致银行对国有企业贷款的偏向性，而在国有企业因预算软约束而存在过度贷款需求的情况下，最终就形成了信贷配给。这种信贷配给并不是在市场机制作用下形成的，而更多表现了外部制度约束下的一种市场特征和特殊机制，是非均衡信贷配给。 　　在实际经济运行中，可得的信贷资金量总是有限的，而贷款的需求则不受约束，一方面国有企业部门由于缺少资金运用的责任机制而对贷款有膨胀的需求，另一方面非国有企业由于高速发展而存在很大的资金缺口，所以超额贷款需求是中国经济中的当前状态。而在此情况下，贷款偏向性导致了有限的信贷资金优先地配置给国有企业，这也就是中国所处的转轨经济中信贷市场特定制度安排和微观主体扭曲性行为所导致的非均衡信贷配给。 　　 　　二、对国有企业和非国有企业的非均衡信贷配给 　　基于中国信贷市场特定的制度安排，包括国有银行的信用垄断、利率管制和信贷管理体制等提供了信贷资金配置的市场条件和制度框架，国有银行的信贷活动具有较大的偏向性，由于国有企业存在预算软约束从而有着过度的信贷需求，最终就形成了非均衡信贷配给。 　　（一）非均衡信贷配给机制在国有企业和非国有企业的存在直观地表现在信贷资金流向的一些统计数据中。 　　由下表的数据中可以看出，国有企业的信贷量远大于非国有企业的信贷量，并且有扩大的趋势，国有企业与非国有企业的信贷差由1994年的17489.5亿元扩大到2006年的25782.97亿元。但从1994年到2006年的统计数据中非国有企业的产值远高于国有企业产值，从中可以直观地看出由于制度因素（包括我国政府制定的扶持某些主导经济部门的经济发展计划、我国银行业的信贷政策和商业银行的体制）非均衡信贷配给机制在国有企业和非国有企业中存在。 　　全部国有及规模以上非国有工业企业信贷量、工业总产值列表 　　单位：亿元 　　 　　数据来源①：中经网数据统计计算所得 　　（二）计量分析 　　根据以往的经验，产值会随信贷量的增加而有所增长，所以本文都是在线性回归的基础上对数据进行线性相关性分析。 　　本文对国有经济和非国有经济在1994-2006年期间产值对信贷投入变化的反应程度进行计量分析。基本模型为： 　　Yi，t= at+btXi，t+ui，t 　　其中Yi，t 代表各经济类型年度产值，Xi，t代表各经济类型的信贷投入量，下标i为经济类型，t代表年份。在这个模型中，bt代表国有经济和非国有经济产值对贷款变化的反应程度，即信贷资金配置效率的敏感度系数，bt值越大，意味着该经济类型产值对资金投入变化的反应越敏感。 　　通过对模型的计量分析，得出如下线性方程： 　　Y1=-32042.37+1.848578X1+u1 （1） 　　方程（1）说明国有企业产值和信贷量存在线性相关关系，信贷量变动1个单位，产值就会有1.848578个单位的变动，但该方程的常数项并没有通过检验。从方程（1） 可以看到国有企业的信贷投入能够较大程度的带动经济增长。同时，本文也对非国有企业与信贷量进行了线性回归，发现非国有企业信贷量和产值不存在线性相关关系，得不到一个线性方程，但从数据上看，非国有企业的产值一直高于国有企业，这也正说明非国有企业并不是依靠信贷来提高产值。 　　 　　三、非均衡信贷配给的负效应分析 　　（一）长期信贷集中会导致银行信贷风险的加剧。资金投向“大城市、大企业、大项目”，是银行实现经营收益最大化的一种理性选择。但每一个行业