房地产企业融资效率影响因素分析.docVIP

房地产企业融资效率影响因素分析 　　摘要： 我国房地产企业的改革和发展经历了一个漫长的过程，每一个房地产企业的成长都无法离开资金的支持，所以融资阶段显得尤为重要。与国外成熟的经济市场相比，我国目前还没有形成比较完整和健全的融资市场，因此房地产公司在发展中，仍然存在着突出的问题，而问题主要反映在融资效率的高低上。为了提高房地产企业的融资效率，文章将运用DEMATEL方法对影响融资效率的因素进行筛选和排序，以便于深入的了解影响融资效率的因素，进而提高我国房地产企业对金融资源的利用效率。 　　Abstract： The reform and development of Chinas real estate business has experienced a long process， every real estate enterprises growth can not leave the support of funds， so the financing stage is particularly important. Compared with foreign mature market economy， it has not formed a relatively complete and perfect the financing market in China at present， so there is still a serious problem in the development period of Real Estate Company， and the problem is mainly reflected in the financing efficiency level. In order to improve the efficiency of financing of real estate enterprises， this paper will carry out the screening and ranking factors of financing efficiency by using the DEMATEL method， in order to understand the influencing factors of the financing efficiency， and improve the utilization efficiency of Chinas real estate enterprises for financial resources. 　　关键词： 融资效率；影响因素；DEMATEL方法 　　Key words： financing efficiency；influencing factor；DEMATEL method 　　中图分类号：F406 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2016）29-0003-04 　　0 引言 　　目前，有关于采用DEMATEL方法对影响融资效率的因素进行分析和筛选的文献较少，但是融资效率的影响因素的研究较为充足，已有的文献可以为本文的研究提供参考。1985年，Modigliani和Miller提出了世界上著名的MM定理。他们认为在一定的假设条件之下，客观存在着一个最优的融资结构，而这种融资结构可以让企业的价值最大化[1]。魏开文选择资金成本、清偿能力、资金利用率、融资主体的自由度和融资机制的规范度这五项作为影响企业融资效率的因素[2]。李玫、张晓鸣在文章中除了提出上述五项影响因素外，还提到了融资时滞[3]。胡竹枝、李明月将融资期限、资金使用的自由度、融资成本、资金到位率及融资主体的自由度作为影响企业融资效率的六大因素[4]。 　　从现有的研究成果来看，关于采用DEMATEL方法进行融资效率的影响因素的分析还十分缺乏，而为了提高房地产企业的融资效率，就必须提炼出少量的关键性的影响因素来帮助企业进行合理的融资设计，所以对影响因素进行筛选和分析的研究很有必要。 　　1 企业融资效率的定义 　　融资就是资金的融通，它分为广义和狭义两种定义。但由于本文主要的侧重点是资金来源的方面，所以选择从融资的狭义角度进行研究。狭义的定义认为，融资就是指自己资金的融入，一般来说，企业的自有资金很难满足生产所需的资金，因而，企业为了保证良好的发展，一般会制定一套符合企业的长期的成长规划，并且按照这套规划，合理合法的使用各种融资方式来筹集资金[5]。 　　效率在整个市场经济的过程中是一个不可忽略的变量。经济学中的效率分为三种，即宏观效率、微观效率和制度效率。宏观效率主要代表资源的配置效率，微观效率是指资源