最优统计套利模型——基于沪深300的实证研究-optimal statistical arbitrage model an empirical study based on shanghai and shenzhen 300.docxVIP

上海交通大学 上海交通大学 万方数据 万方数据 学位论文原创性声明 本人郑重声明:所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下， 独立进行研究工作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外， 本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成 果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均己在文中以明 确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。 学位论文作者签名:刽轩 日期: )o!Y 年 1 月/ 日 学位论文版权使用授权书 本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规 定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和 电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权上海交通大学可以将 本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采 用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。 保密口，在 年解密后适用本授权书。 本学位论文属于 不保密tI. (请在以上方框内打 ..j ) 学位论文作者签名:乡，问 日期: )o{) 年 1 月，)a 指导教师签名: 日期:2o/ 年 上海交通大学硕士学位论文 上海交通大学硕士学位论文 最优统计套利模型——基于沪深 300 的实证研究 摘 要 回顾我国 A 股市场在 2007 年左右，经历了迄今为止最大的一波 上涨与暴跌行情，上证综指一路从 998.23 点飙升至 6124.04 点最高 点，随后暴跌至 1664.93 点。2010 年开始陆续推出融资融券业务与股 指期货等做空工具，提供给投资者双向交易的功能，有效促进了统计 套利策略在我国市场的应用。目前，2014 年已经接近尾声，A 股的表 现成为当下最热门的话题，11 月 28 日沪深两市成交额 7104 亿元刷 新历史记录创世界之最，其中不乏量化投资的身影，而统计套利策略 是量化方法的主要策略之一。 本文首先概述了统计套利的相关概念定义和经济学基本理论，并 介绍了基于协整方法的配对交易策略，着重研究着重研究最优统计套 利的时机，包括基于 OU 过程的收益函数最大化模型和交易信号实时 更新模型。同时文章提出了新的交易信号实时更新模型，实际是协整 模型的推广。 实证分析部分选取沪深 300 指数 ETF 数据和沪深 300 股指期货 数据，两者都具有很高的流动性，也有高度相关性。总样本选取了 2010 年 6 月 03 日-2014 年 12 月 16 日共 1100 个交易日的数据进行分析。 首先应用样本整体，采用 OU 模型选择最优交易时机，得到收益函数， 接着应用样本的前 100 个数据，验证了短时间周期时模型具有更好的 I 收益表现。同时在分析的过程中，分别制定了连续和离散两种规则， 结果表明离散规则收益较高。最后采用交易信号实时更新模型，并与 OU 模型进行对比分析，分别列出两个模型的特点，供投资者适当选 择。 关键词：统计套利，配对交易，O-U 过程，交易信号实时更新模型， 最优时机选择 II 上海交通大学硕士学位论文 上海交通大学硕士学位论文 OPTIMAL STATISTICAL ARBITRAGE MODEL A MODEL SPECIFICATION ANALYSIS ON CSI 300 INDEX ABSTRACT Review of China’s security market, around the year of 2007, it has already experienced the largest wave of boom and slump. Shanghai Stock Index has been rising from 998.23 to 6124.04 point, then quickly fell to 1664.93 point. Since 2010, Short-Mechanism including securities margin trading and stock index futures started to launch, which provide investors a two-way trading function. These short-tools effectively promote the application of statistical arbitrage strategy in China’s security market. Currently, at the end of 2014, the performance of security market becomes the most popular topic. Just in November 28th, the record-breaki