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我国银行业利润增长对制造业影响实证分析 　　内容摘要：金融危机后中国银行业利润居高不下而制造业利润走低，引发了银行业侵占制造业利润的质疑。针对这一现实问题，本文通过构建银行业净利润、制造业净利润与经济景气指数的向量自回归模型，进行了脉冲响应函数与方差分解分析，探寻了银行业对制造业净利润的影响。研究发现：银行业侵占了制造业的利润，金融垄断问题是银行业影响制造业利润的主要原因。最后，提出放宽银行业准入条件、放开存贷款利率管制和完善银行对制造业的融资支持等政策建议。 　　关键词：银行业 制造业 净利润 VAR 　　引言 　　近年来，我国制造业受金融危机的冲击陷入了增长的低迷时期，利润逐渐降低。与此同时，商业银行的利润却一直维持着快速增长态势（如图1所示），且大幅超过其他行业，这与其以传统存贷款为主要业务，并以由实体经济所带来的净利息收入为主要利润来源的现状相背离。这一现象引发了“银行暴利论”和“银行业侵占制造业利润”的质疑。本文认为，研究银行业是否影响制造业利润，分析其影响程度与解决措施，对于我国宏观经济的平稳运行具有重要意义。 　　关于金融业与制造业发展关系的研究，学者们主要有两种观点：一种观点认为银行业发展促进了制造业发展。如金融业与实体经济可以平衡发展，并且金融业可以促进实体经济的增长（Goldsmith，1969）;金融业的发展可以起到对实体经济的预测作用（King amp; Levine，1993）;银行发展与股票市场发展无论在短期还是在长期对经济增长的影响都是正向的（Johansen amp; Juselius，1992）;我国商业银行存贷款利差与经济增长之间存在着长期稳定的均衡关系，且是正向关系（何平，2011）。另一种观点则认为银行业发展阻碍制造业获利。如金融发展可能会阻碍经济的发展（Saint Paul，1992）;我国商业银行贷款规模的扩张并没有促进经济增长（Chen Hao，2006），我国四大国有银行的贷款规模增加与区域经济增长之间没有联系（Philip C，2010）;当前我国金融支持体系严重滞后于装备制造业发展需求，支持力度不够，没有对制造业起到良好催化作用，导致金融无法全面支持制造业发展（段一群等，2009）。 　　目前，对于金融危机后中国银行业利润居高不下而制造业利润走低的研究还略显不足，鲜有学者对银行业净利润与制造业利润关系做出直接量化分析。本文以银行业和制造业净利润为研究重点，拟合两者与经济景气指数的VAR模型，来观察银行业净利润对制造业净利润最直接的影响。 　　模型构建与变量选取 　　（一）VAR模型构建 　　根据古典经济增长模型，假定模型中的经济体内只有银行业和制造业，并且以银行业和制造业净利润来衡量经济体的经济景气指数。提出假设条件：第一，模型中的经济体包含银行业和制造业两个方面，两个行业都有能力从外界或经济体内获取净利润，并且两个行业上一期水平会对制造业当期净利润水平造成影响;第二，模型中的经济体技术进步中性，没有技术改进对行业发展造成冲击;第三，模型中的经济体劳动力达到充分就业条件，没有明显的劳动力数量增加来推进行业发展。因此，模型中的当期制造业净利润水平，主要取决于上一起银行业和制造业获得的净利润多少，表达式如（1）所示： 　　（1） 　　其中， Mt表示第t期制造业净利润， 　　Pmt-1代表第t-1期制造业的净利润，Pft-1代表第t-1期银行业的净利润，Pt-1代表第t-1期两个行业经济体的总的净利润。 　　传统推动经济发展的生产函数包含技术进步、劳动和资本三方面的因素，本文假定没有技术进步推动行业发展，并且经济体达到充分就业水平，因此，推动行业发展的因素主要是资本，资本则由行业的净利润代替。根据时间数列的特性和数据特征，代入制造业净利润（MAN）和银行业净利润（ROA）后得到三者关系的研究模型，如公式（2）所示。 　　（2） 　　其中，β1i和β2i分别表示在第t期银行业净利润和制造业净利润对第t期制造业净利润的边际推动，β0表示常数项。 　　以制造业净利润和银行业净利润衡量经济体的经济景气指数时，同理可以得到关于经济景气指数（EPI）、制造业净利润和银行业净利润的研究模型，如公式（3）所示。 　　（3） 　　本文以制造业和银行业净利润水平作为内生变量，将影响经济景气指数的其他诸多因素作为随机项，建立向量自回归（VAR）模型，并且在VAR模型的基础上通过Johansen协整检验、Granger因果检验、脉冲响应函数和方差分解等，来考察和分析经济景气指数和制造业净利润、银行业净利润之间的长期均衡、短期动态及因果关系。 　　（二）指标选取及数据来源 　　第一，银行业净利润（ROA）。衡量商业银行利润的指标一般采用净资产收益率RO