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中文题目 我国上市公司定向增发的定价因素分析 外文题目Pricing Factors of Private Placement of Public Firms in China 系 别 国际商学院 专 业 外交学 研究方向 国际经济学 姓 名 陈璐 学 号 导 师 彭龙 2011 年 3 月 5 日 i 北京外国语大学学位论文原创性声明和使用授权说明 学位论文原创性声明 本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工 作所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体 已经发表或撰写过的作品或成果，也不包含为获得北京外国语大学或其他教育机构 的学位或证书撰写的或使用过的材料。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体， 均已在论文中以明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。 论文作者签名： 陈璐 日期： 2010 年 12 月 2 日 学位论文使用授权说明 本人完全了解北京外国语大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，即： 按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本； 学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并提供目录检索与阅览服务； 学校可以采用影印、缩印、数字化或其它复制手段保存论文； 在不以赢利为目的的前提下，学校可以公布论文的部分或全部内容。 论文作者签名：陈璐 导师签名：彭龙 日期： 2010 年 12 月 2 日 日期：2010 年 12 月 2 日 ii 致 谢 我要特别感谢我的导师彭龙教授，在学校将近 3 年的时间里，他对学术一丝 不苟的作风，孜孜以求的态度和脚踏实地的精神深深的感动并鼓舞了我；他严谨的 治学风格和敏捷的思维使我受益匪浅。从论文的选题、提纲的撰写、主要观点的形 成到实证模型的建立，都得到了彭老师的悉心指导。对彭老师的感激之情是无法用 言语完全表达的。 另外，我要感谢我的班主任毛二万老师，任课老师应惟伟老师和孙文莉老师。 他们在我的学习过程中一直都给予指导和帮助，让我两年半的学习生涯变得充实而 有意义。 感谢我父母在生活上一直给予我悉心的照料，对我学业上的支持。感谢朋友 和同学们对我的理解、关心和帮助。衷心的谢谢你们！ 陈璐 2010 年 11 月于北京外国语大学 iii 中文摘要 定向增发（Private Placement ）与配股和公开增发同为我国上市公司股权再融 资的手段之一。定向增发在国外也叫私募发行，是指上市公司向特定投资者增发股 票，以达到改善资本结构和财务状况，引入投资者，实现公司战略转型等目的。随 着定向增发在我国市场上的发展，其暴露的问题越来越多，比如大股东利用定向增 发赚取利益等，这些问题究其根本，本文认为是定价问题。定价问题一直是衡量一 个金融工具是否有效的标准。因此本文将利用多元截面回归的方法，探究影响定向 增发定价的因素。