浅谈中国投资银行钱途.docVIP

浅谈中国投资银行的“钱”途 　　中图分类号：F832 文献标识：A 文章编号：1009-4202（2010）12-056-02 　　摘 要 本文简单介绍了中国投资银行“钱”途上的行走者和开辟“钱”途的工具，重点讨论了投行在开辟“钱”的过程中存在的问题并提出了几点改造的措施，如增加公司重组和并购辅助工具的运用等。 　　关键词 投资银行 证券公司 经营业务 　　 　　 　　正是由于投资银行的指点江山，金融市场的血液才会汩汩流淌。华尔街诡变莫测却又惊喜重重的剧情，永远吸引着盛名投行热切的目光―因为这里有着他们生命中最重要的“钱”途。中国的投资银行自然不会例外，也是始终把集聚财富作为运转的中轴线，在金融市场里跌宕起伏。他们“钱”途的发展和走向不仅决定着自身的生死线，也影响着中国整个金融市场的健康状况。 　　一、我国投资银行“钱”途上的行走者 　　中国投行的队伍主要有两大列：合资投行和国内证券公司。前者如中国国际金融有限公司，中银国际，华欧国际，高盛等等，后者如国泰君安，银河，华泰，中信，国金，招商，等。这些机构虽未被冠于投资银行之名，在我国却实实在在地履行着投资银行之职。其中又以国内证券公司的表现最为活跃，他们与国内广大投资者的联系更为普遍和紧密，是投行的主力军。据统计，截止2010年上半年，中国共有证券公司106家，证券从业人员16万人。正是由于这些投行20多年来的努力发展，中国资本市场才会得以深化，取得相对斐然的成绩。 　　二、开辟“钱”途的工具 　　投资银行“钱”途的开辟主要依赖于投资银行的经营业务这项工具，正是这些纷繁复杂，名目众多的经营业务挖掘给投资银行挖掘了巨额财富。我国投行的主要工具在于证券的承销和经纪，辅助工具则是企业的重组和并购、公司理财、项目融资以及资产证券化等。 　　证券的承销是指投资银行在一级市场上以包销、代销以及赞助推销等方式来代理发行股票、债券等有价证券。证券的经纪则是投行在二级市场上的操作，它是指证券公司接受客户的委托，按照签署的委托代理协议，代理客户进行证券买卖。证券承销和经纪是投行最为基础和最为传统的两项业务，也是为“钱”途带来收入最多的两种工具。除了证券的承销和经纪这两项工具能给“钱”途创收之外，公司理财，财务顾问以及资产证券化等工具也能为投行的“钱”途铺砖垫瓦，但来自这项业务的收入在总营业收入中所占的比重微乎其微。 　　三、“钱”途的改造 　　虽然经过20多年的努力，我国的投行开辟的“钱”途愈来愈通畅，但是这条伸向财富的路还是条羊肠小道，比起国外投行闯出的康庄大道来还是要逊色的多。截止2009年年底，我国106家投资银行总资产20，000亿元，净资产4838.8亿元，而单单美林集团（世界金融大鳄之一）就已经手握8，000亿美元的巨额资产，股东权益也是高达389亿美元。另一方面，我国各大投资银行还在自家国门内苦苦掘路，而国外诸多投资银行的足迹已经遍布全球。如2009全球最富盛名投行―高盛集团（Goldman Sachs），金融服务网以纽约为中心，辐射到全球各个角落。它于东京、伦敦和香港设立分部，并且在23个国家拥有41个办事处，凭借领先的技术为世界各国的投资者提供财务咨询，并热衷参与各国知名企业的并购和重组，项目融资等，真可谓正谓财路广广，“钱”途无量。更加需要注意的是，世界顶端投行愈来愈青睐中国这块宝地。高盛集团在我国已经入股中国石化、中粮集团、中国移动等多家大型企业，并占据了国内的一部分投资市场。不仅仅是高盛，美林（Merrill Lynch）、摩根（Morgan Stanley）、黑石财团（Blackstone Group）、以及德意志银行（Deutsche Bank）等投资银行也正紧锣密鼓地部署着，在中国开辟着一条又一条的“钱”途。如果我国国内的投资银行不予警惕，直至国外同门在中国金融市场上的“钱”途四通八达，纵横六方之时才幡然醒悟就已经晚了。因为，届时自己已经鲜少有路可走，即使万般悔恨也只能是于事无补了。另一方面，投行“钱”途延伸至我国也为投行招来了豺狼虎豹―投资风险，2008年的次贷危机使得我国各投行经营业绩大幅下降就很好地说明了这一点。如何防止豺狼虎豹对已经开辟的“钱”途进行破坏也是投行必须认真思考的问题。因此，中国投资银行“钱”途的改造势在必行。 　　（一）改良工具 　　“工欲善其事必先利其器”，要使中国投资银行的“钱”途日益光明，首先要选择最有效的工具，对投行来讲，这些工具诞生于经营业务。据统计，2009年，中国证券公司实现营业收入共计2053亿元，实现的承销及保荐收入合计为48.54亿元，占营业收入的23.6%。同年中国投行总经纪业务收入1429亿元，占总业务收入的比重高达69.6%。2010年13家上市券商的证券承销业务净收入仅上半年就已经实现了