基于经济周期理论的我国当前宏观经济政策选择分析.docVIP

基于经济周期理论的我国当前宏观经济政策选择分析 2α)9年10月Oct. 2创P司tJ#039;l雪刊第22卷第1期Joumal of Management Vol. 22 No.l 基于经济周期理论的我国当前宏观经济政策选择分析张伟刘兴坤2(1.北京工商大学经济学院，北京1α)()48;2.中国人民大学经济学院，北京1∞872)摘要t分析了我国此次经济下行周期的形成机制和综合各种经济周期理论以及我国经济周期规律及形成机制，预测了我国此次经济下行发展前景和整体国民经济的发展趋势。综合以上分析，提出了经济下行背景下我国制定宏观经济政策建l议。关键词:经济周期;经济下行;国际金融危机;宏观经济政策中圄分类号:FU37.2文献标志码:A文章编号:1674-6511(2α)9)01 -∞27 -07 2∞8年美国次贷问题演变为一场席卷全球的经济学界和国际经济、金融组织普遍认为，本次金融危机，导致全球经济陷入衰退。随着全球经济世界经济周期下行是由美国金融危机引发的，次贷放缓和我国经济增长;拐点;的出现，我国经济开始问题只是导火索。关于美国次贷危机的成因，主要进入下行周期阶段。在此背景下，研究我罔市场经有美国货币政策不当、信贷扩张和资产价格泡沫化济条件下经济波动规律和形成机制，准确判断和把说，全球经济金融结构失衡、美国过度消费说，金融握经济走势，适时采取科学的宏观调控措施，对保持自由化和金融创新过度说，会计准则不当说，监管缺我经济持续、稳定、健康发展具有重要的理论和现实位说、投行经理人、证券化者和信用评级机构的道德风险上升说等[2][3]。这些假说基本上都可在经济周意义。一、本次全球经济周期下行的形成机制与经济期理论中找到理论依据。走势分析政治性周期理论认为，政府为了循环解决通货2ω7夏季年以来，源于美国次贷危机的金融膨胀和失业问题的周期性决策是经济周期性循环的;海啸;贯穿资本市场、货币市场和信贷市场，从美根源。金融经济周期一金融危机理论认为，在宽松国本土蔓延到全球，由金融领域扩散至实体经济，由的货币政策下，银行相对放松信贷准入条件，信贷投发达国家延伸到新兴市场国家，导致全球经济陷入放速度加快，企业会;过度负债;。明斯基(Hyman 衰退。金融危机中发生的流动性危机和信贷紧缩、P. Minsky)的;金融不稳定假说;认为，在经济周期大批金融机构倒闭、主要货币间汇率、股市和主要国上升阶段，因为债务融资增多、长期债务转向短期债际债券市场波动加剧等事件，已经危及整个国际融务、套期保值融资转向投机融资、进而转向;庞兹体系的稳定。在各国采取央行联手大幅降息、向金(Ponzi Unit)融资;①，金融结构安全系数降低，金融融机构注入流动性以及国有化金融机构等措施的情风险增大。詹姆斯·托宾(Tobin，1981)认为，银行况下，国际金融市场的恐慌情绪有所平息，流动性危体系通过债务一通货紧缩机制，在金融危机中起着机和信贷紧缩的局面有所缓解。仍而世界银行认关键作用。戴尔蒙德和获伯戚格(Diamond and 屿，为，当前各国政府采取的各种措施并不能完全解决bvig, 1983)认为，存款者对流动性要求的不确定性、投资者和消费者信心不足、经济陷入通货紧缩的问银行资产较之负债缺乏流动性之间存在的矛盾引发题，不足以在源头把危机遏制住，世界经济的未来发银行体系的脆弱性，当经济中的突发事件引发银行展还有很大的不确定性[门。挤兑时，会造成金融恐慌。麦金农则认为，存款保险收稿日期:2【阴-10-15 作者简介:张伟(1975-).男，山东胶州人，北京工商大学经济学院讲师，博士。研究方向:东亚经济与金融发展、非对称信息下的金融市场和契约理论。 27 ????????????????潦??佣叽????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????傣??????啮虑扲????????????乯佹湡??畲玑???????????????????????????????????????????????????????潮????????????????????????????????????????????????????楴??楧??来??????湡???????????????????????????浥???????????????????????楮稳???????????????????????????????????????????????????????????????????????湴汏???????????????????????????????????????????????????猃?????????????????????????????