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浅谈施工企业负债经营 　　【摘要】本文分析了施工企业负债经营产生的原因及其引发的后果，提出了适度负债或减少负债的对策。 　　【关键词】施工企业； 负债经营； 原因； 对策 　　中图分类号：C29 文献标识码：A 文章编号： 　　 　　随着我国市场经济的深入发展，建筑市场竞争的局面越来越激烈。目前，施工企业垫资已成为建筑市场的主旋律。由于施工企业自有资金严重不足，大多采用负债经营方式来弥补生产经营所需资金，结果使企业背上沉重的负债包袱，严重制约企业的生存和发展，造成施工企业生产经营举步维艰，靠新债还旧债度日，从而陷入恶性循环。本文拟就施工企业负债经营产生的原因及其引发的后果，进一步探讨其解决途径。 　　一、负债经营产生的原因及其引发的后果 　　（一）负债经营产生的原因 　　负债经营是指企业以已有的自有资金作为基础，为了维系企业的正常营运、扩大经营规模、开创新事业等，产生财务需求，发生现金流量不足，通过银行借款、商业信用和发行债券等形式吸收资金，并运用这笔资金从事生产经营活动，使企业资产不断得到补偿、增值和更新的一种现代企业筹资的经营方式。 　　施工企业负债经营所产生的主要原因不外乎三个方面引起。一方面是施工企业的自有资金不足；另一方面是施工企业垫付资金进行施工；还有一个方面是施工企业经营管理不善造成亏损所致。这三个方面的原因也各有其根源。 　　1、自有资金不足的根源。主要是有的的企业在开办时本钱就不多，也就是说先天不足。还有一部分企业虽然扩大了生产规模，但盈利能力低下，使自有资金仍然停滞原有的水平上，并没有相应的增加。为了维持工程进展，自有资金不足的建筑施工企业不得不从银行贷款化解眼前危机，从而增加了企业的资金成本和经营压力，严重制约了企业的长期稳定发展。 　　2、垫资施工的根源。垫资施工是指在施工过程中由于建设单位不能将已完工程价款及时拨付到位，由施工企业采取垫付资金的方式进行的施工。垫资承包现象的蔓延与投资法规的缺失相关，政府投资项目需匹配部分资金，而匹配资金缺乏必要的资金保证监督，有时不能及时到位；个别建设单位在项目建设过程中，扩大建设规模，突破计划投资，造成资金缺口；开工建设项目工程建设前期资金储备不足，要求施工企业垫资；还有一些建设单位在工程发包时将各类保证金由原来的银行保函形式改变为货币资金形式，并作为一种普遍手段。由于各类存出保证金数额大，抵押的时间长，使得这部分资金游离于企业外，长期不能参与企业的正常生产周转，造成流动资金紧缺。 　　3、施工企业经营管理不善，造成亏损的根源。这一根源有诸多原因，但主要一是经营者领导不力，驾驭市场能力弱化，习惯于依靠长官意志和简单的行政命令来管理企业，结果造成决策失误；二是管理层管理水平低下，对成本、利润缺乏科学的分析和预测，造成成本和费用控制不力等。 　　（二）负债经营所引发的后果 　　做为一个施工企业，适度的负债进行经营，会促进施工生产的发展，能给企业带来效益。如果过多或盲目负债进行经营不但不会带来效益，而且会给企业带来很大的错误风险。下面就过多负债经营而带来的不良后果作以简单的剖析： 　　1、举新债还旧债，陷入恶性循环的困境。施工企业贷款多是为建设单位垫付建设项目资金使用的。如果建设单位不能及时偿还所垫付的资金，势必造成没有资金来归还到期的贷款，只能靠新债还旧债度日，使企业债务包袱愈背愈重，处于恶性循环的状态。 　　2、利息负担沉重，利润水平下降。筹措资金是要付出代价的，也就是施工企业要将一部分利润以利息形式让渡给向企业贷款的银行。这样贷款越多，企业的利润也就越下降。 　　3、负债经营值越高，形成潜亏的可能性就越大。施工企业如果筹资是为了进行垫资施工，那么筹资越多，则潜在的亏损危险性也就相应增大。工程竣工后建设单位以各种借口将工程价款一推再拖，根本无望，施工企业多次催收也无济于事，这样就变成了“死账”，结果施工企业蒙受了损失，最后只好由施工企业内部进行消化。 　　4、资金周转困难，清偿能力严重不足。过去的应付款不能及时清付，不但影响对方资金周转，而且更重要的是会使本企业信用水平下降，企业的商业形象遭到破坏，步于困境。由于缺乏抵御市场风险的能力，企业将面临着关闭、破产的危险。 　　二、适度或减少负债的对策 　　施工企业负债过高既然能给企业带来很大的财务风险，那么如何做到负债经营适度或减少负债呢？笔者认为有以下几个方面的对策。 　　1、利用财务杠杆原理，确定合理的负债规模 　　企业负债经营要考虑一个适度问题，也就是负债规模，这是负债经营最根本问题。所谓财务杠杆原理就是在期望投资收益率高于借入资金利息率的情况下，适当扩大负债规模，提高借入资金对自有资金的比率，自有资金的收益率就会增大，扩大负债规模有时虽可提高自有资金收益率，但还必须看到