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破解小微企业融资困境多层次融资体系构建研究 　　[摘 要]外部世界经济复苏缓慢，欧债危机尚未平息，再加上紧缩的宏观经济政策，给国内的小微企业融资带来了前所未有的压力。从国内小微企业自身经营发展战略层面看，现有的融资结构、融资方式以及融资风险控制等方面，距离小微企业发展和经营战略的需要还有很大的差距。在这种复杂的融资环境下，不仅国家在制定金融政策时会面临两难的抉择，企业面对频繁变化的金融环境也同样不知何去何从。因此，如何根据自身的实际制定科学的融资策略，选择合适的融资方式，降低融资成本，规避融资风险，形成良好的资本结构就变得尤为重要。本文通过研究融资问题的相关理论，从4个方面分析了融资问题，并充分分析了破解小微企业融资困境的多层次融资体系构建的策略。 　　[关键词]国家政策；金融环境；内部融资 　　doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.06.118 　　[中图分类号]F275 [文献标识码]A [文章编号]1673-0194（2015）06-0180-02 　　一般来说，小微企业在金融危机中易于抵御冲击，也由于消耗大，所需“燃料多”，需要更多的资金支持。只有不断地适应金融市场的生存法则，掌握金融和经济运行的规律，企业的融资方式与国家的金融导向保持一致，才能在金融危机中顺利度航，取得长足的发展。因此，本文从小微企业融资方式及缺陷上分析了国内企业普遍存在的融资问题出发，提出了一系列改善的措施，使国内企业都能够更好的利用融资渠道，为企业甚至国家创造利益。在中国经济发展的现阶段，融资问题是广大企业的十分关注的部分。随着我国资本市场的日益发展和完善，小微企业所面临的融资环境也在不断地发生变化，既为小微企业提供了多种融资方式，也给小微企业融资带来了新的困扰。以对国内企业的影响来说，我国企业正面临着如何发挥集团整合的优势，不断开拓更多的融资渠道，并有效控制财务风险等一些亟待解决的问题。本文主要从融资渠道及缺陷的角度对企业可利用的主要融资方式进行评价，以期对国内小微企业融资方式的选择提供一些有益的参考。 　　1 融资的相关理论概述 　　1.1 融资的定义 　　具体来说，融资应该包括融资主体、融资渠道和融资方式3个基本要素。融资主体是资金融入者，他们为了一定的目的而融通所需资金。融资渠道是指资金的来源，包括银行、政府财政、资本市场、外资和企业内部等。融资方式是资金融出融入的方法，常见的有银行融资、财政投资、资产运作、租赁融资和企业内部融资等。在实践应用中需根据每一项目的具体情况，选择和组合可行的融资方式和融资渠道。融资的3个基本要素构成了融资活动的主要内容，即“由谁来融资”“通过何种渠道”“运用什么方法”来实现项目的融资活动。 　　1.2 融资方式的分类 　　在市场经济条件下，企业在进行筹集资金时按资金的来源采用的方式不同分为内源融资和外源融资两种。 　　1.2.1 内源性融资 　　当企业所获得的资金是其自身的经营活动产生的，或者是在其内部进行融通而形成的，这就是内源性融资；从其本质上看，就是企业把其所得的利润中的一部分，甚至是全部都投入了公司成为了投资资金，最主要的部分就是折旧，还有就是留存收益。通过这种方式筹集资金，其资金的来源主要就是企业的自身，这样不会产生任何的费用，也就使得其和外源性的融资相比，其成本要低很多。由于内源融资这样的优点，使得它成为了西方国家众多企业在进行筹集资金时优先采用的方式，利用这种方式筹集资金也是企业获得资金的重要途径。然而在进行内源性的融资时，其融资的能力不仅和企业的利润相关，还和投资者的预期相关。另外，也和净资产的规模相关。通常情况来讲，只有在企业能够顺利进入到成熟期，或者它能获得足够的资金和现金的情况下，企业才能够选择内源式的融资方式进行融资。 　　1.2.2 外源性融资 　　与内源性相对应的融资方式就是外源性融资，具体来讲就是企业利用特定的方式吸收其他主体的资金，并使其转化为自己企业的资金。由于生产技术在不断的发展，而生产规模也随之不断的壮大，这就使企业仅靠内源性的融资是不够的，所以，外源性融资成为了众多企业在发展过程中选择的融资方式。具体来说，外源性融资分为直接融资和间接融资两种：直接融资针对的对象是具有闲置资金的企业以及缺少资金的企业，二者直接达成一种协议进行资金的融通。如果那些具有闲置资金的企业先把其多于的资金投入银行，银行再把这笔资金以贷款和贴现等方式借给那些需要使用资金的企业，这样同样也可以实现融资，这种融资方式就是间接融资。银行贷款是国内最主要的间接融资方式，主要表现形式有政策性银行提供的政策性贷款及其他商业银行的商业贷款。随着市场经济的发展，股票市场和债券市场在我国从无到有，在企业的融资比例中越来越大。但是，由于股票融资与债券融资的