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美联储职责绩效及独立性分析 　　【摘要】美联储的独立性在一次次金融危机中发挥了显著的救市作用，尤其是在格林斯潘在任时期更为显著，通过对美联储职责绩效的分析总结应当保持美联储适当的独立性，对此本文将做出分析。 　　【关键词】美联储 独立性 通货膨胀目标制 监管 　　被赋予“世界上独立性最强的中央银行之一”的美联储建立于19世纪和20世纪初的一系列金融恐慌之后，并通过了国会1913年的《联邦储备法案》，作为美国的中央银行体系，美联储有着严格的任期制度和严谨的内部结构。美国需要充分利用与欧洲中央银行相似的货币政策工具：公开市场业务、贴现，人员的任免均需通过总统提名再获得参议院的批准。美联储任重而道远，身负“两率”―失业率和通货膨胀率政策和存款准备金政策来保持币值和经济的稳定。目前，美联储主要通过调整商业银行之间借贷的利率来影响货币供求，通过政策杠杆的作用对美国金融市场造成巨大影响，促进经济稳定。 　　美联储作为世界上独立性最强的国家，必然存在一定的优势，独立性主要表现为以下三点：一是美联储主席可连任，任期与总统相同均为四年。理事的任期14年，不得连任。美联储主席和理事的任期与政府官员的任期交错开来，从而可以有效避免政治上的势力对美联储的影响，而长达14年的理事任期也能避免总统直接操纵，保证美联储能够根据宏观经济的实际情况制定货币政策，坚持自己的主张。二是美联储没有义务向政府报告工作，对政府负责，也无需总统批准，而是向国会报告工作，并且美联储还拥有独立制订货币政策的权利以及能依据国民经济的整体走势来制定实施的货币政策以及工具。三是美联储像商业银行一样，自负盈亏，因此不需要在资金筹集方面受到国会的拨款程序的控制，也不需要支持财政融资。 　　经验丰富的格林斯潘在1987年到2006年担任美联储主席长达20年的任期内，给美国经济带来了宝贵的财富，美联储在格林斯潘的带领下保持着较低“两率”―通货膨胀率和失业率。刚刚上任几个月的格林斯潘就在1987年10月19日遇到了股票市场上的“黑色星期一”，当日道琼斯指数下跌了22%，造成市场的极度恐慌。如果市场流动性不再扩大，银行信贷持续干涸，资本市场没有办法保持正常运转，将陷入瘫痪状态，经济必将遭受沉重打击。格林斯潘作为美联储主席，为了维持资本市场的正常运转，向市场提供了大量的流动性，为证券公司提供了充足的银行信贷，从而稳定民心，制止恐慌，之后股票市场逐渐平稳，宏观经济继续保持较快增速。911事件发生后，美联储运用监管职能第一时间向金融监管机构获得了大型金融机构的信息并到机构内部进行实地检查，从而判断当前的形势、进行评估并据此制定相应的解决危机的措施才使得主要的大型金融机构逃过一劫。然而，美联储的救市举动也存在成本――道德风险。人们在不知道存在多大风险的情况下都愿意购买股票等冒险的投资行为，然而这一行为将导致下一轮金融市场的泡沫，大型金融机构往往存在“大而不倒”的问题，从而从事更高的经营活动，要想在避免道德风险和金融危机之间寻求平衡是矛盾的，然而格林斯潘运用其独特的风险管理范式，凭借精湛的管理技能帮助美国经济实现了持续稳定和健康发展的目标。 　　格林斯潘运用不同于泰勒规则等任何政策规则的风险管理模式在一系列危机中获得了出色的表现。美联储独立于政府和国会，但国会和政府会以暗示或者直截了当的方式向美联储施加压力。老布什在任期间，整个老布什政府就一直向格林斯潘施加压力，多次在公共场合提醒美联储减息，老布什不赞成美联储保持独立，并且，老布什的经济顾问团认为当通货膨胀率上升时，要使通货膨胀率下降立即取消宽松的货币政策就能发挥作用，老布什的经济顾问团却没有考虑到通货膨胀的预期影响因素将导致名义和实际利率水平之间的差别从而直接影响宏观经济的均衡水平。老布什虽然提名格林斯潘为美联储主席，但格林斯潘为了防止增加通货膨胀趋势导致国家经济长期运行的不利和降低公众生活水平，并没有加强货币扩张政策，通过短期经济扩张来帮助老布什连任，而是选择了更利于实现经济的长期目标执行独立的货币政策。正是由于美联储制定货币政策时享有的独立性，以及格林斯潘个人的独立判断，才能够摆脱政治势力上的压力，坚持执行最有利的政策从而实现长期经济稳定。 　　伯南克就任美联储主席后，许多经济学曾经表达了对美联储独立性的担心。伯南克与格林斯潘不同的是推行民主，在会议上允许表达不同意见，伯南克上台后推行通货膨胀目标制，英国央行行长默文金先生基于英国的经验指出，通货膨胀的实现益处有三点：第一，美联储能对通货膨胀预期实施更有效的控制与管理.第二，能最大程度地减轻政治压力，给定固定的通货膨胀数值，这样能高效突出中央银行的独立性.第三，有利于持续增强货币在公众中的透明度。虽然格林斯潘在任期间没有实行一个明确的通货膨胀目标值，但在美联储内部一直都有一个2%的