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论财务分析中杠杆原理及其应用 　　摘 要：财务杠杆是企业发展过程中必不可少的一环，对企业的发展至关重要。财务杠杆是一把双刃剑，它既能帮助企业提高企业资金利用效率，提高盈利能力，又能增加企业的财务风险，提高财务成本，让企业面临破产的风险。财务杠杆原理主要分为三部分：经营杠杆、财务杠杆和复合杠杆。合理的利用财务杠杆可以帮助企业降低经营风险，优化资本结构，提高资本利用效率，加强企业盈利能力。 　　关键词：财务杠杆；杠杆原理；杠杆原理应用；财务分析 　　1 序言 　　物理杠杆在生活中非常常见，最开始的计量工具--称就是利用杠杆原理发明的。杠杆原理就是杠杆两端着力点的重力与距杠杆支点的距离之间的比例关系。由于支点不同导致杠杆两端着力点到支点的距离不同，因此其平衡状态需要的重力就存在很大的差距。著名的希腊学者阿基米德就曾利用这个原理说过著名的话：“给我一个支点，我能撬动地球”，这正是对杠杆原理最好的阐述。 　　其实不仅仅是在物理学领域，在财务管理方面也可以充分利用杠杆原理来指导财务工作。财务杠杆原理是指长期资金总额不变的情况下，企业从营业利润中支付的债务成本是固定的，盈利增多，每份营业利润所负担的债务成本就会增加，从而给每股带来额外的收益。在财务管理中充分利用负债资本、股东权益资本的之间的杠杆原理来分配企业资金成本，可以有效的提高资金使用效率，降低资金成本，从而提高企业的经营利润。 　　很多中外学者都对财务杠杆进行了不同角度的分析，并写了不少阐述其原理的著作，然而目前为止财务杠杆分析原理还存在很多问题。比如财务杠杆原理是基于财务资金的使用效率而形成的，就需要庞大的资金数据作为支撑。财务杠杆分析原理就需要复杂的数学计算公式，这对财务工作者提出了很大的挑战。首先他们需要深刻理解财务杠杆原理的计算方式，这对于学生的高等数学要求较高，很多学生很难理解。另外不同的企业有不同的财务特点，要在庞大的企业资金数据中找到不同的参数指标也是一项复杂的工作，在这过程中很容易出错，造成最终财务杠杆作用失效。财务杠杆是基于利息和优先股股息之间的分配比例来发挥作用的。利息和优先股股息的作用是不同的，对企业的贡献值也是不同的，如何确定他们对企业的贡献价值并制定他们之间的杠杆系数是一项复杂的工作。制定各项财务系数指标对于财务管理至关重要，直接影响着财务分析的准确与否。 　　2 财务杠杆的三大原理 　　财务杠杆是一把双刃剑，既可以提高企业资金使用率，加快企业的发展。但如果控制不好财务风险，则会大大增加企业的经营风险，造成企业资金运转困难，利润减少，甚至导致企业破产。因此合理设置财务参数指标，研究财务杠杆，控制财务风险对企业发展至关重要。财务杠杆分为财务杠杆、经营杠杆和复合杠杆。财务管理者应该充分利用这三种杠杆来掌握融资管理和资金管理，控制到“度”的问题，从而更好的提高资金使用效率。 　　财务杠杆原理的本质其实就是在一定财务会计期间内，企业利用固定成本或者费用的效率。一般来说固定成本分为两部分：固定经营成本和固定财务成本。固定经营成本是指企业经营过程中发生的成本或费用。固定财务成本是企业资金使用的成本或者费用，包括负债资金支付的利息和发行股票支付的股息。财务杠杆的本质就是合理控制固定经营成本和财务成本的比例关系，导致资金使用效率最大化的目的。 　　2.1 财务杠杆 　　财务杠杆是公司对固定财务费用的使用程度，也就是公司利用负债结构来调整权益资本收益。财务杠杆以财务费用为支点，负债规模比例和自有资金比例为距离，从而起到调节财务资金收益的目的。财务杠杆分为两种情况：“正财务杠杆”和“负财务杠杆”。正财务杠杆是指企业每增加一笔负债就可以为公司创造更大的利润或者价值，企业的每股净利润增加。正财务杠杆表示企业通过负债经营可以获取更大的经济利益。反之企业负债经营获取的利润不能带来等量的利润增加，反而导致企业每股净利润减少，这称为“负财务杠杆”效应。以财务费用为支点的财务杠杆需要在负债规模合理的情况下可以有效调节企业经营利润，提高企业经营利润。 　　2.2 经营杠杆 　　经营杠杆是以企业经营活动中产生的固定成本费用为支点来调整企业资本利润的。如果主营业务发生变化，固定成本增加，杠杆系数增加，导致企业经营风险增加。企业应该致力于降低杠杆系数，从而降低经营风险。由此可以得出固定成本、销售额和杠杆系数之间的关系。在固定成本费用不变的情况下，销售额和杠杆系数是成反比的关系。因此企业在确保经营费用不增加的情况下，努力增加销售额，从而提高每股净利润。销售额不变的情况下，固定成本费用和杠杆系数成反比的关系。如果企业的销售额不变，那么就要缩减经营成本，降低杠杆系数，从而提高经营利润。 　　2.3 复合杠杆 　　复合杠杆是企业对固定成本费用和固定财务费用的综合利用程度，也就