试析董事会结构对会计信息披露及时性影响.docVIP

试析董事会结构对会计信息披露及时性影响 　　摘要：会计信息作为市场信息的重要组成部分，其披露的及时性对市场监管者、投资者而言都具有极其重要的作用。本文在国内外学者对会计信息披露及时性影响因素的研究基础上，以我国2005年至2007沪市A股上市公司披露的1872个财务年报为样本，对上市公司董事会结构对会计信息披露及时性的影响效应进行t检验实证分析，结果表明董事会结构在一定程度上影响着会计信息披露的及时性，董事会规模与会计信息披露及时性正相关，独立董事比例与会计信息披露及时性负相关。同时，研究发现近年来我国上市公司的会计信息披露及时性在逐年提高。 　　关键词：会计信息；及时性；董事会；年报时滞 　　中图分类号：F275.2　文献标识码：A　文章编号：1009―9107(2009)05―0067―05 　　 　　随着我国证券市场的蓬勃发展，信息愈加被投资者视为宝贵的市场资源。作为市场信息的重要组成部分，会计信息是投资者评价公司财务状况、投资决策的最主要依据，上市公司的会计信息批露状况直接关系到广大投资人的利益，因此投资人对会计信息披露的质量也提出了越来越高的要求，其中，会计信息披露的及时性也越来越受到人们的关注。所谓会计信息披露的及时性是指会计信息能够在规定的时间范围内或使用者要求的时间限度内到达使用者，它是会计信息质量的重要特征之一。在证券市场中，公司外部股东与公司内部控制机构有很大的信息不对称性，我国上市公司普遍存在非流通股分比重较高的现象，大股东掌握了公司实际上的控制权，因此这种信息不对称性更严重。根据有效市场理论，证券价格是市场信息的反映，而内幕消息会给其拥有者带来超出市场平均收益的超额收益。因此，会计信息的及时披露将有助于减少内幕交易的可能性，帮助普通投资者减少因处于信息不对称劣势方所可能产生的投资风险，对投资者而言具有重大意义。 　　 　　一、相关文献综述 　　 　　鉴于会计信息披露及时性的重要性，国外学者对会计信息披露及时性或者会计信息披露的滞后原因解释已经有了相当多的研究。其中，最引人注目的是“好消息早，坏消息晚”的披露规律，Givoly和Palmon以美国1960―1974年在纽约证券交易所上市的公司为样本，研究了年报披露及时性与年报消息类型的关系，发现晚公布年报的信息量低于早公布年报的信息量并且包含不好的盈余信息的年报容易晚披露；Chambers和Penman k研究了1970年到1976年在纽约证券交易所上市的100家公司年报，指出市场对比预期公布时间早发布年报反应的更大，并且公司规模与年报公布时滞呈负相关的关系。Kross认为，当实际盈余低于预测值(坏消息)时，公司通常选择晚披露的策略，而当实际盈余高于预测值(好消息)时，公司则会尽早披露。对“好消息早，坏消息晚”的披露规律，“利益相关者理论”和“内部报告假说”都从经理人员行为模式方面进行了解释：“利益相关者理论”认为公司经理人员有延迟发布坏消息的动机，试图通过延迟坏消息的发布来减少人们的关注以避免公司股价的大幅下挫，而当有好消息时，则及时发布以吸引人们的注意；“内部报告假说”认为经理人员的绩效报酬与公司业绩挂钩，当有坏消息时，经理人员有动机将其保留公司内部延迟发布以便进一步证实和有时间挽救。除“好消息早，坏消息晚”的披露规律以外，Jensen和Meekling，Kaplan和Minton，Morck等则从代理理论的角度出发，论证了经理层、大股东持股比例与会计信息披露的关系；Raffournier、Shleifer和Vishny、El―Gazzar等人从股权集中度、是否机构持股研究会计信息披露问题；WhiNtred，Keller和Bamber等研究认为非标准审计意见会延迟初步财务公告和审计报告的披露。 　　国内学者在会计信息披露及时性方面的研究也颇为丰富。其中，汪方军，常华，罗祯研究表明公司绩效和年报披露及时生显著正相关，财务风险和年报披露及时性显著负相关；巫升柱、王建玲、乔旭东研究表明标准无保留审计意见公司也较非标准无保留意见的公司更及时地披露其年度报；李维安等研究证明未预期盈利为正，本年度和上年度未被出具非标准审计意见以及企业业绩好的上市公司年报披露更为及时；王建玲、张天西论证了公司规模、公司类型、发行股票类型等因素对年报及时性的影响；程小可、王化成等研究表明上市公司年报披露时间呈逐年缩短的趋势，规模越大的公司年报披露时间越晚，年报披露及时性与盈余消息类型密切相关；Haw et a1，研究发现了与成熟市场类似的“好消息早，坏消息晚”的披露规律对我国上市公司同样适用。 　　纵观已有文献，国内外学者对会计信息披露及时性与公司盈余、审计意见、股权结构关系等方面已有了较为充分探讨和分析，却鲜有涉及公司内部治理结构对会计信息披露及时性的影响。