银行行业2018中报点评：政策边际调整，银行在支持实体中成长.pdfVIP

行业点评 正文目录 1 市场表现回顾 3 1.1 板块间对比：行业普跌，银行表现中上 3 1.2 板块内对比：优质城商行和股份行居前，大行稳健 5 2 基本情况概览 6 2.1 资产负债结构：贷款占比提升，同业调整趋缓 6 2.2 利润增速分解：增速高于去年同期 7 3 主要指标分析 10 3.1 受货币政策影响，净息差环比改善减弱 10 3.2 农商行成本收入比最高，全国股份行成本提升最快 11 3.3 资产质量改善仍在继续 12 4 行业总结展望 13 图表目录 图表1：各板块市场表现 3 图表2：各板块ROE 4 图表3：各板块营收同比增速 4 图表4：银行指数过去一年走势 5 图表5：银行板块过去一年涨跌幅 5 图表6：各银行历史涨跌幅 5 图表7：各银行历史PB 6 图表8：各银行资产结构（2018H1） 7 图表9：各银行负债结构（2018H1） 7 图表10：利润表各分项同比增速（2018H1） 8 图表11：利润增速分解表（2018H1） 9 图表12：利润增速分解图（2018H1） 10 图表13：净息差变化 11 图表14：非利息收入占比变化 11 图表15：成本收入比变化 12 图表16：各银行不良贷款率变化 13 图表17：不良贷款率拨备覆盖率变化 13 图表18：上市银行简况 14 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业点评 1 市场表现回顾 1.1 板块间对比：行业普跌，银行表现中上 2018 年上半年，全球复苏动能边际减弱，美国发起的贸易战不断引发市场担忧， 股票市场也受此影响震荡走弱，截至6 月30 日，上证综指半年下跌13.90%，深证成 指半年下跌15.04%，创业板指数半年下跌8.33%，单季度来看，上证综指和深证成指 二季度的跌幅均有扩大，而创业板指由一季度的上涨也转为下跌。 在这样的背景下，行业板块也呈现普跌局面。申万行业中，一季度仅计算机、休 闲服务和医药生物收涨，二季度仅食品饮料和休闲服务上涨。银行指数前两个季度分 别下跌2.09%和11.55%，上半年累计下跌13.39%，28 个行业中位列第七。 从业绩对比来看，与一季度情况类似，横向对比表现稳定，纵向对比，ROE 边际 走弱，但营收增速改善。上半年银行业的ROE 为7.37%，较去年同期小幅下降，为行 业中第五高水平；而在营收同比增速方面，银行业为6.16%，作为稳健行业，增长并 不快，这在估值中也有所体现，但相对较好的是，营收增速相较去年同期由负转正。 整体来看，宏观经济稳定，金融监管让银行业经营更加健康，银行业基本面稳健， 过去一年银行业指数涨跌幅强于大盘。 图表1：各板块市场表现 2018Q2涨跌幅 2018Q1涨跌幅 15 10 5 0 -5 -10 -15 -20 -25 -30 料 务 物 器 铁 工 掘 车 渔 输 装 行 融 业 易 机 造 饰 备 料 子 产 属 媒 工 备 合 信 饮 服 生 电 钢 化