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浅谈华为公司拒绝上市原因 　　摘 要：华为技术有限公司是全球领先的通信设备科技公司，也是世界500强中唯一一家没有上市的公司。自1987年成立以来，短短30年，以2万元资金成立的小型民营公司已经发展壮大为世界500强，却仍迟迟不肯上市。本文通过分析上市对公司的影响，结合华为公司在现金持有量、偿债能力、盈利能力及融资等方面的财务状况，通过对几个关键财务指标分析对其不上市的原因进行研究，得出华为现金流充足，融资能力强，融资成本低，短期内无须上市的结论。 　　关键词：上市动机；融资;财务分析 　　华为技术有限公司是一家生产销售通信设备的民营通信科技公司，是全球领先的信息与通信解决方案供应商。1987年，初始资本只有21000人民币的华为公司成立，短短29年已经成长为年销售规模超过2880亿人民币的世界500强公司。如今的华为已经发展成一家业务遍及全球170多个国家和地区的全球化公司，是中国最优秀的一家民营企业。29年来，华为面临的最大的争议在于公司是否上市。许多专业人士都认为华为早已具备上市的能力，并且在公司经营上早已超越了很多上市公司。华为公司近几年每年都会公开公司年报，以至于让很多人以为其早已上市，但这家公司对上市一直有着自己的坚持，并多次公开表明拒绝上市。 　　一、公司上市的动机 　　1.上市对公司的影响 　　首先，公司上市拓宽了公司的融资渠道。公司上市不仅可以借款筹资，还可以通过公开发行股票进行融资。与借款筹资不同，公司所有者向社会公众抛售一部分股权，既可以筹集到所需的资金，又能与股东共担风险。而借款则无论经营好坏均需要企业支付一定的利息，自担风险。同时，通过上市筹集资金，有利于企业降低资产负债率，优化资本机构，降低企业的偿债风险，提高企业的抗风险能力。 　　其次，监管部门规定上市公司必须定期披露相关信息，对特定时间的经营成果，一定期间的现金流量和财务状况进行披露，使上市公司相关信息透明化。基于此，不仅投资者、债权人、相关部门、社会公众以及竞争对手都会对公司信息了如指掌。公司的经营状况一旦披露便没有了秘密可言，稍有不慎就会被竞???对手所超越，企业为了提高市场竞争力和品牌影响力，就会不断规范其治理结构，因此上市对公司的发展起到积极的推动作用。 　　但是，盲目上市去讨好资本市场有时是不利于企业发展的。公司上市后需要披露大量信息，财务状况、重大合同、股本变化等都暴露在投资者目光下，这种高透明度的运营会给企业带来压力，一旦上市，公司关注的重点就会由内转向外，管理者会更多地关注股价的变动、一些数据的变化甚至会增加对竞争对手的猜测和提防，企业原本的文化、价值会被资本市场吞噬，这在一定程度上会阻碍企业的健康发展。 　　2.是否上市的影响因素 　　一个企业是否上市需要综合考量多方面的因素，主要有以下几个方面： 　　第一，判断公司是否适应上市后高透明度的运营。公司的上市会引发相关部门更加严格的审查，公司的最新消息，无论正面还是负面都要及时公布，正面消息可以提高企业形象，负面消息会给企业带来压力，尤其在互联网高度发达的今天，负面消息带来的影响往往比正面消息更加不可控制。因此企业上市应充分考虑并做好适应高透明度运营的准备。 　　第二，评价股权的稀释和控制权的减弱对公司造成的影响。上市公司的目标是股东利益最大化，公司的所有决策都是围绕这一目的而做出的，公司的重大经营、管理决定都需要经股东大会通过才可以执行，原有的老板不再拥有对公司的唯一控制权，没有股东大会的许可，任何决定都不能轻易做出。因此在上市之前，管理者应做好自身和企业的定位，对自身是否愿意接受对股权的稀释、控制权的减弱，企业是否能适应这种变化做出客观的评价。 　　第三，对企业进行财务分析。企业的生产经营活动最终都要反映到财务成果上来，财务分析的各项指标是企业经营决策的重要依据。在衡量一个企业是否应该上市时，财务状况是一个不能忽略的因素。在对企业进行财务分析时，通常会从现金流及偿债能力、盈利能力、融资能力几方面进行分析。充裕的现金储备、良好的偿债能力和盈利能力都可以降低企业的财务风险，同时为企业的融资提供了保障，如果一个企业的融资能力本身就很强，融资成本也很低，那就无须依托上市来实现融资。 　　本文主要通过对财务指标分析对华为公司拒绝上市的原因进行研究。 　　二、基于财务视角分析华为拒绝上市的原因 　　1.现金储备方面 　　有媒体评论华为是一个“不差钱”的公司，这种“不差钱”就体现在华为充足的现金流中。华为公司近年来现金流一直处于较高水平，从其披露的2011年~2014年年报来看，2014年的经营活动现金流已经比2011年翻了一番以上，“现金与短期投资”已经从2011年的623亿多增长到2014年的1000多亿元。充裕的资金储备为华为规避流动性风险提供了保