家族和非家族企业信息透明度实证比较研究.docVIP

家族与非家族企业信息透明度实证比较研究 　　【摘要】 文章通过对家族企业与非家族企业的信息透明度进行比较，研究公司治理机制对两类公司信息披露水平的不同影响。研究结论表明家族企业的信息透明度要显著低于非家族企业，公司治理机制对于家族企业信息透明度的影响较小。 　　【关键词】 公司治理；家族企业；信息透明度 　　一、引言 　　由于家族企业“一股独大”的股权结构以及家族对企业的控制，相对于非家族企业，家族企业在所有权结构和治理模式方面有着自身独特之处。自1992年“深圳华源”成为我国第一家家族上市公司以来，在二十年的发展历程中，我国的家族企业得到了蓬勃的发展。但是，与现实中家族企业的欣欣向荣、方兴未艾不相称的是，我国对家族企业的研究尚处于起步阶段，不仅缺乏系统性的研究成果，而且实证研究得出的结论相互矛盾。 　　本文从家族企业独特的公司治理特征入手，对家族企业与非家族企业的信息透明度进行比较，指出不同的公司治理因素对于家族企业与非家族企业信息透明度的影响。 　　 　　二、文献回顾与研究假设 　　集中的所有权结构使得控股股东更容易侵占中小股东的利益（Fama and Jensen，1983；Morck， Shleifer 和 Vishny，1988）。Chen和Jaggi （2000）发现家族控制会对香港上市公司的信息披露水平产生负面影响。Fan 和 Wong（2002）认