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当前宏观经济形势分析和财政政策取向 　　摘 要：2015年第一季度，世界经济形势依旧错综复杂，但复苏的逻辑主线逐步清晰。发达国家在新一轮再工业化、再全球化中占据优势地位，并可能加剧全球经济再失衡的风险，从而给发展中国家带来不利影响。中国经济进入新常态，财政运行也进入新常态，表现出一定的体制机制弊端和深层次的结构性矛盾。加速推进创新驱动战略，支持“大众创业、万众创新”是迎接新常态的机遇与挑战，是克服全球经济再失衡的压力与困难的重要决策。 　　关键词：财政政策；全球经济；创新驱动 　　中图分类号：F810.2 文献标识码：A 　　文章编号：1000-176X（2015）07-0078-08 　　2015年第一季度，世界经济形势依旧错综复杂，但复苏的逻辑主线逐步清晰，至少对于主要经济体而言，国内结构改革的方向、国际分工体系的调整和全球经济治理战略已基本达成共识，复杂经济表象下的运行秩序正在得以恢复。也许各国经济还是震荡的、无序的，但震荡之中已经具备了协同的特征，随着主导国家目标前景和驱动力量的不断明朗，各国复苏路径开始趋于收敛，国际投资、金融和贸易规则的权威性正在提升，经济运行的合力正在形成。因此，如果没有系统性风险的冲击和影响，预计2015年下半年，世界经济将转入复苏的轨道，同时伴随着生产组织方式的创新和国际经济格局的调整。中国经济进入新常态：以简政放权为特征，放手壮大市场力量；以垄断行业改革为抓手，大力鼓励公平竞争和转型升级；以创新驱动为载体，提升经济结构、效率和分工地位，支持中国经济在全球经济不平衡复苏进程中形成赶超型力量。 　　一、发达国家复苏信号增强，全球经济再失衡态势初显 　　2015年第一季度，发达国家的经济复苏进程仍然表现为明显的不同步，美国经济已经步入潜在经济增长区间，而欧盟和日本则仍然受到金融市场、实体经济和宏观政策的压力与挑战而踯躅不前。但各国经济运行中的亮点不断增多，积极因素的作用也有所放大，国家间的经济联系不断密切，世界经济结构调整战略和前景不断明朗。从目前的情况来看，除了中国以外，发达国家有可能先于发展中国家走向复苏进程，后危机时期的国际经济秩序也在强化这一特点，加之“正向供给冲击”在发达国家和发展中国家间形成利益再分配，全球经济再失衡态势已初步显现。发展中国家需引起警惕，加速推进产业结构调整和经济转型升级，直面国际市场的竞争，抓住经济复苏期的重大机遇。 　　（一）美国经济：从再工业化到再全球化 　　2015年第一季度，美国经济仍在持续稳定增长的轨道上运行，各类经济指标保持平稳，市场效率和企业创新等指标保持在较高水平，国内要素的边际产出率逐步下降，经济初步进入“稳态”区间，再工业化对经济增长的驱动效果进入平稳期。为提升美国经济的边际产出效率，扩大再工业化的经济驱动效应，美国将进入到技术外溢、模式外溢和产业外溢阶段，亟需推进全球经贸格局和机制调整，经济全球化发展进入到新的关键时期，国际经济组织、多边经贸规则、区域经济合作和国际产业链（价值链）等领域的调整与改革将渐次起步，给世界经济的发展带来新的机遇与挑战。 　　2015年第一季度，美国GDP增速在扣除2014年同期-2.1%的增速后，实际增速仅为0.2%，虽属正常但仍弱于市场预期。剔除油价和其他附属因素影响后的核心CPI达到1.8%，低于美联储2%的警戒线，处于温和通货膨胀水平。3月末美国失业率为5.5%，进入到充分就业区间，通货膨胀和失业的关系进入到敏感期。 　　从结构来看，美国的经济指标也表现出上升期的特征。受数据公布时间的影响，现在还无从获得美国第一季度固定资产投资、消费和进出口数据，预计美国私人资本固定资产投资增速将维持在2.5%左右，工商业投资（设备+厂房和商业用房）、住宅和知识产权的投资比例约为50∶25∶25，实体经济的产出增长空间明显。美国消费者信心指数虽有波动，但总体上仍处于98以上的高位，3月消费者信心指数更是上升到101.3，预计私人消费增速将超过4.5%。美国进出口形势基本稳定，贸易赤字有所下降，2015年前两个月，贸易总额达到8 291亿美元，但贸易逆差仅为1 136亿美元。 　　美国主要市场的形势也保持在较好水平。根据美国财政部的统计，2015年迄今为止的赤字规模已经达到4 390亿美元，高于2014年的4 130亿美元，主要原因是“两房”向财政部提供的收益下降，而关联的支出仍然保持常态。作为美国金融市场的基础交易工具和利率曲线的基准利率，美国国债仍是全球最安全、最普遍的投资对象之一，中长期国债的收益率仍保持下降趋势。美国货币供应量保持平稳，3月末M2为119 264亿美元，第一季度M2的增量为2 067亿美元，同比增速为6.1%，储蓄率为5.8%，保持在历史较高水平。房地产市场继续保持复苏态势，1月美