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投资评价理论方法综述演进和发展 　　一、 引言 　　 　　如西蒙（Simon）所言，“决策就是管理，从广义上讲，决策几乎是管理的同义词”，而在企业众多的管理决策中最需要关注的是投资决策。在价值最大化目标的驱动下，企业管理者为了做出明智决策，一直将项目投资决策评价方法作为必修课程详加参详。 　　综观相关文献，现有的投资评价理论方法可以分为四个阶段：第一阶段是以净现值（NPV）法为代表的传统投资评价方法；第二阶段是以加强传统投资评价方法对不确定性的分析能力为目标的风险分析技术；第三阶段是以B1ack Scholes（1973）的期权定价理论为基础的实物期权（Real Option）评价方法；第四阶段是在期权定价理论方法基础上，利用博弈论思想和建模方法形成的期权博弈（Game Option）评价方法。 　　可以说，投资评价理论方法的发展实质上是一个逐步适应经济活动客观要求的演进过程，但是与经济现实中企业投资的评价要求相比，理论方法的演进与现实经济活动之间仍然存在有待弥补的差距。 　　 　　二、 传统投资评价方法 　　 　　传统投资评价方法一般以净现值法为最佳选择，并且以下列一系列隐含的基本假设为应用前提：第一，能够准确估计项目在生命期内各年所产生的净现金流，并确定相应的贴现率；第二，在项目生命期内，投资内外部环境不发生预期以外的变化；第三，决策者只能采取“刚性”决策，