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脱欧以来英国银行业分析和展望 　　脱欧以来，以英国本土五大行为代表的英国银行业整体表现稳健。五大行持续缩减规模，节约经营成本；在风险控制方面， 继续保持谨慎态度。五大行继续加大金融科技投入，提升经营效率。监管环境趋严的背景下，银行业合规成本上升。为应对挑战，五大行稳步推进集团战略。展望未来，外部环境持续改善将助推英国银行业向好发展。脱欧谈判取得突破性进展，硬脱欧风险下降；全球经济复苏势头良好，刺激银行信贷业务；英格兰央行加息，将提升银行业绩表现。 　　五大行业绩表现及分析 　　业绩表现 　　2017年以来，以英国本土五大行为代表的英国银行业绩整体向好发展，主要体现在以下四个方面： 　　第一，资产总规模下滑趋势有所减缓。三季度末，五大行资产总规模约为5.1万亿英镑（图1），同比下降6.1%，环比下降1.5%。其中，巴克莱银行降幅最为显著，同比下降13.2%。脱欧以来，五大行资产总规模降幅有所收窄，2016年下半年较上半年的资产总规模下降6.8%，而2017年上半年较2016年下半年的资产总规模降幅仅为0.3%。 　　第二，净利润明显改善。三季度末，五大行均实现了盈利，总体净利润达45.9亿英镑，为2016年同期的4.6倍，环比增长123%。汇丰银行和苏格兰皇家银行（RBS）扭亏为盈。汇丰银行由2016年三季度的亏损1.55亿英镑到本季度盈利24.74亿英镑；RBS则由2016年三季度的亏损3.44亿英镑到本季度盈利6.14 亿英镑。其他三家银行脱欧以来的净利润均有不同程度改善。其中，劳埃德的净利润改善幅度最为明显，2017年三季度同比增长超6倍。 　　第三，资本金充足，资产质量持续改善。为应对脱欧不确定性，五大行对风险偏好保持谨慎态度，在资本金和资产质量两个方面不断提高。三季度末，五大行平均一级核心资本充足率为14.2%，平均一级资本充足率为17.3%（表1），与2016年第三季相比，分别上涨0.9%和1%。这主要是因为风险加权资产（RWA）的减少，三季度末，五大行风险加权资产总规模为1.6 万亿英镑，同比下降6.6%。RBS在资本充足率方面领先其他四家英国银行。资产质量方面，五大行前三季的不良贷款率均控制在4%以内，平均不良贷款率为2.45%。尽管如此，三大评级机构对五大行的信用评级普遍较为谨慎，这很大程度上是由于脱欧谈判进程不确定造成的（表2）。 　　第四，投资者重拾信心。脱欧短期对银行业造成了严重的负面冲击，但五大行在脱欧环境下依然维持良好经营状况，增加了投资者的信心。图3显示，脱欧后的第二个交易日，英国银行股价剧烈下滑，2017年2月至3月，五大行公布2016年年报期间，市场反应负面。五大行2017年三季度业绩报告发布期间，市场反应开始转向积极。截至2017年12月29日，五大行股价较脱欧公投后的第二个交易日均有大幅上涨，其中，汇丰银行上涨75.1%，巴克莱银行上涨59.7%，RBS上涨59.5%，渣打银行上涨47.7%， 劳埃德银行上涨33.1%。五大行良好表现有望在2018年得到延续。 　　业绩分析 　　五大行脱欧以来向好发展有两个主要原因： 　　一是五大行积极调整战略目标，节约成本。脱欧以来，英国大型银行的战略重点是平稳发展而非过度扩张，五大行均通过收缩国际市场以及提高资本回报率来应对复杂的外部环境。例如， 巴克莱银行已于2017年7月前关闭了其非核心业务，并出售了股权，基本完成银行内部结构重组。汇丰银行继续缩减风险加权资产，2017年三季减少了130亿美元风险加权资产，相比2015年初，共减少3090亿美元的风险加权资产。RBS将关闭包括259家分支机构以缩减成本。劳埃德银行则通过集中发展英国单一市场的方式避免海外分支机构的高昂管理成本，其零售业务在英国大型银行中保持领先地位。 　　二是五大行在风险控制方面继续保持谨慎态度。2017年以来，五大行的资本充足率不断上升，不良贷款率持续下降。五大行在11月接受了压力测试，总体表现稳健。压力测试主要基于银行的资本金情况进行评分，五大行在英国和全球经济衰退，资产价格剧烈下滑以及合规成本上升等假设情形下，资本金均满足监管要求。其中，汇丰银行、劳埃德银行以及渣打银行均在“无保留状况”下通过压力测试，相比而言，巴克莱银行和RBS的表现不尽如人意，但也不需要筹集额外的资本，重新进行压力测试。包括五大行在内的英国七家银行均通过了测试，这也是2014年以来的首次全数通过，这意味着即便英国最终硬脱欧，英国银行业也有足够的能力应对风险。 　　五大行挑战 　　金融科技持续重塑银行业态，挑战银行对传统银行造成冲击。第一，挑战银行发展迅速。据KPMG统计，2008年以来，已有超过50家挑战银行获得银行经营牌照，仅2016年英国审慎监管局（PRA）就收到13个新的银