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管理层权力高管薪酬差距和公司绩效 　　摘要：薪酬结构的合理是影响公司绩效众多因素中不可忽视的原因之一，然而上市公司中高层管理人员的权力正逐渐控制合理薪酬契约的制定，进而影响公司绩效水平，本文实证研究分析了2012-2014深沪A股上市公司的样本数据，结果发现高管人员薪酬差距对公司绩效的关系符合锦标赛理论的预期，但是管理层权力这一变量却改变了之前的预期，进一步检验之后发现，相对于管理层权力较大的公司，在管理层权力较小的公司中，这一关系却仍然存在。 　　Abstract： The rationality of salary structure is one of the factors affecting the enterprise performance and can not be neglected. However， the power of senior management personnel in listed companies is gradually controlling the development of reasonable salary contract， which affects the performance level of the company. This paper analyzes the sample data of the listed companies in Shenzhen and Shanghai in 2012-2014 and the results show that the relationship between the executive pay gap and the performance of the company is in line with the expectations of the tournament theory， but the management of this variable has changed the previous expectations. After further testing， it is found that this relationship still exists in companies with less management power compared with the companies with larger management power. 　　?P键词：管理层权力；高管薪酬差距；公司绩效 　　Key words： management power；executive compensation gap；corporate performance 　　中图分类号：F270 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2017）34-0012-05 　　0 引言 　　近些年来，薪酬差距问题一直是居高不下的热点话题，基尼系数虽逐年下降，但也始终保持在0.4的警戒线以上，不断暴露出来的高管激励失效、高管天价薪酬、高管限薪等这些社会现象也层出不穷，其中就包括2007年中国平安CEO马明哲和2008年格力电器董事长朱洪江高达几近6000多万元的天价年薪，这一天价薪酬事件的背后也给公众带来了更多的深思，高层管理人员在享受着这些高薪待遇的背后，他们的业绩水平是否与这些天价薪酬相匹配，高薪低效的现象是否普遍存在于我国上市公司中，自2005年政府在《中华人民共和国证券法》中规定上市公司有义务在年报中披露高管薪酬，这一规定将薪酬问题又推到了一个新高度，政府为了缓解社会各界的舆论压力，于2009年率先对央企实行了限薪令，于2015年年初也将“限薪令”深入到了国有银行，要求企业将高管人员的薪酬水平与其业绩挂钩。这些政策的实行充分说明了国家对这些不合理的薪酬现象的重视，也说明了研究薪酬差距问题具有一定的重要性。 　　然而，影响公司绩效的因素不仅仅取决于高管薪酬的合理制定问题，在一定程度上考虑到我国上市公司中存在的管理层权力过大这一现象，因为在企业改革中，政府的让权放利行为也使高管人员有了更多的决策权，相伴而生产生了高管人员利用职权寻租，制定符合自身利益最大化的薪酬制度这一现象。 　　基于上述背景，本文在研究高管薪酬差距对公司绩效的影响上，引入两职兼任、董事会规模、股权分散三个衡量管理层权力的指标，来分别探讨管理层权力对于薪酬差距和公司绩效之间的关系问题具有一定的现实意义。 　　1 文献综述 　　目前国内外研究薪酬差距是否影响公司绩效水平的文献众多，基于锦标赛理论与行为理论的基础上，国内外学者从多个角度实证检验分析了究竟二者之间的关系更符合哪一种理论学说。 　　从锦标赛理论出发，国外学