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上市公司披露信息过载的影响因素分析 　　摘 要：分析上市公司披露信息过载对信息使用者造成的不良影响，在熵权方法的基础上用信息冗余度表示各影响因素对上市公司披露信息过载的程度，进而分析影响信息过载的主要因素，为后续研究如何解决信息过载问题提供一定依据。 　　关键词：信息披露；冗余度；影响因素 　　中图分类号：F2 　　文献标识码：A 　　文章编号：1672-3198（2013）14-0017-03 　　1 引言 　　上市公司信息披露作为消除公司内外信息不对称的监督机制，是上市公司各利益相关者了解上市公司财务状况和经营成果的主要途径。上市公司每年的财务报告长达上百页，除了三张财务报表外，基本上是表外披露信息，表外信息的重要任务之一就是解释和说明报表项目的详细内容，并对一些难以确认的事项进行补充，以提高报表内容的可理解性，进而增加会计信息的有用性。但表外信息的迅速增长导致了大量的附注披露，由于在现行的财务报告披露体制中没有试图区分真正关键的决策性信息和不重要的信息，长期以来，在财务报告中遵循的是一种加和的方式，披露总是以“更多”来衡量，然而，越多的信息并不一定越好，事实上，那些不必要或不可理解的过载披露如同不充分披露一样是对财务报告的削弱。过分强调货币计量和精确计量往往使得大量有价值的信息无法在财务报表中进行适当的确认，而只能在表外进行披露，致使大多数的表外信息披露流于形式，导致表外信息披露的激增和信息过载。从我国目前公布的上市公司年度财务报告来看，附注信息有增无减，表外信息变得越来越冗长，信息过载问题十分严重。 　　信息过载（也叫信息冗余）来源于信息论，指信息时代出现的数据爆炸、信息平庸化及噪音化趋势，人们难以根据自己需要和当前的信息能力选择并消化所需的信息，系统或个人所接受的信息超过其自身的处理能力或信息未能有效应用的状况。本文中反映在上市公司披露信息过载主要从上市公司披露信息的可靠性、相关性、充分性和重要性方面考虑，在上市公司按照证监会和证券交易所规定的最基本的披露信息完整规范的前提下进行研究的。上市披露信息过载问题的出现已经影响到了信息使用者的投资决策，因此，深入研究上市公司信息披露过载问题的影响因素具有非常重要的实践意义和实用价值。 　　2 上市公司披露信息过载产生的不良影响 　　相对于财务报表，表外披露信息越来越长，非专业人士没有经过熟练培训，很难读懂表外披露信息，更别说一般的分散投资者了，相对于表内确认，表外披露有喧宾夺主之势，长期以来，企业财务报告质量并没有因为表外披露的大幅度增加而显著得到改善，反而引起人们对信息过载的担忧。 　　（1）大量的表外披露使得目前公认的财务报表作为传递最有用信息的角色和地位受到了严峻挑战。因为投资者要想进行决策时，往往是从表外获得而不是从表内寻找，表外披露并没有显著提高财务报告的相关性，反而是削弱了财务报告的质量。目前财务报告体系中的表内、表外主次关系不清的直接后果就是：财务报告的相关性下降，缺乏信息内涵；由于表外信息不一定要遵循公认会计准则，所以往往信息质量会良莠不齐。 　　（2）很多上市公司根据自身需要，夸大公司业绩、粉饰财务报告，公司的财务报告体系在保持财务报表主体基本不变的前提下，不断增加表外披露信息，更加弱化了报表信息使用者对虚假记载、误导性陈述的辨识能力。 　　（3）上市公司披露信息过载给投资者决策所需的会计信息的检索带来困难，投资者很难短期内在如此冗长的财务报告中获得自己需要的关键信息，既加大了信息披露的成本又加大了信息使用成本。 　　（4）企业有可能利用不断扩大的表外信息选择不实性披露。表外披露具有很强的弹性，财务报表在形式和内容上都有统一的严格的要求，表外披露可以不受统一会计准则的约束且不必通过审计（附注除外），同时可能导致上市公司在编制表外披露时具有过大的自主性，导致不断扩大表外信息披露，进而成为上市公司操纵利润、选择不实性披露的工具。 　　（5）披露信息过载导致了会计信息系统与其他信息系统的界限模糊化。从目前表外信息披露的现状来看，表外信息披露似乎已突破会计信息的范畴，而将一些解释会计信息的其他非会计信息和补充说明也纳入了表外披露中，还有一些人力资源信息、统计信息以及人事信息等也在表外披露中，这使得会计信息系统与其他信息系统的界限变得模糊。 　　（6）不断地扩大表外信息披露的范围可能会引发保密性问题。信息披露过载将有可能导致企业劣势竞争，由于过多的披露信息将会使竞争对手了解企业的商业秘密，从而采取不利于企业的行动来削弱企业产生未来现金流量的能力，导致企业在竞争中处于劣势。 　　3 上市公司披露信息过载的影响因素分析 　　导致信息披露过载的原因不外乎为财务报表的制表主体、报表信息使用者和相关机构等，本文从上市公司的视角研究披露信息