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人民币升值背景下中国OFDI对出口的影响实证的研究 　　[摘 要] 在经济全球化和后金融危机时代背景下，对外直接投资和国际贸易成为当代国际社会中最重要的两种经济活动。对外直接投资会对出口贸易带来一定的影响，这一问题的研究对于近年来迅速从贸易大国和引资大国走向对外投资大国的中国来说至关重要。文章主要研究在人民币持续升值背景下，中国对外直接投资、有效汇率和GDP等相关变量对于出口贸易的影响关系，并为中国对外直接投资和出口贸易协调发展提出相关政策和建议。 　　[关键词] 人民币升值；对外直接投资；出口；实证研究 　　[基金项目] 广东外语外贸大学南国商学院科研资助项目 　　[作者简介] 肖志坚，广东外语外贸大学南国商学院讲师，研究方向：国际贸易理论、政策、跨国公司等，广东，广州，510545 　　[中图分类号] F832.48 [文献标识码] A [文章编号] 1007-7723（2015）06-0003-0004 　　我国对外直接投资可追溯至改革开放初期，但直至1992年，我国对外直接投资才开始逐渐增长。1992-2000年期间，我国对外直接投资每年维持在20亿美元左右。自2000年开始，我国实施“走出去”战略，随后于2001年加入WTO，借助经济全球化带来的机遇，我国对外直接投资开始急剧扩张。特别是，自2005年7月，我国开始实施以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，对外直接投资流量呈明显上升趋势，年流量已由2004年的54.98亿美元增长至2013年的1078.44亿美元，短短10年时间增长了近20倍，成为稳居世界第三的对外直接投资国。与此同期，我国出口也呈现激增态势，货物出口总额已由2004年的5933亿美元增长至2013年的22090亿美元，年平均增长率达到37%，已经连续多年稳居全球首位。 　　然而，从理论上看，一国对东道国的对外直接投资，同时也将对母国的出口贸易产生一定影响，这里主要存在两种截然相对的观点：替代论和互补论。在当前人民币持续升值背景下，我国对外直接投资与出口贸易的关系又是怎样？替代关系和互补关系的影响程度又有多大？因此，围绕上述问题进行理论研究和实际探索就显得十分有意义。 　　一、国内外研究综述 　　（一）国外研究综述 　　对外直接投资理论起源于20世纪60年代的欧美国家。早在1962年，荷兰学者丁伯根（Tinbergen）就提出了贸易引力模型理论，他认为两国之间的贸易量与两国的GDP成正比，与两国之间的距离成反比。在随后的研究中，大多数学者逐步添加了新的因素作为解释变量，并对模型进行了适当的修正，变量包括人口数量、人均GDP、汇率、是否共享边界、是否签订贸易协定、是否有共同的语言，等等。随后，美国哈佛大学教授Vernon（1966）根据企业垄断优势和东道国区位因素，结合产品生命周期特点，分析企业对外直接投资的发展过程，提出了产品生命周期理论。根据这一理论，随着跨国公司产品按照创新、成熟、标准化三个阶段的发展，对外直接投资会逐渐替代原有的出口。 　　日本学者小岛清（1978）以日本对外直接投资为对象，从国际贸易角度提出了优势理论，通过比较投资国和东道国在自然资源、生产要素等方面的成本，投资国对具有比较优势的东道国进行对外投资并扩大两国贸易。跨国公司海外子公司的生产销售一方面会替代部分跨国公司母公司的出口贸易，另一方面比较优势产业在海外的投资会缩小母国与东道国之间的比较成本差距，结果就是两国潜在的贸易基础被打破。 　　进入20世纪90年代，Froot和Stein（1991）研究认为汇率变化通过“财富效应”对外投资产生影响。当本币贬值时，外国企业以该国货币计价的财富相对国内企业增加，有利于外国对本国企业的并购，从而增加对本国的投资流入。Goldberg和Kolstad（1995）则认为风险厌恶型投资者在跨国公司选择生产地点时会受汇率与出口需求的影响。在预期成本相同时，如果本币升值会促使跨国公司增加海外生产能力。他们通过研究1978-1991年期间美国与英国、加拿大、日本的双边对外直接投资数据，发现汇率波动与对外直接投资正相关。也有一些学者认为对外直接投资与出口贸易的关系是复杂的或者是并不确定的。Head和Ries（2001）认为，对外直接投资通过3种方式影响出口贸易：对最终产品出口的替代效应，对中间产品出口的促进效应，以及对东道国的需求扩大效应。 　　（二）国内研究综述 　　上述国外理论研究主要基于发达国家对外投资及贸易数据，而对于没有资本和技术优势的发展中国家的解释力显得不足。随着我国对外直接投资和出口贸易的迅速发展，国内学者近年来也逐渐开始关注对外直接投资与贸易的关系问题。 　　邢予青（2003）以日本对中国直接投资为背景研究了汇率与对外直接投资的